兩融修訂版面世 彰顯逆周期調(diào)節(jié)特色

證監(jiān)會建立健全融資融券業(yè)務的逆周期調(diào)節(jié)機制 實施宏觀審慎管理

交易所建立融資融券業(yè)務風險控制指標浮動管理機制 實施逆周期調(diào)節(jié)

證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍

不得向最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬元客戶融資融券

記者李丹丹編輯顏劍

市場關注已久的兩融管理辦法修訂版征求意見稿昨日面世。

為進一步健全制度，促進融資融券業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展，確保市場平穩(wěn)有序運行，12日證監(jiān)會發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》（下稱《管理辦法》），并向社會公開征求意見。從修訂的內(nèi)容看，辦法在保持原有框架不變的原則下，一方面加強監(jiān)管和防控風險，一方面則取消不適應業(yè)務發(fā)展的限制性規(guī)定，可謂“有緊有松”。

2006年6月，證監(jiān)會制定發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》，并于2010年3月啟動證券公司融資融券業(yè)務試點。2011年10月，證監(jiān)會根據(jù)市場發(fā)展需要修訂試點辦法，將證券公司融資融券業(yè)務轉(zhuǎn)入常規(guī)，此后取得快速發(fā)展。目前，融資融券業(yè)務總體健康，風險可控，但隨著業(yè)務的迅速增長需要進一步完善相關風險控制與防范措施，優(yōu)化相關業(yè)務監(jiān)管規(guī)定，促進融資融券業(yè)務健康發(fā)展。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸介紹，此次修改《管理辦法》，一方面加強監(jiān)管和防控風險，強化證券公司自主調(diào)節(jié)和防范業(yè)務風險要求，完善監(jiān)管機制，明確監(jiān)管底線，加強投資者權益保護，要求證券公司業(yè)務規(guī)模與自身資本實力相匹配；另一方面，取消了部分不適應業(yè)務發(fā)展實際的限制性規(guī)定，提升融資融券業(yè)務服務資本市場和投資者的能力。

《管理辦法》修訂內(nèi)容主要包括如下九個方面：

一是提升法律層級。鑒于融資融券業(yè)務已開展五年有余，《管理辦法》的基本框架和監(jiān)管要求總體上合理有效。因此，在對《管理辦法》進一步修改完善的基礎上，提升其效力，由證監(jiān)會公告上升至部門規(guī)章。

二是建立逆周期調(diào)節(jié)機制。境外市場普遍采用調(diào)整客戶保證金比例、標的證券范圍等工具對融資融券業(yè)務規(guī)模進行調(diào)整，達到宏觀審慎管理的目的。結合我國融資融券業(yè)務快速發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒境外市場經(jīng)驗，在《管理辦法》中，建立健全融資融券業(yè)務的逆周期調(diào)節(jié)機制。

三是完善融資融券業(yè)務監(jiān)測監(jiān)控機制。其一是建立客戶信用交易資金的第三方監(jiān)控機制。其二是明確中證金融監(jiān)測監(jiān)控職責，同時規(guī)定其應當切實履行職責，定期向證監(jiān)會報告監(jiān)測監(jiān)控情況。

四是明確監(jiān)管底線要求。規(guī)定證券公司開展融資融券業(yè)務的六種禁止行為：誘導不適當?shù)目蛻糸_展融資融券業(yè)務；未向客戶充分揭示風險；違規(guī)挪用客戶擔保品；進行利益輸送和商業(yè)賄賂；為客戶進行內(nèi)幕交易、操縱市場、規(guī)避信息披露義務及其他不正當交易活動提供便利；法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。

五是合理確定融資融券業(yè)務規(guī)模。證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍，要求證券公司的融資融券業(yè)務規(guī)模與公司的凈資本相匹配，對于不符合上述規(guī)定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。

六是進一步加強投資者權益保護。完善客戶適當性管理要求，其中明確參與融資融券業(yè)務客戶的最低證券資產(chǎn)要求，證券公司不得向最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)低于50萬元的客戶融資融券。對已低于50萬元的客戶，原有合約可不作改變。

七是完善客戶參與融資融券業(yè)務條件。取消投資者在同一證券公司從事證券交易滿半年和交易結算資金納入第三方存管的要求，放寬專業(yè)機構投資者參與融資融券交易的條件。

八是適應市場需要，允許融資融券合約合理展期。合約到期前，證券公司可以根據(jù)客戶的申請為其辦理展期，每次展期期限不得超過證券交易所規(guī)定的期限，且展期次數(shù)由證券公司根據(jù)市場情況、擔保物情況以及客戶信用狀況，自主確定。

九是優(yōu)化融資融券客戶擔保物違約處置標準和方式，使之更加靈活、合理。