保險資金尋避風港：“蝸居”滯漲股 布局地產股

⊙記者趙鈴○編輯劍鳴

滬指5000點上方，多空分歧加大。在這個敏感時點，手握巨額資金的保險投資大佬們，又在想些什么、做些什么？

近日，記者與多位保險機構投資經理交流時了解到，目前他們的權益倉位保持中性水平（上限30%），倉位超過15%的險企并不多。選股上，保險資金總體上回避創業板和中小板，在食品飲料等前期相對滯漲的板塊尋求避風港，同時有險企選擇短線布局地產股。

“蝸居”滯漲股

“從最近幾個交易日的盤面來看，場內資金從高價股、高估值股上流出的跡象明顯。近期，我們回避創業板和中小板，轉向這輪行情相對滯漲的個股，以提高選股的安全邊際。”一家大型保險機構投資經理私下對記者說。

在相對滯漲的股票中，保險資金更青睞食品飲料。“我們預判，前期相對滯漲的食品飲料板塊，有望迎來一波補漲行情。一方面，這輪牛市以來，食品飲料行業相對滯漲，估值相對較低，即使從絕對值來看，食品飲料行業的估值也處于歷史底部；另一方面，食品飲料行業經過多年調整，行業優質資源加速聚集，受益需求復蘇和消費升級，龍頭企業下半年業績有超預期的可能。”個別醫藥股也成了最近保險資金的座上賓。有保險機構投資經理向記者表示，目前重點關注兼具重組概念及業績增長穩定的醫藥股。“在眾多的行業中，醫藥一直以來都保持著10%和20%的復合增長率，具有較高的確定性。我們最近還在研究與養老養生產業、醫療服務相關的醫藥股，預計這個領域之后還會有利好政策出臺。”此外，也有保險機構增配了銀行、保險等具有估值優勢的藍籌股。一家保險資產管理公司投資經理坦言，“我們重點關注目前沒有超過6000點時股價的個股。滯漲股即使沒有補漲空間，也在下跌時具備抗跌防御性，估值相對較低的藍籌股則流動性較好。”

短線埋伏地產和重組股

除轉向食品飲料等滯漲板塊之外，部分保險機構近期也配置了地產和重組股，不過操作策略上似乎更偏短線。

一家中型規模保險機構的投資經理私下透露，已將部分地產股納入股票池。背后原因，一是認為地產板塊前期漲幅主要是貨幣政策放松所致，尚未充分體現包括銷售回升、房企拿地熱情等行業自身回暖因素；二是出于布局養老地產、物色合作伙伴所需，保險機構在拿地、開發、運營等整個過程中，需要有地產合作企業鼎力相助。

“我們主要是短線布局那些受益于一線城市樓市銷售回暖的優質地產龍頭股，而區域戰略型地產公司，即使估值低，我們也會選擇暫時回避。”上述投資經理解釋說，短期來看，房地產銷售將繼續增長；但長期看，行業整體增速將持續放緩。“而且行業會持續分化，在政策放松下，供求結構性失衡的一線城市，房價上漲壓力依然存在；但市場需求提前透支、人口吸附能力較弱的二、三線城市，所面臨的庫存壓力依舊較大。”此外，國企改革和混合所有制改革相關的標的股，最近也被納入了保險機構的股票池。不過，據記者了解，保險資金眼下所青睞的混改股，并非集中于上海等一線熱門城市。“主要是因為一線熱門城市的混改股已經被機構資金瞄上了，更多的是投機性機會。我們更傾向于經濟基礎較好、國企質量較好的地區，從這些城市中挖掘真正有‘內容’的國企改革概念股，比如山東等省份。這些有改革預期的標的股，最好估值不貴、改善空間又較大。”

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