新三板市場現三大拐點

全國中小企業股份轉讓系統董事長楊曉嘉昨日表示，今年以來，全國中小企業股份轉讓系統（下稱“新三板”）出現了三個顯著拐點，即：投資和融資同步出現增長拐點，市場交易快速由冷變熱，市場參與主體和合格投資者超預期增長。

楊曉嘉是在“2015清華五道口全球金融論壇”上作出上述表示的。楊曉嘉同時透露，未來創新仍將是新三板市場的常態，目前全國股轉公司正在加快制度創新，是制度創新盡可能跟市場創新同步。

楊曉嘉表示，資本市場是孳生和培育創新的最好溫床，資本市場最大的創新是新三板。她說，今年以來新三板市場出現了三個明顯的拐點：

一是投資和融資同步出現增長拐點。今年以來截至22日，全市場融資總量已經達到211.54億元，比去年全年凈增將近100億。其中融資規模最大的50多億，最小的只有幾百萬，融資次數最多的是4次。同時，企業融資的外部性增強，改變了新三板股權高度集中的格局，市場覆蓋業態也不斷加寬加厚。

二是市場交易由冷變熱，而且這個過程快于、猛于預期。截至目前，有交易行為的掛牌企業已超過2/3，而去年僅有月1/3的企業有交易行為。去年新三板日均交易額約6000萬到8000萬元，今年日交易量超過10億元，最高單日成交達到56億元。截至22日，全市場累計成交金額811.79億元，幾乎是去年全年交易量的7倍。

同時，做市商制度開始發揮作用，目前新三板做市企業有346家，占比約15%，這對交易格局改變很大，做市交易也基本形成了一個連續的價格曲線，做市企業的融資行為和融資比重均高于協議轉讓企業。同時做市企業的股價，已經成為發行融資、并購重組和股權質押的重要依據。

三是市場參與主體和合格投資者的增長速度超過預期。目前投資者賬戶總數已達12.58萬戶，其中擁有500萬元以上金融資產的合格投資者，已達7.6萬多戶，占比60%。

楊曉嘉還談到，未來創新仍然是新三板市場的常態。

“我們正在做的是加快制度創新，使我們的創新盡可能跟市場創新同步，我認為未來真正的競爭絕對不是企業資源的競爭，而是制度創新的競爭，是差異化和多元化的比拼。”楊曉嘉說。