周子勛：“喚醒”財政資金 提高投資效率是穩增長的關鍵

近日，政府不斷強化投資在穩增長中的“關鍵性作用”。繼上周國務院常務會議明確傳遞出向拉動經濟的“三駕馬車”同時發力的政策信號后，6月17日的國務院常務會議又出穩增長“組合重拳”，著重強調加大重點領域有效投資。

盡管一季度以來穩增長力度不斷加大，但截至目前，二季度的一些數據尚未明顯回暖。在此背景下，如何穩增長、避免經濟增速短期內過度下滑成為當前宏觀政策的首要目標。

從拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，受海外需求疲軟等因素影響，出口年內很難有趨勢性好轉，因此，穩增長只能依靠投資和消費來拉動。

日前國務院常務會議提出將大力發展消費金融就是提振消費的重要舉措。發展消費信貸特別是消費金融，可以更好地發揮消費對經濟增長的拉動作用，促進中國經濟從投資依賴向消費主導的結構性轉變。但由于居民社會保障水平難以在短期內顯著提升，消費增速效果恐難立竿見影。

在消費、出口難以有效推動中國經濟增速的當下，加大基礎設施建設的投資力度是短期內穩增長的有效手段。

從國家發改委頻繁批復的基礎設施投資項目來看，國家穩增長的意圖十分明顯。僅5月18日~20日，國家發改委就批復了9個重點領域建設項目，投資總計4587.68億元。6月11日，發改委又批復了7個機場等相關建設項目，投資總計1267.2億元。

有學者分析稱，按照今年7%的經濟增速目標和當前經濟結構推算，出口疲軟，預計最多貢獻一個百分點的增長；投資和消費的貢獻將分別占3%左右。我國2014年的GDP總量約為63.64萬億元。如果不考慮GDP統計中的價格指數等因素，2015年要完成7%增幅的目標，至少需要20.43萬億元的投資。

不同于口徑更大的固定資產投資，這里的投資通常被認為包括設備、基礎設施、房地產三大塊。民生證券近期發布研報認為，今年要達到7%的GDP增速，全年基建投資需達到14萬億元。

地方穩增長政策也緊跟中央方向。5月份以來，10個省份相繼出臺穩定經濟增長的政策措施。梳理各省穩增長的具體政策可以發現，地方穩增長政策涉及領域主要集中在重大項目投資（尤其是基建項目投資）、房地產、創業創新、扶持小微企業發展以及“互聯網+”等領域。

毫無疑問，在當前經濟形勢下，拉動經濟發展不能盲目加大投資，要切實提高投資的效率。

歸結起來，有效率的投資大概有以下幾個范疇：基礎設施投資；公共產品、公共服務投資；高科技產業以及戰略性新興產業投資；現代服務業投資等。

事實上，政府新一輪投資的思路非常明晰：在投資方向上，補短板、調結構，以增加公共產品和公共服務的供給；在投資主體上，用占整個社會固定資產投資不到1%的政府投資來撬動社會和民間投資；在投資方式上主要是PPP方式。

不過，眼下的問題是，這些重大工程項目能否真正落實還取決于資金是否到位。有專家分析指出，受整體經濟放緩、投資環境變化、社會資本觀望以及政府“懶政”等多重因素的影響，很多財政資金仍在“呼呼大睡”，這說明中國投資需求增長不足。

此外，PPP模式的推廣仍然面臨政府觀念陳舊、項目盈利性差、民資話語權沒有保障、政府契約精神存疑等一系列問題。因此，如何提高投資效率、進一步推進投融資改革已迫在眉睫。要刺激國內經濟體系的投資需求，還需要長時間的艱難轉變。

（作者為《中國經濟時報》社評理論部評論員）