唐衛毅：余額寶收益破4對投資者不幸卻是實體經濟之幸

6月17日，支付寶錢包當中的余額寶顯示前一日（6月16日）的七日年化收益率為3.98%，這是自余額寶推出兩年以來首次跌破4%的關口。而隨著近日銀行資金面的寬松，不光是余額寶，其他互聯網金融理財產品的收益率都出現了下滑。

提起余額寶，相信這是很多年輕人的理財品最愛，筆者周圍有不少年輕同事都是“寶友”，他們剛介入余額寶時，也能為余額寶帶來的理財收益而振奮、激動，常常是一個人捧著手機笑得樂不可支。

應該說，互聯網金融產品的出現，不僅加速了互聯網與普通用戶的貼近性，使之由過去的“虛擬社會”進一步向“實體社會”演化，而且更實實在在地吸引了眾多網民投資者。由此，以余額寶為代表的一批“寶寶”類互聯網貨幣基金順應大勢，應運而生，一上線即受到廣大投資者的熱捧。

不僅如此，互聯網貨幣基金的橫空出世，也給資本市場增添了新鮮血液，讓人們有更多機會融入互聯網時代，體驗到互聯網時代的新生活。比如從最初的瀏覽資訊、信息傳輸，到現在網上購物、交易等，快捷、便利、隨機的特點體現得更加充分。

然而，在產品輝煌了2年之后，余額寶收益如今大幅下滑。尤其是隨著半年多以來股市對于投資者的吸引力增強，“寶寶”類產品的光環逐步褪去。這是否預示著互聯網貨幣基金的黃金時代一去不復返呢？

據業內人士介紹，余額寶收益率下滑與近期銀行資金面較為寬松有關。

當前，整個貨幣基金投資標的是債券市場、銀行間市場，而目前資金面流動性緊張局面逐步緩解，使得貨幣基金收益率隨之下降。

雖然互聯網貨幣基金的收益率快速下滑，但這并不等于這些“新事物”會很快退出歷史舞臺。有基金分析人士就認為，從目前市場資金面來看，貨幣基金整體收益率依然會下滑，并可能成為趨勢。但余額寶等貨幣基金具有較高的流動性，且整體收益依然跑贏銀行定期存款利率，若投資者只是將其作為現金理財工具，而不是為了博取高收益，則依然具有較大的配置價值。

作為金融產品的“新生代”，余額寶等互聯網貨幣基金不應該是“短命”的，還應當在未來的金融市場上更加有所作為。

筆者以為，余額寶等互聯網貨幣基金的決策者和管理者們，要清醒地看到互聯網貨幣基金發展過程中存在的現實問題，更應積極調整發展思路，去謀求轉型和更大突破。如果面對互聯網發展的新環境、新態勢而不思進取，仍然躺在原來的輝煌之中吃創業時的“老本”，那么隨著收益的繼續下滑，很有可能被眾多投資者拋棄。

而如果放到更大的層面，即實體經濟的層面上看，如果貨幣基金收益率長期維持在6%~7%的水平，對宏觀經濟來說，如此高的資金成本將是很難想象的。

當前貨幣基金年化收益率回到4%左右，正是相對合理的水平，也說明我國的資金成本有所降低。