資金心態回歸理性 融資熱情再度降溫

大盤在5100點一線反復糾纏，券商兩融風控持續收緊，調整行情和杠桿降低雙重壓力令融資客謹慎心態驟升，wind數據顯示，本周二市場融資買入額環比大幅下挫，僅錄得2196.88億元，降幅達409.89億元。但易守難攻的大盤走勢并未改變兩融資金牛市預期，當天市場融資凈買入額報收115.17億元，金額較前一日翻倍。預計在指數突破口尚未誕生前，兩融多空博弈還會是“螺螄殼里做道場”，圍繞正在放緩的增量來展開。

資金情緒趨理性

繼6月5日兩融余額遭遇2.1萬億元以來首次下滑，近兩個交易日來該指標重拾升勢。最新wind數據顯示，本周二市場融資融券余額達到2.186萬億元，再度改寫歷史新高。其中滬市融資融券余額為1.434萬億元，深市融資融券余額為7516.20億元。

不過，與兩融余額站上新高相互映襯的是，本周二市場融資買入額環比陡降低，降幅達到409.89億元，至收盤時報2196.88億元，而本周一市場融資買入額為2606.77億元，是近三個月來單日第三高；同期融資償還額也從2558.47億元下降至2080.71億元。作為衡量兩融交投冷熱的重要“風向標”，一日之間，這兩大指標雙雙大幅下滑，恰恰與近期券商機構加碼兩融風控趨勢不謀而合。

消息顯示，繼華泰證券、中信證券之后，廣發證券、銀河證券9日發布兩融集中度控制指標調整通知；齊魯證券也在當天將東方財富、樂視網、萬達信息等18只個股調出可充抵保證金證券名單。事實上，隨著行情上漲和兩融余額不斷攀升，4月底以來已經有多家券商通過調整兩融標的的形式來降低杠桿、防范風險，據不完全統計，年初至今有逾140只個股被各家券商“拉黑”，其中包括被申萬宏源證券調出的中國平安，國盛證券更于6月4日暫停全部創業板股票融資買入。

除此以外，以海通證券、銀河證券、國泰君安等為代表的大型券商近期還紛紛上調融資保證金比例和融券折算率。可以說，在涉及股票數量、范圍，措施力度、影響深度，乃至手段、頻率更新等諸多方面，一輪自發式的券商全行業風控自查自糾行動正在鋪展開來。這成為本周二市場融資加倉向理性回歸的主因。

牛市憧憬難阻

受增量資金入場態度猶豫影響，昨日幾乎所有的行業板塊都遭遇融資買入力量衰減，非銀金融表現最為明顯，直接從前一日的327.80億元融資買入跌落至本周二的238.73億元，銀行板塊也從232.09億元下降至196.27億元，盡管整體估值水平在行業中排位“后段班”，但金融品種卻率先直面“壓力”，分析人士認為，作為A股第一大權重的金融品種不被融資客看好，短線勢必削弱大盤掙脫盤整的預期和可能性。

不過近3個交易日來，圍繞5100點關口，滬綜指來回縮量震蕩，新高之旅屢屢折戟，但指數一有風吹草動，便有權重板塊帶頭拉升護盤，投資者對牛市憧憬并未喪失。數據顯示，盡管周二融資買入額下降明顯，但行業方面，遭到融資凈償還的板塊數量也同步驟減，當天僅有7個板塊出現資金凈流出，較本周一減少6個，電氣設備、家用電器、房地產、機械設備等板塊紛紛逆轉，重獲資金凈入駐；而且銀行和非銀金融板塊融資凈買入額依然為正值，顯示多空博弈戰線雖然收窄，但多頭依然保有兩融話語權，對牛市保有信心者大有人在。

截至周二收盤，全部兩融標的中，單日獲得融資凈買入的股票有445只，與平日相比下滑并不明顯，興業銀行、中國一重、蘇寧云商金額居前，分別為8.93億元、6.35億元和5.71億元。被多家券商調出融資名單的中國平安，昨日則遭遇1.62資金凈流出。