“神創”還能神多久？

解決問題的辦法就是不能輕易對創業板看空。創業板是本輪牛市真正的王者和推動力，其他各路板塊都是打醬油的，為什么這樣說呢？這與該輪牛市的基本面背景有關系。本輪牛市沒有經濟背景的支持，宏觀經濟持續下滑，股市卻如火如荼。除了改革牛、政策牛等對牛市的解讀之外，經濟轉型是此輪牛市的主要基本面支持。

創業板B杠桿效應一般

截至2015年5月21日，A股市場總體仍處于上升行情中，牛市特征明顯。大盤在經歷了5月初的暴跌、調整和盤整之后，近期主板市場恢復上升節奏，距離4月份的高點只有一步之遙。而本周的熱點仍是“神創板”，創業板指數即使在5月初調整幅度也不大，近來更是一路高歌，迭創歷史新高。

說起“神創板”，對于配置分級B的投資者來說可謂五味雜陳。創業板牛步不停，沒有任何調整和見頂的跡象，踏空的投資者心情極為復雜。別忘了在牛市中，踏空的煎熬要遠大于套牢，而且即使買上了創業板B，杠桿效應也一般。本周創業板指數上漲12.25%，而創業板B只上漲了14.19%，略高于標的指數。主要是隨著凈值的上升，它的價格杠桿水平逐步降低，目前只有1.4倍左右，原先存在的創業板B杠桿失靈現象確實困擾著投資者。

不應該對創業板輕易看空

解決問題的辦法就是不能輕易對創業板看空。創業板是本輪牛市真正的王者和推動力，其他各路板塊都是打醬油的，為什么這樣說呢？這與該輪牛市的基本面背景有關系。本輪牛市沒有經濟背景的支持，宏觀經濟持續下滑，股市卻如火如荼。除了改革牛、政策牛等對牛市的解讀之外，經濟轉型是此輪牛市的主要基本面支持。

上一輪2006~2007年牛市，是傳統經濟對資本市場的支持達到頂峰的一次行情。當時的主要經濟熱點如人民幣升值、房地產牛市、大宗商品牛市等等，都經A股的牛市得以充分體現。接下來的2008年全球金融危機，我們的4萬億救市政策，使得市場已經出現的轉型和調整戛然而止，宏觀經濟在傳統增長模式的狂歡中得以茍延殘喘數年，終以房地產黃金時代的結束而難以為繼。

近年來，一場新的技術革命浪潮洶涌來襲，其主要內容是移動互聯的興起。此次新技術革命，是繼2000年左右興起的互聯網+革命和資本市場的互聯網+泡沫之后的互聯網革命升級版。移動互聯極大改變了我們的生活，成為新的經濟增長點，創造了大量的就業機會。連李克強總理都力挺“互聯網+”，可見政府充分意識到移動互聯對轉變經濟增長方式的偉大意義。

長期以來，我們的經濟增長方式是以消耗過多資源和犧牲環境為代價的外延式增長模式，這種增長難以為繼，所謂經濟轉型、轉變經濟增長方式也喊了好幾年，但成效甚微，主要原因是難以找到替代性產業的G點。所以在某種程度上，創業板上市公司就是新興產業的代名詞，寄托了經濟轉型的希望。當然，創業板的泡沫不可避免，而且可能大部分最終要破裂，但要清楚的是，泡沫恰恰是資本市場對相關產業的支持，在這方面，資本市場其實是起著大風投的作用。

沒有人有火眼金睛，能看出哪家公司是未來的微軟、蘋果和阿里、谷歌，即使專業的風險投資公司也不可能，所以采取漫天撒網的方式進行投資。資本市場只有通過泡沫方式做高相關產業的估值，才能吸引投資者投向新興產業，從而實現資本市場對新興產業的支持。因此，創業板真正擔負起為國接盤的重任，真正的賭國運之所在，看清這一點，我們就不應該對創業板輕易看空。

組合和配置是最優選擇

那么，接下來將如何調整我們的投資策略？肯定不能全倉創業板股票或創業板分級。怎么才能既抓住熱點，又在一定程度上規避風險和把握風格輪動的機會？答案是組合和配置。組合的原理是品種的相關性越低越好，所以我們可以構建一個“大盤股+小盤股”或“創業板+藍籌”的分級組織。

考慮到藍籌股在滬深300指數中所占的巨大權重，可以把滬深300指數作為藍籌板塊的替代，一個基礎的組合就是“滬深300B+創業板B”。該組合的優勢是雖然目前行情以創業板為主，但主板也有相應幅度的增長，這樣主板和創業板的機會均能抓住。當創業板大幅調整有見頂跡象時，則可賣出創業板B，全部更換為滬深300B或其他品種。

考慮到今年以來有色金屬股票相對偏弱的漲幅，也可以把有色B、800有色B或商品B納入組合。其他可推薦組合：創業板B+銀行B+有色B、創業板B+金融B+資源B、創業板B+證券B+商品B。