中國股市全球罕見的漲勢是否已走到盡頭

中國股市遭遇至少五年內表現最差的一周。目前，投資者正在反復思量的問題是，中國股市全球罕見的漲勢是否已走到盡頭。

據英國金融時報報道，截至周五收盤時，上證綜指(Shanghai Composite)下跌6.42%，令該指數本周跌幅達到13.32%，創7年來最大單周跌幅。

深成指收跌6.03%，令其單周跌幅達到13.24%。這將是自截至2009年2月27日的那周以來，該指數的最大單周跌幅。

出現這一巨大跌幅的原因之一，是活躍的首次公開招股(IPO)市場暫時將投資者及其資金從二級市場吸引過去。

以國泰君安證券(Guotai Junan Securities)周三的發行價計算，該公司IPO規模達49億美元。根據Dealogic的數據，這是今年迄今規模最大的新股上市。它還是中國農業銀行(Agricultural Bank of China)上市以來，中國A股最大規模的IPO。2010年7月，中國農行曾同時在香港和上海股市上市，募資總規模達221億美元。

Dealogic分析師馬寧表示：“中國發行商正在領跑全球新股上市，今年迄今已達成199宗交易，規模達到創紀錄的348億美元，比2014年同期的157億美元增長了一倍以上。”

還有一個原因則是第二季度即將結束，銀行可能在減少開支，準備迎接季末審查。

周四，樓市出現了較為樂觀的數據。根據路透社(Reuters)用官方數據得出的計算結果，中國新房價格的跌勢趨緩。不過，當天中國股市下跌逾6%。這一局面符合那句諺語——壞消息就是好消息——原因是它或許會降低中國政府推出更多刺激性舉措的可能性。

過去一年里，滬深兩市上漲了一倍以上。如今，它們是否正面臨進一步調整？對于這個問題，不論是投資者還是分析師，都存在巨大分歧。

相對樂觀的觀察人士表示，滬指本周的巨大跌幅是短期因素導致的。而離岸投資者則日益看跌中國股市。

香港交銀國際(Bocom International)董事總經理洪灝本周在報告中寫道：“很明顯，中國正處于泡沫之中。”

“為此，可以看看中國股市創世界紀錄的周轉率。這一周轉率是美國的兩倍以上，輕而易舉地令其他所有股市相形見絀。迅猛增長的成交量，再加上居高不下的日周轉率，都是處于泡沫狀態高級階段的特征。”

根據彭博(Bloomberg)的數據，周四收盤時，滬市12個月往績市盈率均值為23.4倍，大大高于一年前的9.8倍。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)對全球基金經理開展的一項調查顯示，每10個基金經理中就有7位認為中國股市處于“泡沫”之中。澳新銀行(ANZ)援引EPFR Global的數據顯示，在截至周三的一周內，中國股權基金錄得21億美元外流資金。而在此前一周，外流資金的規模達71億美元。