IDG資本合伙人：金融的邏輯就是借貸和虛擬貨幣

IDG資本合伙人李豐

鳳凰財經訊 “2015清華五道口全球金融論壇”5月23日-24日在北京舉行。IDG資本合伙人李豐發言談及過去兩年在中美投資金融行業的邏輯時稱，第一輪每一個行業被改變都是從表現層開始，到基礎設施層，到支持層。

李豐表示，金融邏輯很簡單，就是借貸，金融線下需求就是很碎的貸款；另一個種邏輯就是虛擬貨幣，一年前已經在美國布局。

以下為嘉賓發言實錄：

李豐：感謝給我們這個機會，受邀到五道口講一下，這是我們講過的最高大上的之一了。我們做的事情也是中小投資，過去三年我們投過30多間的金融公司，其中5間在國外，接近30間在國內，我們有幸投到這一輪互聯網金融當中比較典型的公司，比如說宜信等等，多多少少有十幾個中型、大型的公司。我們角色本來是前排看客，因為以前的時候沒有人看，我們才能成為看客，過去一年這方面太熱了。

我們說講一下為什么按照這個方式布局，我班門弄斧匯報一下過去三年投資布局在金融方面的想法和節奏。去年我給基金LP匯報的時候用的這個PPT。

各位是LP，我給大家講一下在美國投資互聯網當溶，每個行業和每個事物發展規律，被高科技改變的時候，第一輪每一個行業被改變都是從表現層開始，到基礎設施層，到支持層，這句話的意思是什么，從電子商務來講，從商品制造零售流通環節來講，交易層是表現層，一個商品制造銷售基礎就是物流倉庫，以及貨品生產制造方法。我們看到電子商務在過去七八年發展過程，從電子商務前端交易模式B2C、C2C開始，然后在過去兩三年當中，我們在品類上過渡到一些生鮮店電商，整個產業鏈投資熱潮集中在跟物流倉儲相關的事情。過去十年來看，這是從表現層開始逐層向下被互聯網和科技改變。

左邊這個圖當中，按照自己的理解，我們不是專業人士，我們把金融分為表現層就是融資、投資、支付，后面有兩層合成一層，下面那兩層就是所有跟借貸有關的信用，信用基礎設施是數據，跟支付有關是貨幣系統，我們用非常粗的方式來分析一個金融體系的基礎結構。我們在做投資的時候，包括過去幾年，我們順著兩個規律做的布局，一是一個行業發展有自身的需求，內生，二是遵循每個行業在過去被科技和互聯網改造過程中第一次循環都是從表現層開始逐層向下，一直按照順序到基礎設施層。我剛才舉了商品制造和流通說明這個事情。

金融上道理很簡單，表現層就是借貸，最先開始的時候每個行業被改變的時候，都是從線下有巨大需求，但是線下解決方案不好的一個點開始，逐層向下。電商的概念是什么？九年以前電子商務淘寶最新開始興起的品類是淘寶核心用戶群，85年左右的小朋友，尤其是女生，十年以前他們處在20到23歲的階段，大學剛畢業的時候想解決品類需求是多樣化、價格便宜的，性價比還可以得，質量OK的衣服，這些東西在線下有巨大的需求，但線下的解決方案，除了北京有動物園、五道口批發市場，上海還有一個批發市場，其他城市沒有這個解決方案，線下需求比較大，品類更迭中電子商務更新當中線下有解決方案但是仍然需要提高效率，生鮮、海產、肉等等面對超市，這是逐層深入。金融也是線下有巨大需求，但是沒有很好解決方案的，就是比較碎的貸款，無抵押貸款，然后是小企業貸款，中企業貸款，有抵押品的。還有一種邏輯，剛才馮總講了虛擬貨幣，我們在美國投了三家最大的虛擬貨幣公司，最大的錢包等等，他們做了三件不同跟數字貨幣相關的事情和應用。

我們投虛擬貨幣唯一邏輯就是我們一年前投數字貨幣在美國的時候，湊巧在硅谷支付層已經投資熱到無以復加的程度，從斯古爾沒有推出產品的時候就融了500萬美金，以可轉債的方式融的，就知道無線支付在美國熱到什么程度，因為支付變得非常熱的同時，下一件事情發生就是支付下一層。按照這個圖的邏輯來講，所謂貨幣機制，順著這個圖，我們運氣好，接著投了三個公司A輪和種子輪投資，之后兩年他們成長為比較大的公司。我們當時還做了一個判斷，但是沒有投。美國當時信用和借貸也開始變得非常活躍，兩年前說美國下一件比較熱的事情是用數據基礎設施來重新做的信用機制，但是我們當時在這方面沒有布局，最近一年當中，我們看見了，這是美國最大的投資領域。

用這么快的速度簡單給LP匯報的一張圖，說明我們過去兩年當中在美國和中國做金融行業投資順序和投資邏輯，感謝大家的時間。