MSCI明晟若決定將A股納入其指數 全球投資者將措手不及

圖為上海證交所內，一名男子在用手機通話。

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鳳凰iMarkets訊 據路透社報道，美國指數供應商MSCI明晟若在下周決定將中國A股列入該公司的一個指標指數，很多全球投資者將措手不及。

投資專家表示，對于基本沒有中國股市投資經驗的基金而言，此舉將是破壞性的，也是代價高昂的，因為他們將很容易受到流動性吃緊的影響，導致追蹤失誤和跑輸指數的情況增加。

MSCI明晟將在6月9日宣布，是否推進將中國A股列入MSCI新興市場指數的計劃。該公司表示，若將A股納入MSCI新興市場指數，A股將在一段時間內吸引到4,000億美元資金流入。

部分規模最大的基金已為這一天的到來做好了準備。包括瑞銀集團(UBS)、景順(Invesco)、德意志銀行和施羅德投資(Schroders)在內的公司已獲得購買A股的特殊牌照。

但對于那些在中國投資方面落后的基金而言，把A股納入MSCI新興市場指數將是一次打擊。

“對于未正確配置的國際基金經理而言，納入A股可能會引發一些新的投資風險，”BNP Paribas Investment Partners駐香港的大中華區股票主管Francois Perrin表示。

基金經理一開始必須做許多股票研究，才會更加熟悉逾2,500檔深滬掛牌股票，這意味著他們必須熟知中國企業的會計作業方式。

基金經理也必須掌握中國的投資配額制度，交易規定，運作習慣，重新調整風險模型，并改寫客戶同意書。

MSCI將于下周公布最后的決定，值此之際適逢中國由散戶主導的股市波動尤其劇烈的時刻。即便中國經濟放緩，該國股市七個月來仍迭創波段新高。

根據提供風險控管與投資組合構建工具的Axioma公司指出，截至6月2日，根據一系列協助判斷短期波動性的評估指標，中國A股是全球投資風險第二高的股票市場。

**人才挖角**

去年11月開展滬港通之后，A股納入MSCI指數的預期增溫。追蹤MSCI指數的基金規模達1.7萬億(兆)美元。

在那之前，外國機構只能透過中國當局批準的額度投資A股，但現在也可以透過滬港通買A股。

雖然滬港通協助中國資本市場進一步開放，但因為資金匯入和匯出中國會面臨許多困難，許多資產管理業者反對將A股納入MSCI指數。

基于許多基金業者的保留態度，一些資產管理公司預期MSCI將決定暫時不納入人民幣計價的深滬個股。

這將使許多跨國基金經理人松一口氣，這些經理人長期以來低配中國股市，也缺乏對專精中國領域人才的投資。

專攻金融業的人力仲介業者指出，隨著基金業者終于開始注意到A股納入全球指標的可能性，最近幾周客戶對中國專家的需求大增。

“我們見到投資方(buy-side)的各種職位人才需求增加，包括首席投資官，投資組合經理人及分析師，”Whitney Correlate人事顧問Russell Kopp稱。

**被忽視的重點**

MSCI的主要競爭對手富時羅素(FTSE Russell)上周表示，不會強迫追蹤富時羅素新興市場指標的基金必須投資A股，因為很多客戶準備不足。

“有些根本資訊不足，歐洲和美國都是，”富時羅素副執行長Donald Keith對記者表示，并稱海外的中國專家人才主要集中在香港。“中國市場非常令人困惑。全球很多人真的不是很了解。”

MSCI拒絕對下周的決定置評，但在一份電子郵件聲明中說該公司理解“投資者需要時間和資源進行調整”。

投資者預計，MSCI會給投資業者一年時間為指數調整作好準備，但鑒于這一變動的規模和復雜程度，對很多企業來說這個時間還不夠長。

香港獵頭公司Robert Walters金融服務部門主管John Mullally表示，就連一些頂級資產管理公司，還在向外挖角組建股票研究團隊，無暇顧及其他同樣重要的領域。

“他們沒有投入足夠時間在像是圍繞投資A股的合規、治理和規則等方面，”他說，“找到這種專門人才將尤其困難。”