彭偉新：另一角度去看漢能薄膜發(fā)電股價急跌影響

京華山一研究部主管彭偉新在專欄中指出，如果投資者自今年3月開始有留意港股每日在升跌幅榜的股份名單的話，相信對于漢能薄膜(0566)這只股份不會陌生，該股之所以成為投資者眼球的焦點，主要是因為該股竟然能由去年6月的低位1.11元(港元，下同)水平，急升至今年3月5日最高9.07港元，期間升幅達到7.17倍。以9.07元計算，該股的市值超過3,000億港元，比當日和記的市值還要高。

有不少的投資者認為，在新世代中，科技股的市值要高于傳統(tǒng)藍籌股的確沒有什么大不了，而在太平洋彼岸的美國，蘋果公司的市值早已比很多大型美國藍籌公司為主，所以，一點也不覺得稀奇。不過，在香港或內地市場，要找一只可以與美國蘋果公司匹敵的民企股份，筆者認為即使騰訊(0700)也不可能與蘋果公司相比，更何況是一家只是供應光伏發(fā)電產品生產設備的公司，概談不上是科技股，更主要只供貨給母公司，股價可以有如此的升幅真的令人感到莫明奇妙。

而在行內，其實已絕大多的行家對于該股有很大的戒心，主要是因為該股有很多的問題雖然都由公司的CFO所解釋，不過，股價急升的原因太過玄了，包括美國光伏股份在過去半年已經急升，令到漢能的股價水漲船高。

另外，亦有傳聞有對沖基金沽空而被夾倉，又或者內地有大量資金透過港股通買入該股而推升股價，相信都很難解釋該股憑什么可以有如此的市值。不過，無論是什么股份也好，如果其股價太過偏離其合理水平，跌返低位也是最合適不過的，尤其是該股如果只是一只設備股并不是太陽能科技股，該股只可以有工業(yè)股的估值，以現(xiàn)時工業(yè)股的一般估值只有8至10倍左，而漢能該股份昨日急跌后的歷史市盈率計算，仍然高達39.1倍，因此，除非公司在復牌時能發(fā)放天量的利好消息，否則，相信該股開出后，仍然會有大量的賣盤涌現(xiàn)。

另外，該股在停牌前的10日，其實一直有不少的資金流出，單計周三上午不足兩小時的成交，已合共流走了4.09億港元的資金，而計入由5月6日起至周三的資金流，更流走了24.9億港元的資金，因此，股價之前一直企在7.00元至7.30元之間，當大部份投資者可能以為該股已經長期穩(wěn)定下來，并有大量內地資金透過港股通吸納該股時，其實已有很多的聰明錢從該股流走了。

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