新加坡金融管理局局長：金融體系需要危機(jī)文化氛圍

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 “2015陸家嘴論壇”于6月26日至27日在上海舉行，在“新常態(tài)下的金融改革與擴(kuò)大開放”的主題下，來自政府、金融管理部門、金融市場、金融機(jī)構(gòu)、高校研究機(jī)構(gòu)的130名嘉賓，將圍繞資本項(xiàng)目開放、人民幣國際化、金融法治、人才等多個議題深入討論。

新加坡金融管理局局長Ravi Menon發(fā)言。

以下是發(fā)言實(shí)錄：

尊敬的各位來賓，女士們，先生們：各位早上好。謝謝邀請我參加2015陸家嘴論壇，很高興能夠回到中國。

從全球金融危機(jī)2008年爆發(fā)以來，我們可以看到國際金融體系已經(jīng)獲得了巨大的進(jìn)展，首先加強(qiáng)金融監(jiān)管，其次改善全球金融治理。但是這些進(jìn)步是不平衡的，我們知道全球金融體系的基礎(chǔ)，現(xiàn)在是比危機(jī)前要強(qiáng)很多，國際監(jiān)管的委員會也采取了相關(guān)的措施，來應(yīng)對全球金融體系當(dāng)中一些根本性的問題。在銀行體系當(dāng)中，我們可以看到改革的核心，主要是新的巴塞爾3協(xié)議和標(biāo)準(zhǔn)。在資本方面銀行增加了吸收資本的緩沖，在流動性方面我們第一次有了國際銀行流動性標(biāo)準(zhǔn)，這樣如果有一些短期市場壓力的話，銀行也可以吸收。從歷史上來看我們已經(jīng)看到，如果這個問題得不到解決，銀行即使資本非常健康也可能會陷入危機(jī)。

第一在杠桿方面，可以看到在杠桿率的引入，而且會限制在銀行表上的過渡承擔(dān)杠桿。標(biāo)準(zhǔn)如果只有建立，而沒有很一致性的實(shí)施，那是沒有意義的。巴塞爾委員會現(xiàn)在在進(jìn)行嚴(yán)肅的檢查，看一下國家銀行有沒有實(shí)現(xiàn)巴塞爾3的標(biāo)準(zhǔn)，就鼓勵很多國家包括中國都要進(jìn)行合規(guī)。但是巴塞爾委員會也同時發(fā)現(xiàn)，不同銀行之間有很大的變化，就是所謂的風(fēng)險(xiǎn)或者信貸權(quán)重風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)用。因?yàn)椴煌你y行使用不同的數(shù)學(xué)建模，而且這些之間是存在很多的模糊性，所以我們要確保做更多的工作，使這些不同銀行之間和司法轄區(qū)之間是公平的運(yùn)用規(guī)則。

第二個關(guān)注點(diǎn)在銀行改革方面，要經(jīng)濟(jì)所謂的大而不倒的問題，這方面我們也取得了進(jìn)展，這是比較積極的方面。首先金融穩(wěn)定委員會已經(jīng)建立一個清單，就是所謂的GSIP，全球系統(tǒng)穩(wěn)定性的銀行。G sip有更高的系統(tǒng)穩(wěn)定性的要求以及風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。第四工作也快要完成了，所謂的全部風(fēng)險(xiǎn)吸收框架，這是為了確保G sip可以很好的在出現(xiàn)危機(jī)時幫助他們，也不影響納稅人。但是有些是沒有辦法去做的，第一是市場對“大而不倒”的觀念存在，根據(jù)IMF的研究，可以看到被認(rèn)為大而不倒的銀行優(yōu)勢仍然存在。比如說在美國融資優(yōu)勢，美國有15個BP，在歐洲有60個BP。對于大而不倒的銀行監(jiān)管要加強(qiáng)，最近有一個審計(jì)是銀行穩(wěn)定委員會去做的，這個審議結(jié)果是，我們會發(fā)現(xiàn)必須要加強(qiáng)對于這些“大而不倒”銀行的跨國監(jiān)管，監(jiān)管內(nèi)容包括信息共享、協(xié)調(diào)性風(fēng)險(xiǎn)評估。 

第三會發(fā)現(xiàn)對于大而不倒的銀行規(guī)劃也要加強(qiáng)。另外看一下資本市場，主要是關(guān)注場外OTC交易要更加安全，主要的做法受到是OTC產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，OTC合同盡量標(biāo)準(zhǔn)化，通過CCP中央對手方進(jìn)行清算。而且是非CCP產(chǎn)品要有更高的中央保障金而且是所有的OTC衍生品交易要報(bào)告。這方面取得了一些進(jìn)展，如果看一下交易報(bào)告，這個報(bào)告的要求是全部或者部分在80%的FSB轄區(qū)當(dāng)中知道實(shí)施。

我們看一下CCP大部分的國家都在引入中央清算的規(guī)則，但是這方面的進(jìn)展也是全球不平衡的。基本上我們落后了兩年，在全部的實(shí)施OTC衍生品改革方面。一個特別困難的領(lǐng)域，對于跨國的OTC衍生品交易監(jiān)管，G20的領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)同意，各個轄區(qū)應(yīng)該是尊重彼此監(jiān)管的要求，尊重對方的監(jiān)管要求，事實(shí)上在要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，我們必須要所有的監(jiān)管者了解，對方監(jiān)管差別在于什么地方，否則就會導(dǎo)致可能彼此之間的監(jiān)管要求會出現(xiàn)矛盾。

接下來我們來看一下全球金融治理方面的進(jìn)展。希望它更有包容性，而且可以更加反映出不斷在變化中的一些國家經(jīng)濟(jì)和金融的權(quán)重。現(xiàn)在新興世界變的越來越重要。從2000年開始可以看到新興經(jīng)濟(jì)體占到全球總市值的比例從7%上升到30%。

它可能會在未來占到總市值的50%，到2020年的時候，特別是在亞洲新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)是世界上最快的新興經(jīng)濟(jì)體。新興世界體也增加了話語權(quán)和代表性。在一些國際的監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)中，如果看一下金融穩(wěn)定委員會，最近會看到更多的席位會給到新興經(jīng)濟(jì)體。新興型經(jīng)濟(jì)體轄區(qū)已經(jīng)在FST當(dāng)中占到1/3的席位，以前是1/4，同時在FST標(biāo)準(zhǔn)委員會當(dāng)中的代表性是2010年28%的水平上漲到現(xiàn)在32%的水平。 

看一下巴塞爾監(jiān)管委員會，主要是推動巴塞爾標(biāo)準(zhǔn)。在2009年增加成員，包括香港、新加坡以及10個新興經(jīng)濟(jì)體。現(xiàn)在3個主要的委員會，下面分委員會是由新興經(jīng)濟(jì)體作為主席或者副主席的。這是好消息。另外在IMF，2011年IMF同意進(jìn)行改革，主要增加新興經(jīng)濟(jì)體代表性，以及發(fā)展中國家的代表性，從而更好地反映現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)情況。但是過了5年，我們可以看到改革仍然沒有進(jìn)行很好的定義。這就會使得IMF的合法性、可行性作為一個多邊機(jī)構(gòu)來講受到質(zhì)疑。現(xiàn)在恰恰需要一個非常強(qiáng)，而且運(yùn)營良好的國際金融體系。

即使我們能夠糾正過去的問題也要警示未來的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在有兩大趨勢在出現(xiàn)，一個是市場的流動性風(fēng)險(xiǎn)；二是網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)。首先可以看到有越來越多的市場流動性有短期的沖擊，而且現(xiàn)在有很多市場越來越容易受到市場流動性的影響。比如說對于收益的追求是使這些流動性不太強(qiáng)的流向流動性更強(qiáng)的領(lǐng)域。同時國債的流動性也受到了降低。對于這些投資者，特別是這些散戶投資者來說，他們是不是也應(yīng)該做這樣的變化。

在清算方面以及在抵押物方面也有這樣的流動性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橘u方在不斷的降低風(fēng)險(xiǎn)。我們并不是特別的清楚，目前還在密切的關(guān)注、在研究。我們需要新的措施來解決這些市場流動性風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)有了一些提案正在進(jìn)行討論。在多種類型的市場參與者之間，如何降低市場流動性風(fēng)險(xiǎn)。如果能夠?qū)崿F(xiàn)更好的標(biāo)準(zhǔn)化，能夠推出一些工具將會很有幫助。同時這也能夠幫助我們加強(qiáng)它的透明度，加強(qiáng)監(jiān)管。

怎么樣找到解決方案？還有一個風(fēng)險(xiǎn)是網(wǎng)絡(luò)安全、技術(shù)在不斷改變世界金融格局，我們現(xiàn)在非常依賴于因特網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)。在銀行業(yè)、在投資以及在支付方面都是如此，現(xiàn)在越來越多人在使用這些新的技術(shù)來實(shí)現(xiàn)更好的金融覆蓋。但是與此相當(dāng)?shù)氖牵诰W(wǎng)絡(luò)方面安全性的攻擊也在上升。我們看到網(wǎng)絡(luò)攻擊的頻率、規(guī)模和復(fù)雜性在不斷上升，這是全世界范圍普遍的現(xiàn)象。 

也就意味著一個機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)安全如果出了問題，就會導(dǎo)致整個系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，所以我們應(yīng)該要在兩個方面采取行動。比如網(wǎng)絡(luò)防御標(biāo)準(zhǔn)指引，讓大家知道怎么樣去防御。同時加強(qiáng)最弱一環(huán)的安全性，同時加強(qiáng)跨境網(wǎng)絡(luò)情報(bào)的共享，讓大家更好地進(jìn)行準(zhǔn)備防御。

小結(jié)一下，應(yīng)該說我們的金融系統(tǒng)經(jīng)過這樣一個改革，比危機(jī)前更加安全、更加強(qiáng)大。但是我們工作還沒有完全結(jié)束，還需要繼續(xù)努力。特別是在跨境問題上，還有在場外衍生品、全球系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管、退出機(jī)制等等。另外出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)需要我們注意，包括市場流動性。當(dāng)然一部分是因?yàn)槲覀儾扇×艘恍┬碌慕鹑诟母锖捅O(jiān)管措施，但是在微觀上也有這樣的流動性風(fēng)險(xiǎn)；另外一個新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)是網(wǎng)絡(luò)安全，我們才剛剛開始注意到這一問題的重要性。最后我想說的是我們需要營造信任和注重風(fēng)險(xiǎn)的文化氛圍，Tiff提到危機(jī)文化氛圍的重要性，所以我們有的時候要考慮不僅僅是不是合法，同時還是這樣的做法是不是正確，當(dāng)然我們需要信任，沒有信任的話，就沒有穩(wěn)定。

我相信在后面的討論當(dāng)中還會有更多涉及到這方面的內(nèi)容，謝謝大家的聆聽。