6月1日股市早報：本月需要關注三件事 市場波幅或10%

一．三大報摘要及外盤：

1.中證報

震蕩分化 6月A股料先抑后揚

5月底的大盤暴跌令恐慌情緒集中爆發，市場重心大幅回落。6月初中國核電等23只新股發行，將凍結巨量資金，令資金面面臨較大考驗，料加劇指數波動和個股分化。不過，牛市尚未走完，超跌反彈動能、資金解凍回流，以及政策紅利釋放有望助力6月大盤先抑后揚。短期仍需做好風險管理，降低杠桿，等待調整壓力釋放和進入新平衡。巨震和打新引發的“深蹲”將形成新抄底機會，可逐步逢低布局優質品種。

從機構觀點看，興業證券報告推薦四大投資機會：一是新炫的成長股，特別是有預期差的次新股；二是穩增長和調結構的“公約數”行業，包括新能源汽車、充電樁、風電設備、環保、水務；三是金融股，首推保險；四是自下而上選擇有轉型預期和國企改革預期的標的。

國泰君安報告認為，“中國制造2025”是成長的大風口，智能制造、工業互聯網+、應用端三個領域主要受益。沿國家政策方向，供應鏈金融3.0、軍工、迪士尼、國企改革及新能源汽車主題在當前市場風格下將主要受益。

南北車完成換股

中國南車5月31日晚公告稱，公司與中國北車合并涉及的A股換股已于5月28日完成，新增A股股份111.39億股，合并后新增A股無限售流通股的上市流通日期為6月4日。中國南車同時稱，上述新增A股股份上市流通日期不同于公司A股股票復牌日期，具體復牌日期以公司屆時刊登的復牌公告為準。

2.上證報

國電投正式成立 核電第三大巨頭亮相

5月29日，經國務院批準，中國電力投資集團公司(下稱“中電投”)與國家核電技術有限公司(下稱“國家核電”)重組成立國家電力投資集團公司(下稱“國電投”)，當日晚間，兩家公司同時披露了這一消息。

方正證券電力設備分析師則認為，核電資產證券化大勢所趨，預計兩家公司合并后將盡快規劃核電業務上市一事。路徑可能是：首先，中電投核電資產和核電項目、核電技術公司等資產將注入國家核電旗下，后者目前擁有上海核工院、國家核電力院、山東電力設計院、國核工程公司等。其次，對于國電投而言，直接向旗下已有上市平臺注入核電資產是實現資產上市較為便捷的方式。

國債期貨本周大跌 后市需看宏觀數據與央行態度

上本周國債期貨出現暴跌行情，周線四連陰。受到地方債持續供給以及央行正回購消息影響，本周國債期貨急轉直下，空頭情緒得到充分釋放。展望未來，市場人士普遍表示，應該關注央行表態以及未來即將公布的5月經濟數據。

上周四有傳聞稱，央行對部分銀行進行了正回購操作，意圖收回部分流動性。雖然對資金利率影響不大，但是央行此舉對市場信心形成了沉重打擊。再加上地方債發行繼續以下限招標成功，擠出效應比較明顯。

上周五，期債跌勢有所緩解。縱觀全周，5年期國債主力合約TF1509大跌1.92%，收報96.115元，連續四周收出陰線。10年期主力合約T1509跌1.85%，收報94.92元。對于后市，分析師普遍認為，仍需關注央行態度以及5月的經濟數據。

3.證券時報

藍籌股大換手 暗藏機構分歧

上周大宗交易平臺出現藍籌股籌碼再度轉手的態勢，比如說工商銀行、民生銀行等銀行股，貴州茅臺等具有中國特色優勢的二三線藍籌股，均有實力資金云集的營業部席位的出現。其中，民生銀行、工商銀行的買入方席位是機構專用席位，賣出方則是中金公司北京建國門外大街營業部席位，這也是實力資金出沒的著名席位。所以，這些實力機構對藍籌股的換手，可能意味著機構資金之間對A股的未來走勢分歧有所加大。

但是，就藍籌股的估值來說，看多者的成功概率更大一些，因為藍籌股目前的平均市盈率相對較低。尤其是二三線藍籌股的股價漲幅并不大，在目前流動性泛濫的大背景下，估值比較優勢仍然存在，是典型的估值洼地效應。這其實也是多頭敢于大力收集籌碼的原因。畢竟當前A股市場的牛市邏輯仍存在，在此背景下，新增資金就將目光放到了這些估值優勢明顯的藍籌股身上，這或許意味著在未來一段時間內，低估值藍籌股又將醞釀著一輪拉升行情。

單只個股首次觸及兩融天花板 中國平安被申萬宏源調出融資標的

如果說提高客戶保證金比例、調低標的物擔保折算率，尚屬于兩融降杠桿的“限速”之舉的話，那么，將單只個股直接剔出融資買入標的范圍，無疑是針對性極強的“限行”了。

首個被限行的個股，正是兩融市場上的“巨無霸”中國平安。該股作為觸及兩融天花板的首只個股，被申萬宏源剔出融資標的。

申萬宏源證券兩融業務部相關業務人士回應證券時報記者采訪時稱，此次將中國平安調出融資標的，主要是申萬宏源的融資額度已超公司凈資本的限制，出于風險考慮，不得已需要調整部分標的證券的買入。

單一個股觸及天花板引發的警示，交易所也頻頻出現。5月29日，上交所就公示，根據各券商上報和信用賬戶持有數據，該所發現一拖股份融資監控指標達到20.821%。同樣的情況5月28日時在博瑞傳播身上亦有上演。依照上交所相關規定，單只股票的融資監控指標達到25%時，該所可以在次一交易日暫停其融資買入。

4.其它：

中國兩大PMI宏觀數據今日出爐 關注本周央行態度

周一，5月匯豐中國制造業PMI終值和官方制造業PMI公布。此前公布的5月匯豐中國制造業PMI初值回升至49.1%，高于4月終值48.9%，是2015年2月以來首次回升。結合此前公布的4月規模以上工業增加值數據，說明中國制造業有改善跡象，但是回暖勢頭仍較疲弱，需要穩增長政策繼續發力。央行連續第五周無投放、無回籠。與此同時，貨幣市場流動性繼續向好，多個期限資金價格再創數年新低。對于后市，分析師普遍認為，仍需關注央行態度以及5月的經濟數據。

北京五月樓市回暖

一手房成交量繼續出現強勁增長。亞豪機構5月29日下午出爐的統計數據顯示，5月1日至5月28日，扣除保障房及自住房后，北京純商品住宅共成交5160套，成交面積59.85萬平方米，成交套數、面積環比4月分別增加13.2%和18.8%。至此，5月純商品住宅成交量已創下年內新高。

二手房成交同樣出現量價齊升。根據鏈家地產市場研究部數據，截至5月28日，北京市二手住宅網簽量為15204套，成交量環比上升3.9%，同比上升150.1%;5月北京二手房成交均價為3.6萬元/平米，環比上漲2.2%，同比上漲4.6%。 

5.外圍市場情況： 美歐6大股指先后尾盤跳水 本周連迎重磅數據 情緒風險上升

上周五，美歐股市6大股指紛紛尾盤跳水，賤金屬繼續走低；唯黃金、原油反彈，圍繞各自隘口價（1200與60）震蕩，原油反彈幅度較大，超3%。

本周，歐美重磅數據相繼出臺，晚些時候的數據更為敏感——美國非農就業。周一，法德等制造業PMI；周四，美聯儲公布褐皮書；周五，歐元區一季度調季環比值，美國非農。此將直接影響市場對于美元加息前景的判斷，情緒波動風險有升。

1.歐洲股市收盤情況：德國法蘭克福DAX指數跌2.26%；法國巴黎CAC 40指數跌2.53%；英國富時100指數跌0.8%。

2.倫敦金屬市場主要品種收盤情況：倫外鋁跌1.67%；倫外銅跌1.47%；倫外鎳跌1.52%。

3.美國股市方面：道指跌0.64%，報18010.68點；標普500跌0.63%，報2107.39點；納指跌0.55%，報5070.02點。

4.紐交所金屬：美精銅7月合約跌1.21%，收于273.5美元；美黃金6月合約漲0.21%，收于1190.3美元。

6.紐交所能源：美原油期貨7月合約漲3.9%，收于60.23美元。

7.匯市：美元指數平盤報收，收于96.89；人民幣下跌0.01%，報6.1985兌1美元。

二.今日策略

5000點窗口，基于歷史的烙印先探討如下話題：

1、大盤若波動調整，空間如何？答案：10%。

從去年11月開始，降息引爆杠桿牛，到認可無風險利率下行下改革牛沖擊5000點大關，市場經歷的波動調整幅度均在10%。如去年12月初與月底、今年1月初與月底、5月初與月底。

2、市場風格如何演繹？答案：藍籌波段、成長占優。

藍籌風暴的席卷一度令成長風格傷筋動骨，但注意到后續大盤的調整，杠桿牛監管下的藍籌風格一直主導做空動能，成長中小創快速修復。貨幣政策寬松節奏下的藍籌情節邊際效應遞減。指數上行的動力在于特定權重板塊的波段修復，在于符合大盤股環境主題事件的演繹，如3月初銀行業變局下的混業、員工持股、債務置換等。又如4月份國資改革下的中字頭南北車效應，行情的持續性不及成長轉型下的互聯網+與工業4.0。

回顧5月我們的策略觀點《增長牛控斜率、杠桿牛遭挑戰》，政治局會議確立穩增長（市場估值擴張受限），宏觀流動性偏向地方基建與地產（發改委批復基建、PPP項目，影響資金進入虛擬市場速率）。場內外降杠桿、社保、匯金減持、核查信貸資金入市等成為5月階段性調整導火索，指數維持在4100-5000點區間震蕩。

3.注意以下幾點：

穩增長進入高預期的驗證。

4月工業利潤增速轉正，發改委近2萬億PPP推介項目、地產銷售好轉、房企擴股融資、地方債置換、貨幣寬松等，穩增長政策正在為經濟企穩創造條件。市場關于經濟企穩的預期在政策紅利下開始提前認知，近期關注“浙江會議”對于宏觀基調的變化、5月宏觀數據對于貨幣節奏的影響，后續關注7月的政治局會議對于經濟的定調。

改革進入綱領鼓舞期。

國務院批轉發改委關于2015年深化經濟體制改革重點工作的意見，再次強化市場改革方向信心。隨著“1+15”體系浮出水面，以及國資委發布25項措施指導推動地方國企改革，一系列進展標志著深化國企改革總體指導意見和相關配套文件呼之欲出，當前深改組會議按理進入節奏點，另外特別關注金融領域改革。

流動性杠桿：監管梯子越搭越高，場內杠桿擴張受限、新股常規加碼的矛盾開始突出。

宏觀流動性的變化從5月開始我們已經有了感知預期，從微觀看，周例會可以看出，證監會對杠桿監管刺刀高舉不下，核查兩融、禁傘、打擊非法私募等，同時也在為熱錢尋找出口，如與香港基金互認，或放開QDII2等。場內兩融規模從1.7萬億開始，到2萬億窗口，隨著市值膨脹與券商針對兩融的保證金、折算風控，融資增速明顯下滑明顯。新股的常態化加碼此前雖被市場接受，亦不構成市場主要矛盾，但注意到新股節奏變化的同時，大市值品種疊加來襲，如國泰君安、中國核電等。

綜合來看，股市市場環境進入增長牛提前釋懷——改革牛倍受鼓舞——杠桿牛繼續上刺刀，大盤有波動，前段時間周期可能偏弱勢，但不改改革牛。至于創業板，明星股（高價股、大市值品種）開始隕落，政策（互聯網+電子商務、制造2025）落地的催化效應進入靜默，加上中報前的估值收斂壓力。另外注意到作為重要推手的并購重組向中小板、主板延伸，建議主抓個股轉型機會。策略上，建議均衡配置，關注低估值藍籌、國資改革、互聯網+、工業4.0、次新股等市場焦點。

三.要聞聚焦：

1、央行：進一步釋放市場活力，促進股票市場健康發展。

2、解植春離任中投無關5-28股市波動，2月初已提辭職。

3、中國電力投資集團公司與國家核電重組成立國家電力投資集團公司。

4、4月份，深圳再次以1.8%的環比漲幅高居全國榜首，實現“5連冠”。

5、證監會：基金業協會會同有關部門打擊非法私募。

6、匯豐報告稱中國6月或降準50個基點。

7、上交所：5月50ETF凈申購14億份。

8、習近平主持中央政治局集體學習，加快健全公共安全體系。

9、證監會受理IPO企業549家、中小商業銀行IPO即將開閘。

10、7月中共中央政治局將再次召開會議，對上半年經濟工作進行總結并對下半年進行部署。

11、申萬宏源公告稱，6月1日起暫停中國平安融資買入，恢復時間另行通知。

12、新華社：震蕩調整拉長牛市時間軸6月慢牛邏輯未變。

四.行業資訊精編：

1、29日下午，習近平在政治局第二十三次集體學習中表示，要切實加強食品藥品安全監管，用最嚴謹的標準、最嚴格的監管、最嚴厲的處罰、最嚴肅的問責，加快建立科學完善的食品藥品安全治理體系，嚴把從農田到餐桌、從實驗室到醫院的每一道防線。A股市場，綠色農業、食品安全、醫療器械相關概念股或受益。

綠色農業：中糧生化、金正大、芭田股份、隆平高科、華英農業、新都化工、吉峰農機、藍豐生化。

食品安全：華宇軟件、天瑞儀器、新萊應材、達安基因、華測檢測。

醫療器械：華潤萬東、樂普醫療、魚躍醫療、九安醫療、復星醫藥、迪安診斷。

2、據悉，能源局已在近兩個月組織4次籌備座談會，由其牽頭制定的能源互聯網頂層設計——《互聯網+智慧能源行動計劃》將于6月提交給國務院，并成立互聯網+智慧能源產業聯盟。該頂層設計將以互聯網售電為路線圖上的第一目標，隨后推進可再生能源市場交易等。據機構測算，能源互聯網市場至少在5萬億以上。公司方面，積成電子參與打造的山東省智慧能源公共服務云平臺將于6月中旬上線。金風科技有8000多臺機組接入智慧風能管理系統，是最早進入微網領域的公司之一。科華恒盛正在推進新能源和數據中心運營這兩大業務。未來還將通過互聯網和物聯網技術建立起集中監控平臺，進一步升級為能源物聯網。

3、據央視財經報道，中韓自貿協定將于6月1日正式簽署，預計在今年年底前生效實施。中韓自貿協定生效后，雙方超過90%的產品在過渡期后進入到零關稅時代。相關概念股：青島金王、青島雙星、大連港、連云港、日照港等。

4、據經濟觀察報確認，華大基因將放棄海外上市計劃，轉而回A股上市。華大旗下華大醫學和華大科技將合并為一家在A股IPO，保薦人是中信證券。上市公司中榮之聯在最新的年報顯示，持股華大基因的比例是0.16%

5、廣州市國企改革的綱領性文件《中共廣州市委廣州市人民政府關于全面深化國資國企改革的意見》日前印發。意見提出廣州國企改革的主要目標，即混合所有制企業成為市屬企業主要形式。至2020年，競爭性領域的市屬企業全部實現整體上市或至少控股一家上市公司。A股上市公司中，廣州友誼、廣電運通、廣州浪奇、珠江啤酒、粵傳媒、白云山、東方賓館、珠江實業、廣汽集團、廣電運通、廣百股份、廣日股份、珠江鋼琴、海格通信、穗恒運等廣州國資概念值得關注。

6、受下游鋰電池需求旺盛等因素推動，5月29日部分碳酸鋰企業報價上調，電池級碳酸鋰每噸漲5000元，幅度近10%。天齊鋰業是一家以鋰系列產品為主的化工類公司；贛鋒鋰業是一家鋰產品研發和生產公司。

五.個股資訊精編：

公告饕餮大地傳媒（000719）：擬6.25億元并購笛女影視。據介紹，笛女影視業務模式主要分為三類：自行擔任制片方投拍電視劇（執行制片人）、投資他方拍攝的電視劇（聯合制片人）、代理發行電視劇。

中材國際（600970）：擬10億并購安徽節源。此次收購完成后，公司將在具備良好發展前景的節能環保服務行業進一步拓寬業務范圍，有利于提升上市公司加快業務結構調整、強化持續發展能力和抗風險能力。同時此次并購有利于雙方協同效應的發揮，促進公司節能環保業務加快發展。

棕櫚園林（002431）：擬8億港元收購景觀規劃設計公司。公司表示，標的貝爾高林國際（香港）作為全球頂級景觀規劃設計公司，是公司打造泛規劃能力極其重要的一環，通過其強大的品牌和景觀規劃能力、遍布全球的分支網絡和項目經驗，將強力支撐公司發展“生態城鎮”核心業務和“走出去”戰略。

資金暗涌賽為智能（300044）：主力資金連續5個交易日增倉，累計凈流入13321.54萬元，區間漲幅36%。

董秘爆料海南海藥（000566）：目前公司產銷率在90%以上。

云南白藥（000538）：正探索大數據應用于業務中。

北斗星通（002151）：5月28日華夏基金等10多家機構對公司進行調研，公司透露，經中國證監會上市公司并購重組審核委員會2015年第24次工作會議審核，公司發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項獲得有條件通過，目前在等待中國證監會的正式核準。另外，公司今后將探索車聯網方面的應用。

GQY視訊（300076）：5月28日東方證券等多家機構對公司進行調研，公司透露，在去年11月6日麗思卡爾頓酒店召開新品發布會推出了全球唯一一款多自由度的車載自平衡救護平臺，公司引進了上海交大和伯克利大學的頂尖科研專家，目前核心技術已經攻克，公司已經具備了核心組件如伺服系統、中央控制系統、傳感器等的獨立設計能力，今年有望出產品樣機。

加加食品（002650）：有研究認為，對比海天和中炬高新，加加凈利率提升空間較大，同時加加依舊會通過高毛利率的大單品提升毛利率。另外，隨著公司募投項目投產，公司中高端產品的收入占比將會進一步提高，毛利率可持續提升。

上海機電（600835）：有分析認為，上海國資委旗下多家企業已啟動改革方案，公司國企改革值得期待。另外，公司現金流充裕，預計或將繼續以與巨頭合作模式或其他方式深耕機器人、建筑改造節能等領域，將高端裝備業務做大做強。

立訊精密（002475）：傳多家機構調研，移動端的Type C將在今年下半年到明年進入爆發期。

佳電股份（000922）：傳高溫氣冷堆主氦風機的研發已獲重大突破，受益我國第四代核電工程建設。

得潤電子（002055）：5月29日公司在大宗平臺以43.88元的價格成交200萬股。公司擬收購的Meta System 是歐洲車聯網領域領先的解決方案供應商，未來有望以成熟穩定的解決方案滿足保險公司車險定價和事故現場還原等需求痛點，從而在國內市場上實現從數據入口資源到大數據變現成熟商業模式的完整閉環，實現商業模式升華，切入規模巨大的UBI 新型車險市場。

玩轉K線魯信創投（600783）：日K線沿“上升通道”運行。

航天信息（600271）：均線呈現多頭排列。

國防軍工：航天通信（600677）、航新科技（300424）、四創電子（600990）、耐威科技（300456） 《中國的軍事戰略》白皮書發布軍改提速預期強，整改大戲待高潮

網絡安全：拓爾思（300229）、任子行（300311）、梅泰諾（300038） 以“智能網絡.安全護航”為主題的2015年中國計算機網絡安全大會(第12屆)召開信息安全領域安全重視度日益提高

電子商務：長江投資（600119）、金證股份（600446）、焦點科技（002315）、怡亞通（002183） 海關總署16條措施支持“一帶一路” 一帶一路疊加跨界電商受益

4G：大唐電信（600198）、信維通信（300136）、碩貝德（300322）、華星創業（300025）、梅泰諾（300038）、中天科技（600522） 國務院明確加快建設高速寬帶網絡、促進提速降費措施一帶一路疊加寬帶提速通信行業迎多方機遇

光線傳媒（300251） 與阿里巴巴簽署戰略合作協議光線傳媒與阿里巴巴簽訂戰略合作框架協議，公司將依托大量的影視作品、藝人等優勢內容與阿里巴巴數字娛樂產業、電子商務平臺、互聯網金融相結合，打造以傳統媒體、互聯網、金融等方式相結合的全新互動體系，獲得內容傳播與商業收益的雙贏，雙方旨在建立長期戰略合作關系。

華峰超纖（300180） 定增15億元加碼主業華峰超纖擬定增8000萬股，募資15億元，用于產業用非織造布超纖材料項目。項目達產后，可新增年均利潤2.75億元，大大提高公司超纖合成革的產能。

樂通股份（002319） 樂通股份44億深耕數字營銷樂通股份擬以8.98元每股定增4.9億股，募資近44億元，用于建設數據銀行管理平臺、移動數字營銷綜合服務平臺、互聯網廣告交易平臺、媒體創意制作平臺、數字營銷基地建設、補充流動資金、償貸等項目；收購九域互聯100%的股權、普菲特100%的股份。澤熙參與了此次定增。

碩貝德（300322） 擬4.63億并購杰普特碩貝德擬以每股18.68元，通過定增加支付現金的方式收購杰普特96.40%股權，交易價格4.6億元。公司還擬向公司實控人朱坤華、員工持股計劃等配套募資3.3億元。杰普特的光纖激光器產品與技術大量應用于無線通信終端客戶的產品制造領域，與碩貝德的無線通信終端天線業務形成優勢互補。

六.投資主題前瞻

6月1日《關于印發推進藥品價格改革意見的通知》實施：血制品長期供求關系緊張，最先有望迎來提價，中藥獨家品種因野生中藥材資源緊張，也不排除會有提價需求。影響個股：華蘭生物（002007）、以嶺藥業（002603）

中國地方交管部門和中國最大的互聯網打車公司互開大門：上海市交通委打算部分放開市場，滴滴快的打車平臺打算部分共享數據。雙方從出租車業務合作起步，被納入約租車范疇的專車業務則緊隨其后。6月1日正式上線的上海出租汽車信息服務平臺，由上海市交通委，強生、大眾、海博、錦江四大出租汽車企業和“滴滴打車”三方共同參與。影響個股：強生控股（600662）、大眾交通（600611）

國內大型建材、家居電商齊家網宣布推出互聯網整體家裝平臺：我國家裝行業市場總容量超過萬億，而網上家裝的滲透率還不足1％。面對互聯網大潮，傳統家裝企業也積極觸網，發力O2O（線上到線下）市場。東易日盛裝飾公司推出時尚品牌家裝電商速美集屋；金螳螂建筑裝飾公司在去年4月成為家裝e站的控股股東。影響個股：洪濤股份（002325）、東易日盛（002713）

6月2日中國核電網上申購：隨著沿海新建核電項目的重啟，核電產業的證券化步伐顯著提速。近日，中國核電順利獲得IPO批文，而另一家央企公司中國核工業建設股份有限公司亦沖刺IPO，發布了預披露材料。影響個股： 浙能電力（600023）

6月3日第三屆世界3D打印技術產業大會大會：將圍繞3D打印在智能制造的大背景下如何實現新的跨越，3D打印如何與數控技術、大數據技術、云計算技術、互聯網技術深度融合等展開深入討論。影響個股： 光韻達（300227）、銀邦股份（300337）

6月11日虛擬現實消費級產品發布：全球首家實現虛擬現實沉浸式頭盔量產的Oculus VR向多家媒體發布邀請函，確認6月11日召開的發布會上將會公布消費級硬件產品，這將成為虛擬現實技術應用的里程碑事件。該公司去年被Facebook以20億美元收購，公司在2013年已經推出虛擬現實頭盔的開發者版本，并計劃在今年底開始預售。影響個股：歌爾聲學（002241）、水晶光電（002273）

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