金蝶引京東入股并結(jié)成戰(zhàn)略伙伴

5月18日，金蝶國(guó)際宣布，京東將出資13億港幣現(xiàn)金（約1.71億美元）認(rèn)購(gòu)金蝶約10%股份。同時(shí)，金蝶與京東計(jì)劃達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，攜手為中小企業(yè)提供基于云服務(wù)的ERP整合解決方案。

受此影響，金蝶國(guó)際當(dāng)天股價(jià)再上漲10.57%。3月以來(lái)，公司股價(jià)漲幅超過(guò)120%，總市值達(dá)到147億元港幣。不過(guò)，其昔日競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手用友軟件（如今的用友網(wǎng)絡(luò)）5月18日市值已達(dá)711億元人民幣，是金蝶國(guó)際的7倍。

看好中小企業(yè)云

中小企業(yè)信息化能力或是金蝶國(guó)際最吸引京東的地方。京東集團(tuán)CEO劉強(qiáng)東表示，金蝶在中小企業(yè)管理軟件及ERP云服務(wù)領(lǐng)域擁有龐大的客戶基礎(chǔ)。

分析人士指出，京東布局O2O涉及眾多環(huán)節(jié)，京東自身已基本解決配送與信息服務(wù)問(wèn)題，但京東的管理系統(tǒng)需要與中小企業(yè)信息系統(tǒng)完成對(duì)接，與在中小企業(yè)信息化方面頗具優(yōu)勢(shì)的金蝶合作就成為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

業(yè)內(nèi)人士介紹，因業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致成本提升，加上中小企業(yè)減少ERP軟件支出，金蝶國(guó)際業(yè)績(jī)大幅度下滑，被眾多研究報(bào)告給出“賣(mài)出”建議。于是，金蝶國(guó)際開(kāi)始轉(zhuǎn)型，除在幾個(gè)優(yōu)勢(shì)行業(yè)外，其基本放棄大型企業(yè)市場(chǎng)，中小型企業(yè)市場(chǎng)方面則全力向云轉(zhuǎn)型，不斷試水互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)近4年努力，金蝶國(guó)際中小型云ERP產(chǎn)品威力初現(xiàn)，毛利率高達(dá)82.5%。

昔日競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較

金蝶國(guó)際去年的收入是15.4億元，而其昔日競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手用友網(wǎng)絡(luò)去年?duì)I收達(dá)43.7億元。分析人士指出，這主要是因?yàn)榻鸬麌?guó)際主要以中小企業(yè)客戶為主，大型集團(tuán)客戶較少；而用友網(wǎng)絡(luò)的大型企業(yè)客戶居多，超過(guò)7成的收入由大型企業(yè)貢獻(xiàn)。

不過(guò)，兩者距差的產(chǎn)生是由不同市場(chǎng)的融資差異開(kāi)始的。2001年2月15日，金蝶國(guó)際在港股IPO，募集資金9012.5萬(wàn)港元。2001年4月20日，用友軟件在A股首發(fā)上市，募集88792.44萬(wàn)元。雖然金蝶國(guó)際搶占先機(jī)，但是募資規(guī)模不敵用友網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)8億元的募資，用友軟件在金融、醫(yī)藥、零售、石油等多個(gè)行業(yè)開(kāi)始布局。

在2008年至2011年的并購(gòu)擴(kuò)張過(guò)程中，用友軟件背靠北方的資源優(yōu)勢(shì)，搶占了大企業(yè)客戶。而金蝶國(guó)際布局稍慢，加之業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張出現(xiàn)成本上升，其盈利情況自2011年開(kāi)始下滑。相對(duì)而言，用友軟件更為激進(jìn)，僅并購(gòu)英孚思為及方正春元，就斥資超8.6億元；而金蝶國(guó)際，四個(gè)單一并購(gòu)，金額均僅一個(gè)多億。分析人士指出，在爭(zhēng)搶并購(gòu)標(biāo)的方面，用友率先搶占了盈利能力較強(qiáng)的兩個(gè)標(biāo)的。

作為本土管理軟件廠商，金蝶和用友都經(jīng)歷了從財(cái)務(wù)管理軟件起家，向ERP、供應(yīng)鏈管理等多業(yè)務(wù)、多行業(yè)不斷擴(kuò)張的過(guò)程。如今，兩公司路徑已經(jīng)不同：面對(duì)傳統(tǒng)軟件營(yíng)收下滑，金蝶國(guó)際選擇在中小企業(yè)云化市場(chǎng)繼續(xù)深耕；而用友網(wǎng)絡(luò)拆分其中小企業(yè)云業(yè)務(wù)暢捷通在香港上市，自身繼續(xù)優(yōu)化大型企業(yè)用戶，推出互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)以及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，并再一次通過(guò)定向增發(fā)重金投入。

至于未來(lái)二者孰優(yōu)孰劣，分析人士指出，用友網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)剛?cè)鎲?dòng)，判斷其轉(zhuǎn)型成果尚早；金蝶國(guó)際轉(zhuǎn)型稍見(jiàn)成效，但未來(lái)市場(chǎng)拓展、運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型也并非一帆風(fēng)順。