融資規模穩步上升 兩融新規暗示結構轉型

截至6月12日，兩融市場規模為22300.04億元，環比擴大了2.81%。 其中融資余額22207.02億元，環比擴大了2.77%，買入與償還之比為1.06，環比回落，是近4個月來的次低水平，但交易量仍十分活躍，其中融資買入11146.69億，融資償還10547.35億，凈流入59.93億，連續三周換手金額達到萬億水平，顯示出多空雙方分歧猶存。融券方面，融券余額為106.95億元，環比增加了13.33%，賣出與償還量之比為1.01。

6月12日融資融券新規開始公開征求意見，對此市場認為多空參半，利好方面為允許合約展期，鼓勵價值投資者長線持倉、新增合約品種和降低機構投資者入門門檻；利空方面表現為提高個人投資者開戶門檻和豁免ETF融券賣出最低價格限制，可以看出管理層此次改革方向明確，在盡量不損失兩融市場份額的前提下提高理性投資資金比例，擠壓非理性投機資金，并深化融資融券價格發現的功能，可以預見未來融資融券余額出現跳水的可能不大，但融資標的的持股結構將隨著融資主體的改變而相應出現變化，尤其是投機資金所青睞的創業板融資余額比例將會減少，主板份額將會有所增加。

按照申萬一級行業分類，27個行業實現凈流入，其中休閑服務、商業貿易等凈流入比例居前。融券方面，有24個行業實現凈賣出，其中食品飲料、電子等賣出量增幅居前。