外媒：中國股民請做好準(zhǔn)備 華爾街將秘密武器搬到中國

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【中國股民百態(tài)】

外媒：中國股民的操作準(zhǔn)則 靠小道消息或朋友推薦

中國農(nóng)民炒股特寫：開盤外時間務(wù)農(nóng) 智能手機(jī)看盤(圖)

在市場上通過完全操縱來實現(xiàn)完美交易，這聽起來有點天方夜譚。盡管存在極大困難，但人類迄今在戰(zhàn)勝機(jī)器上已經(jīng)取得了兩個決定性勝利。

第一個勝利：今年4月中旬，科羅拉多斯普林斯居民盧卡斯（Lucas Hinch）將所用的戴爾電腦帶到后巷，然后用一把手槍宣告其報廢。

第二個勝利：中國數(shù)百萬新股民的交易量如此巨大，甚至使追蹤上證綜指成交量的軟件感到不知所措。以下是當(dāng)時路透社的報道：

本周一，中國上海證券交易所的成交量首次超過1萬億元人民幣（約合1612.8億美元），但是這一數(shù)字未能正確顯示，因為證交所軟件受到設(shè)計限制不能顯示如此大的數(shù)字。

圖片來源：ZeroHedge

據(jù)路透社報道，現(xiàn)在中國大批短線交易的散戶投資者被迫面對“略”為先進(jìn)的軟件，快閃小子（The Flash Boys）來了：

中國衍生品市場快速放松管制，吸引一大批具有創(chuàng)新精神的交易員加入。他們在中國股市大漲之際，采用復(fù)雜的交易策略迅速實現(xiàn)獲利，同時也帶來額外的風(fēng)險：中國股市泡沫破裂。

券商與基金經(jīng)理正在投資招募數(shù)學(xué)高手和購置強(qiáng)大的硬件設(shè)備，并把服務(wù)器（伺服器）轉(zhuǎn)移到交易場所，以便在交易新期權(quán)與期貨合約時爭取幾微秒的先機(jī)。這幫助中國滬深300指數(shù)在5月份成為全球交投最活躍的股指期貨。

引入新的衍生產(chǎn)品旨在幫助投資者對沖風(fēng)險，但它也帶來了一種復(fù)雜的交易策略，即在歐美臭名昭著的快速交易策略——“快閃小子”。

在極大程度上，這些策略以及采用這些策略的交易員并沒有在中國試過身手，因為中國衍生品市場在五年前幾乎還不存在。如果出現(xiàn)差錯，這些自動交易策略可能引發(fā)可怕的市場崩潰。

我們多年來一直在努力解釋。而全球其他國家自去年10月的國債閃電崩盤后正在慢慢意識到，獵殺止損觸發(fā)了高頻交易算法（HFT algos），這使得市場發(fā)生可怕的波動。經(jīng)驗不足（或是完全的新手）的交易者在過去幾個月里涌入中國股市，加上這些交易者使用融資融券的杠桿手段，共同推動上證綜指至歷史高位，推動深證成指的中位數(shù)估值增至108倍，看來在市場中增加自動交易可能會發(fā)生最糟糕的事，影響市場穩(wěn)定性。

“在中國市場的無效性是非常高的，相對容易賺取絕對收益，”對沖基金公司龍旗科技董事長兼執(zhí)行長朱笑慷稱。

朱笑慷說他用大數(shù)據(jù)和量化策略打敗中國散戶投資者，年化收益率預(yù)計為20%。他畢業(yè)于波士頓大學(xué)，曾在貝萊德做交易員。

“散戶在信息、科學(xué)、系統(tǒng)上面的優(yōu)勢是沒有的。”

交易員相比普通投資者的優(yōu)勢在2013年8月16日得到體現(xiàn)。當(dāng)時光大證券由于軟件和人為錯誤在上海證交所生成686億元人民幣（111億美元）買單，引發(fā)滬綜指.SSEC一度飆升6%，隨后“閃崩”。

光大證券迅速通過期貨合約對沖損失，但跟隨這波漲勢的普通投資者則蒙受巨大損失。他們之中多數(shù)沒有資格進(jìn)行期貨交易，而由于中國投資者不能在買入股票當(dāng)天賣出，因此也不能立即出脫頭寸。

下面是路透社的更多報道：

上證綜指漲幅達(dá)到100%以上，風(fēng)險也被放大。今年以來中國股市已經(jīng)出現(xiàn)三個恐慌性大跌，驅(qū)動主要股指迅速下跌約6%。上周四下午，基準(zhǔn)指數(shù)突然下跌超過5%，使市值蒸發(fā)3.4萬億人民幣（約合5480億美元），而在收盤前股指彌補(bǔ)了下跌缺口，保持上漲。

圖片來源：ZeroHedge

分析師將新的波動歸咎于散戶投資者在中國市場的主導(dǎo)優(yōu)勢，這與西方股市上的機(jī)構(gòu)主導(dǎo)特點不同。而且事實上，很多中國交易者采用高杠桿，這往往會放大交易。

圖片來源：ZeroHedge

對于交易者自己來說，能夠在這個星球上最熱門的市場對從未失手的策略進(jìn)行測試的機(jī)會是難以拒絕的。

部分人士懷疑這樣的策略短期內(nèi)是否行得通，尤其是那些仰賴短時間大量密集交易者，因為交易所具有阻擋交易流量的機(jī)制。

一位匿名的交易管理人員表示，如果交易涌入的速度過快，交易所會讓它們的速度慢下來。

從密歇根大學(xué)物理學(xué)專業(yè)畢業(yè)，曾擔(dān)任華爾街交易員的海歸王峰（Wang Feng的音譯）被吸引回來。他看到了應(yīng)用科學(xué)方法來征戰(zhàn)中國股市和期貨市場的機(jī)會。

中國所有狂熱的短線交易者們，包括家庭主婦、保安、香蕉商販以及你自己，請做好準(zhǔn)備應(yīng)對這個來臨的挑戰(zhàn)。

對沖基金公司Scientific Investment董事長兼CEO Ken Zhu表示：“中國的市場是非常低效的，這意味著它在產(chǎn)生絕對回報上相對容易。中國散戶投資者在面對我們時沒有任何優(yōu)勢。”（編譯/雙刀）

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