A股躍身國際指數隊列 海外資金“趕集”中國股市

A股正吸引越來越多國際指數公司的注意力尤霏霏制圖

⊙記者 王宙潔 見習記者 盧夢勻 ○編輯 谷子

今年以來奪人眼球的中國A股，讓海外資金坐不住了：“趕集”中國股市。

美國資產管理巨擘先鋒集團2日宣布，旗下資產規模達690億美元的新興市場指數基金（ETF）將納入中國A股，成為美國首只對中國A股有直接敞口的整體新興市場ETF。與此同時，海外媒體披露稱，阿布扎比投資局也已經獲批新的合格境外機構投資者（QFII）額度。

機構及散戶投資者在以各種方式借道投資中國A股市場，無論是離岸中國股基還是與A股相關的ETF，正吸引到越來越多資金涌入。

A股躍身國際指數隊列

根據先鋒集團的聲明，先鋒新興市場股指基金和先鋒富時新興市場交易所買賣基金都將納入中國A股。

其中，中國A股將占該新興市場股指基金新指標的5.6%。而先鋒富時新興市場ETF的資產規模約為500億美元，是在美國掛牌交易的最大ETF之一。

這為在美國上市的中國市場ETF打開一扇新的窗口，迄今為止，它們中只有少數幾只對中國A股有直接敞口。

先鋒集團的聲明稱，納入中國A股將向投資者提供更為全面的敞口，幫助他們參與中國這個重要的新興市場，以及中國股市這個全球市值第二大的股市。該集團用一組數據說明了中國市場的重要性：占全球貿易的約20%，全球消費的7%。

先鋒集團的舉措并非個案。近期，中國A股正在吸引越來越多國際指數公司的注意力。

全球最大指數公司之一富時羅素5月末表示，將推出兩個納入中國A股的過渡指數，并準備以這種漸進的方式在兩到三年內將中國A股納入到其全球新興市場指標股指中。等到A股達到富時羅素的標準時，這兩只新指數將與標準富時新興市場指數合并。新指數名為富時新興市場過渡指數，中國A股所占的初始權重為5%，等到國際投資者可全面進入A股市場后，權重將增至32%。

這將令中國A股在富時新興市場指數中的權重超過俄羅斯，與墨西哥相近。在海外上市的中國公司目前在該指數中的權重為26%。

就在幾天后，MSCI明晟即將決定是否將A股納入摩根士丹利資本國際（MSCI）指數。目前，MSCI明晟擁有全球最具影響力的新興市場指標指數，約有1.7萬億美元的基金以此為追蹤標的指數。與此同時，MSCI已經宣布，從11月起，阿里巴巴、京東和新浪等在美國上市的中國公司也將被納入MSCI全球指數。

國際資金借道投資A股

國際投行摩根士丹利亞洲及新興市場股票策略部主管郭強盛近日表示，中國A股指數預計將被逐步納入MSCI指數，這一過程可能會持續幾年。海外媒體評論稱，全球基金經理密切關注中國A股是否納入MSCI明晟指數，因其可能導致大量資金流入中國股市。

A股現身國際指數隊列以及可能帶來的龐大資金流已經在國際資本市場引發強烈關注，而伴隨今年以來A股的亮眼表現，越來越多的海外投資者欲借道各種投資方式參與這一市場的紅利。

據彭博社披露，阿布扎比酋長國主權財富基金阿布扎比投資局（ADIA）近日正式獲批向中國股市投資15億美元（折合人民幣約92億元），這一額度高于去年的10億美元。阿布扎比投資局是中東地區實力最為雄厚的投資機構，投資足跡遍布全球。外界猜測，這一額度應當是國家外匯管理局批準其的QFII（合格境外投資者）新額度。

對于普通投資者而言，買入QFII成為他們關注中國市場的選擇。根據資金流向監測機構EPFR最近一次提供給上證報的數據，截至5月27日的當周，主要覆蓋QFII的離岸中國股票基金吸引到超過40億美元資金凈流入，較2008年二季度所創資金流入紀錄翻倍，而當時的中國股市正處于2007年股市泡沫破裂后的長期痛苦跌勢中。

EPFR稱，投資者正在押注中國貨幣當局可能采取更多刺激措施，以使經濟實現今年的增長目標。該機構的數據還顯示，泛亞洲和全球新興市場基金對中國股市的配置比例，也已上升至創紀錄的高點。

另據彭博社匯編的數據顯示，隨著中國A股的上證綜指創下七年高點，追蹤中國內地、香港和美國交易所上市中國股票的ETF過去一個月的新增資金達到了11億美元。美國交易所中國ETF的5月份吸金量僅次于日本ETF名列第二，其中安碩中國大盤股ETF吸引資金7.32億美元，創下了2012年以來的最高紀錄， 在45個專注中國股票的ETF中位列榜首。

境外資金進入或是長期過程

在資金大舉涌入的背后，是今年以來中國A股的顯著漲勢，其中，上證綜合指數今年已上漲超過四成。與蜂擁而來的資金流相伴的是劇烈波動。

Wilmington信托公司的投資策略師克萊姆·米勒認為，中國股票市場的結構性開放勢頭預計會持續，因此，明智的投資者會逢低吸納。

不少分析師認為，當前中國的流動性狀況可能被證明不過是增幅有所停滯，未來幾個月內股市上漲行情將延續下去。瑞士寶盛銀行評論，在強勢上漲推高估值水平之后，中國股市需要一次健康的整固。該行認為，未來市場信心將繼續受到政府的保增長政策和改革措施的支撐。

更多的國際大行認為，隨著A股納入MSCI指數，會有更多資金跟蹤流入。

國際投行摩根大通亞洲股票資本市場部主管孫臺維則認為，A股納入MSCI指數將中國股市和企業拉進全球的金融體系里，對市場有利好作用。中國A股納入MSCI指數只是時間問題，但之后國外投資者仍需時間對A股進行觀察，因此境外資金進入市場是一個長期過程。

與此同時，越來越多的國際基金經理相信，中國股市已為加入MSCI明晟的全球市場指數做好準備。鄧普頓新興市場集團董事長麥樸思便是其中的一位，3月份對中國股市納入MSCI明晟指數持反對態度的他在5月份突然表示，麾下基金正在買入人民幣計價股票。

外資還相信，中國股市隨著上市標準的放寬，更具活力。

路透社評論稱，中國A股市場近期牛氣沖天，且有望允許虧損互聯網公司上市，令大量原先準備海外上市的中國公司大為心動，甚至一些已上市的中概股也開始退市，由此可預見的是中概股回歸潮即將到來。這些公司大多來自互聯網、游戲、媒體等新興產業，他們的回歸無疑將給A股市場增添新的活力。

從美洲跨越大西洋到中東地區，海外投資經理的視線齊齊東望。在他們眼中，中國A股正邁開全球化的步伐，在資產配置中的權重應有一個顯著提高。