匯豐：A股納入MSCI對人民幣影響更長遠 短期幾無沖擊

匯豐亞洲外匯研究主管Paul Mackel等人在8日的報告中寫道，A股納入MSCI新興市場指數長期看對人民幣有重要意義，不但是人民幣國際化的里程碑事件，對人民幣長期走向也有重大影響。

按匯豐估算，初期以A股市值5%納入MSCI新興市場指數計，其權重將為1.5%左右，能帶來30億美元資金流入。

從先例上看，即便今年宣布A股納入MSCI新興市場指數，也可能到2016年5月才會在技術上正式實現，對于人民幣匯率的短期影響可忽略不計；即便A股本次未被納入MSCI，對人民幣也不會有負面影響。

若后期A股被完全納入MSCI新興市場指數，匯豐預計其權重可升至23%。

中國在全球股市中的地位還將上升，匯豐預計在2020年時外資參與A股的比重將達10%，帶來高達1萬億美元的資金流入。

這將構成重要的資金流入來源，協助對沖資本項目開放后帶來的資金流出。

跨境資金流加劇運轉將導致更為劇烈的人民幣雙匯率向波動。

預計今年底人民幣兌美元匯率將貶值至6.26元，不過仍預計人民幣將跑贏多數貨幣。

預計年底前中國存款基準利率將降至1.75%并再降準累計250個基點，其效果若完全傳導至離岸市場，12個月期USD/CNH遠期升水將降至1000個基點左右（目前在1335個基點）。