A股2006至2007年周期經驗：三個指標可判斷“見頂信號”

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上周五中國股市跳水，較6月初所創的峰值下跌13%，由此一度火熱撩人的中國股市進入調整期區域。盡管如此，策略師們仍然對中國股市的長期前景持樂觀態度。

“中國股市在過去12個月里飆漲140%，較年初上漲約50%。這種增速實在太快，因此外界都能預料到中國股市會出現巨幅波動。”AMP資本的投資策略師和首席經濟學家Shane Oliver表示。

“中國股市輕易賺錢的時候結束了，未來一段時間的調整將是健康的。” Oliver說。

市場觀察人士表示，盡管最近市場持續走低，但讓它進一步上漲的催化因素仍然存在。Oliver列舉了進一步實行寬松貨幣政策的可能性，以及估值的潛在動力。

“值得重申的是，上證綜合指數市盈率高達21倍，是有史以來最高，但仍低于其長期平均水平，市場應該還將受惠于寬松的貨幣政策。”他說。

“最新一輪股市調整意味著，人們一點都不會為央行的新一輪降息或者降準感到驚訝。”他說。

馬來西亞聯昌國際銀行(CIMB)分析師Ben Bei認為，接下來的趨勢是，越來越多的資金將從中國的房地產市場和理財產品市場流出，轉而進入股市。中國家庭如此重新分配資產，將有助于在中期繼續維持本輪牛市。

“我們預計，在今年余下時間內，還將有四萬億元資金流入股市，這可能帶動A股流通市值上漲40％。”Bei周四在一份報告中寫道， “影響我們預測的關鍵風險是：1.中國貨幣政策立場改變；2.房地產價格持續反彈。”他說。

盡管Bei認為A股市場存在進一步上升的可能性，他仍然建議投資者隨時監控“見頂信號”。

“我們不認為任何基本面或者技術性指標可以用來推斷市場走向。”Bei說。

“但是，2006至2007年的周期經驗表明，以下指標可能值得參考：1）市場周轉額與指數出現背離，2）指數與多數股票出現背離，3）指數收益主要得益于金融、能源等大型部門。”（克克/編譯）

本文由鳳凰iMarkets譯自CNBC

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