松綁“兩融展期” 短期杠桿風險降低

面對高達2.2萬億的融資融券余額，如何規避杠桿資金高風險成為擺在市場面前的一道難題。繼近期大型券商自查自糾為兩融業務“排雷”，昨日中國證監會就《證券公司融資融券管理辦法》公開向社會征求意見，辦法對兩融管理做出九方面修訂，其中包括“允許兩融合合理展期”。分析人士認為，放開“兩融展期”，券商融資融券杠桿的靈活性進一步提升，兼顧了券商和客戶雙方需求，在不打擊投資者交易熱情、人為制造資金進入難度的前提下，通過合同期限將短線博弈資金“改良”為長期入市資金，加強投資者保護和風險管控，提升了兩融業務服務市場能力。

兩融余額創新高

一周來，市場每日融資買入額維持下滑降溫態勢，融資凈流入規模也從上周的單日平均200余億元減少到本周平均100多億元，資金情緒明顯偏向謹慎。究其原因，以海通證券、銀河證券、國泰君安等為代表的大型券商紛紛上調融資保證金比例和融券折算率，引發券商全行業加強兩融風控浪潮；此外，申萬宏源證券還將中國平安調出兩融業務標的，國盛證券更于6月4日暫停全部創業板股票融資買入，抑制部分資金加杠桿熱情。

據wind數據，本周四市場融資買入額為2085.52億元，為一周來次低，并較6月8日創下的2606.77億元出現521.25億元巨幅“縮量”，同期融資償還額則錄得1945.87億元，環比增長23.90億元，由此當天市場獲得139.64億元融資凈流入，在前一日147.68億元的水平上，資金凈流入速度進一步減緩。但改革深化、金融創新、資產證券化是大勢所趨，伴隨居民資產配置進一步向權益類轉移，市場融資需求十分旺盛，衍生品工具受重視程度也水漲船高，兩融資金總量向上攀升毋庸置疑。

因此，本周四兩市融資融券余額攀升至2.215萬億元，再度改寫歷史新高，其中滬市兩融余額為1.450萬億元，深市兩融余額為7652.58億元。行業方面，當天非銀金融、房地產、醫藥生物、銀行板塊融資買入額金額居前，分別為190.09億元、135.02億元、120.11億元和109.53億元；標的方面，創業環保、交通銀行、海信電器融資買入額金額最大，分別達到5.84億元、5.17億元和4.03億元，獲得融資凈買入的個股數量有523只。