金蝶引京東入股并結成戰略伙伴

5月18日，金蝶國際宣布，京東將出資13億港幣現金（約1.71億美元）認購金蝶約10%股份。同時，金蝶與京東計劃達成戰略合作伙伴關系，攜手為中小企業提供基于云服務的ERP整合解決方案。

受此影響，金蝶國際當天股價再上漲10.57%。3月以來，公司股價漲幅超過120%，總市值達到147億元港幣。不過，其昔日競爭對手用友軟件（如今的用友網絡）5月18日市值已達711億元人民幣，是金蝶國際的7倍。

看好中小企業云

中小企業信息化能力或是金蝶國際最吸引京東的地方。京東集團CEO劉強東表示，金蝶在中小企業管理軟件及ERP云服務領域擁有龐大的客戶基礎。

分析人士指出，京東布局O2O涉及眾多環節，京東自身已基本解決配送與信息服務問題，但京東的管理系統需要與中小企業信息系統完成對接，與在中小企業信息化方面頗具優勢的金蝶合作就成為一個不錯的選擇。

業內人士介紹，因業務擴張導致成本提升，加上中小企業減少ERP軟件支出，金蝶國際業績大幅度下滑，被眾多研究報告給出“賣出”建議。于是，金蝶國際開始轉型，除在幾個優勢行業外，其基本放棄大型企業市場，中小型企業市場方面則全力向云轉型，不斷試水互聯網業務。經過近4年努力，金蝶國際中小型云ERP產品威力初現，毛利率高達82.5%。

昔日競爭對手比較

金蝶國際去年的收入是15.4億元，而其昔日競爭對手用友網絡去年營收達43.7億元。分析人士指出，這主要是因為金蝶國際主要以中小企業客戶為主，大型集團客戶較少；而用友網絡的大型企業客戶居多，超過7成的收入由大型企業貢獻。

不過，兩者距差的產生是由不同市場的融資差異開始的。2001年2月15日，金蝶國際在港股IPO，募集資金9012.5萬港元。2001年4月20日，用友軟件在A股首發上市，募集88792.44萬元。雖然金蝶國際搶占先機，但是募資規模不敵用友網絡。通過8億元的募資，用友軟件在金融、醫藥、零售、石油等多個行業開始布局。

在2008年至2011年的并購擴張過程中，用友軟件背靠北方的資源優勢，搶占了大企業客戶。而金蝶國際布局稍慢，加之業務迅速擴張出現成本上升，其盈利情況自2011年開始下滑。相對而言，用友軟件更為激進，僅并購英孚思為及方正春元，就斥資超8.6億元；而金蝶國際，四個單一并購，金額均僅一個多億。分析人士指出，在爭搶并購標的方面，用友率先搶占了盈利能力較強的兩個標的。

作為本土管理軟件廠商，金蝶和用友都經歷了從財務管理軟件起家，向ERP、供應鏈管理等多業務、多行業不斷擴張的過程。如今，兩公司路徑已經不同：面對傳統軟件營收下滑，金蝶國際選擇在中小企業云化市場繼續深耕；而用友網絡拆分其中小企業云業務暢捷通在香港上市，自身繼續優化大型企業用戶，推出互聯網業務以及互聯網金融業務，并再一次通過定向增發重金投入。

至于未來二者孰優孰劣，分析人士指出，用友網絡轉型業務剛全面啟動，判斷其轉型成果尚早；金蝶國際轉型稍見成效，但未來市場拓展、運營轉型也并非一帆風順。