央行金融研究所副所長：利率匯率改革沒有什么順序

鳳凰財經訊 “2015陸家嘴論壇”于6月26日至27日在上海舉行，在“新常態下的金融改革與擴大開放”的主題下，來自政府、金融管理部門、金融市場、金融機構、高校研究機構的130名嘉賓，將圍繞資本項目開放、人民幣國際化、金融法治、人才等多個議題深入討論。

中國人民銀行金融研究所副所長卜永祥發表演講。

以下是發言全文：

我想談兩點，第一點所有的理論分析都是建立在假設基礎之上的，比方說我們不可能推行三角、浮動匯率、資本賬戶可兌換、貨幣政策獨立性，說的都是百分之百的自由浮動、百分之百的貨幣獨立性、百分之百的資本賬戶開放。現實當中有嗎？是沒有的。我們國家有貨幣主權是沒有問題，但是國家的貨幣政策不是也經常受到西方國家量化寬松的影響嗎？所以，沒有百分之百的貨幣主權，也沒有百分之百的自由浮動。 

另外一個問題，每一項匯率制度的改革、資本賬戶可兌換的改革都有若干環節、小的項目組成的。在改革當中不可能畢其功于一役，不可能把資本項目改革的所有項目先全部做完再考慮利率的問題，再考慮匯率的問題。因為每一項改革都由若干個環節組成，而每個環節帶來的風險完全不一樣。作為政策制定者，我們的領導人做決策的時候肯定要比較某一個環節的改革風險到底有多大，要不要先做這個事，也許另外一個改革相對風險小一些，先做風險小的改革。總體上已經看不出有什么順序了，因為所有若干個小環節的改革是交織在一起、相互影響的。所以，我們不必拘泥于某一項順序，所有的改革我們都想推進，哪項容易推進就往前推。總之，這些改革都是要完成的，不可能把匯率機制所有的改革都改完了，再考慮利率的改革。