絲路基金掌門人：多層次著眼“一帶一路”新金融

鳳凰財經(jīng)訊 “一帶一路”戰(zhàn)略引發(fā)國內(nèi)外高度關(guān)注與積極參與。“一帶一路”的經(jīng)濟(jì)合作如何推進(jìn)，在金融層面會遇到哪些問題和障礙？金融機構(gòu)該如何參與“一帶一路”，如何與國內(nèi)企業(yè)同行，如何與境外金融機構(gòu)合作？在積極推進(jìn)這一戰(zhàn)略的同時，如何前瞻性地防范金融風(fēng)險？

絲路基金有限責(zé)任公司董事長金琦女士在27日陸家嘴論壇開放系列論壇二：金融國際合作與“一帶一路”戰(zhàn)略上發(fā)表演講，她表示“一帶一路”建設(shè)所倡導(dǎo)的是實現(xiàn)“全方位、立體化、多層次”的互聯(lián)互通，資金融通將發(fā)揮基礎(chǔ)性的重要作用，需要從三個層面來著眼，形成三種思維。

以下為演講實錄：

[主持人] 謝謝。當(dāng)然我們知道中投在這些年的海外投資中創(chuàng)造了很多經(jīng)典的案例，但是面對強手如林的海外投資市場，我想中投多多少少還是顯得有些孤單，我們只有這樣一只基金在戰(zhàn)斗，不過在去年開始這個形勢發(fā)生了變化，在去年年中南非成立了由中國主導(dǎo)的金磚銀行，在去年年底的時候我們又專門為“一帶一路”設(shè)立了一只基金，有一個非常美麗的名字叫“絲路基金”，這個基金一誕生就引發(fā)了大家高度，因為規(guī)模將會達(dá)到400億美金，而且是專門為“一帶一路”設(shè)立的中長期回報的股權(quán)投資基金。在今年“兩會”上，絲路基金的掌門人金琦女士在記者會上一露面，就激發(fā)了大家高度的關(guān)注，也成為了那天記者會的熱點，今天我們也是非常榮幸地邀請到金琦女士，來到我們今天的論壇，掌聲有請，請金女士跟我們分享一下她此刻的思考。

[金琦] 謝謝主持人，女士們、先生們，各位嘉賓：大家上午好。很高興能夠參加今天的論壇。與大家共同討論“一帶一路”中的國際金融合作話題。我很高興地看到今天這一場的嘉賓都是我們絲路基金的股東，中投是我們的股東，還有開行，跟我們的股東單位在一起共同討論這個話題，就更加有意義。

股東單位不僅僅是我們的股東，也是我們重要的合作伙伴，所以在“一帶一路”的建設(shè)當(dāng)中，我們富有共同的使命，在未來的業(yè)務(wù)發(fā)展中，絲路基金也會跟正在籌建而且馬上就要簽署章程的亞投行正在籌建當(dāng)中的金磚銀行等等，所有的金融機構(gòu)都會共同合作。借這個機會代表絲路基金向金融界的同行們，一直以來對我們的關(guān)心和支持表示感謝。

“一帶一路”建設(shè)所倡導(dǎo)的是實現(xiàn)“全方位、立體化、多層次”的互聯(lián)互通，資金融通將發(fā)揮基礎(chǔ)性的重要作用。我們做好“一帶一路”下的金融大文章一定要做好，我們作為絲路基金很贊成剛才李總所講的非常重要的觀點，作為金融行業(yè)當(dāng)中，我們這樣一個新成員，絲路基金在服務(wù)“一帶一路”建設(shè)當(dāng)中首先要解決好我們自身的作用和地位的問題，也是大家比較關(guān)心的問題，所以我們成立半年來一邊籌建、一邊運營，同時我們也在思考自己的定位問題。

我想需要從三個層面來著眼，形成三種思維：第一點，要著眼于宏觀層面，形成對接思維。“一帶一路”的倡議具有強大的包容性和互動性，需要我們形成對接的思維，習(xí)近平主席在今年博鰲亞洲論壇年會上強調(diào)：“一帶一路”建設(shè)秉持的是共商、共建、共享原則。要在已有的基礎(chǔ)上實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的相互對接、優(yōu)勢互補。“一帶一路”建設(shè)就將推動資源要素在更廣闊的范圍內(nèi)，進(jìn)行配置和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 

 因此我們需要與域內(nèi)的國家發(fā)展宏觀戰(zhàn)略向結(jié)合，實現(xiàn)需求對接、責(zé)任對接、利益對接。金融機構(gòu)通過多種投融資的方式支持企業(yè)走出去，可以發(fā)揮中國資本與中國經(jīng)驗、高端技術(shù)和裝備優(yōu)勢的組合作用，同時將國際領(lǐng)先技術(shù)引進(jìn)來，在帶動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和提升國際競爭力的過程中實現(xiàn)與相關(guān)國家的技術(shù)、管理、文化和市場的相互交融、相互合作和互利共贏。

第二點，要著眼產(chǎn)業(yè)層面，形成產(chǎn)業(yè)鏈的思維。“一帶一路”的創(chuàng)意開創(chuàng)了創(chuàng)新驅(qū)動和產(chǎn)業(yè)升級的廣闊空間。需要我們形成產(chǎn)業(yè)鏈的思維，長期以來我們對外開放都是以加工貿(mào)易出口帶動為主，處于產(chǎn)業(yè)鏈條當(dāng)中中后端。近年來企業(yè)走出去也是多以工程承包為主，管理運營不太多。債務(wù)融資比較多，股權(quán)投資比較少。在“一帶一路”框架下，金融機構(gòu)要支持企業(yè)實現(xiàn)海外投資由單純的工程承包為主，向以BOT（建設(shè)經(jīng)營和移交的模式）為主的轉(zhuǎn)型。

走出去的激勵機制要由項目自身效益驅(qū)動向拓展產(chǎn)業(yè)鏈的方式轉(zhuǎn)型，通過裝備走出去和產(chǎn)能的合作，帶動產(chǎn)業(yè)資源整合，和技術(shù)的升級換代，從而提升企業(yè)運營管理能力，自主創(chuàng)新能力個，和跨境的合作能力，重塑競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)向全球產(chǎn)業(yè)價值鏈高端的升級。

第三點，要著眼金融層面，形成資本思維，資本走出去是“一帶一路”建設(shè)的重要支撐，需要我們形成一種資本思維，工業(yè)化國家的經(jīng)驗表明，以資本走出去帶動優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)和裝備技術(shù)的走出去，開展產(chǎn)能合作是工業(yè)化發(fā)展的必經(jīng)階段，也是對外開放更高層次。

中國是全球儲蓄水平最高的國家，企業(yè)走出去可以充分的借力我國資金優(yōu)勢，進(jìn)行合理的融資規(guī)劃，運用資本思維就是要以資本走出去來助推企業(yè)走出去，通過創(chuàng)新投融資支持的方式，綜合運用股權(quán)、債權(quán)、基金、信貸、信保以及本幣和外幣等等多種的融資方式和多幣種的融資組合，加速資金循環(huán)和實現(xiàn)投資效率的提升。絲路基金和近期宣布的各類投資基金都將成為股權(quán)融資的主體，以資本的支持來翹動更多資金的投入。此外當(dāng)前人民幣國際化的趨勢也為企業(yè)對外投資實現(xiàn)多幣種、多元化組合提供了很好的便利。

除了上述三種思維以外，我們認(rèn)為資本走出去的風(fēng)險防范也是絲路基金運行當(dāng)中需要面對的一個重大問題，剛才李總也講到很多對外投資走出去方面所考慮到、所遇到的各種各樣的風(fēng)險，以及如何防范。絲路基金定位在中長期的開發(fā)投資基金，所以絲路基金與其他機構(gòu)不同點是存在的，但是我們更重要的是也不是一個政策性和援助性的機構(gòu)，也是要遵循市場定價原則，以較好的投資回報來衡量和篩選優(yōu)質(zhì)投資項目的機構(gòu)。

同時我們也要綜合評價項目投資的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，在這個前提下，我們需要積極探索構(gòu)建投資的風(fēng)險防控機制。這是我們目前需要認(rèn)真思索的問題。 

我想有這樣幾點：第一，建立激勵約束機制，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險，我很贊成李總所說走出去主體是企業(yè)，支持企業(yè)走出去就要以企業(yè)作為投資和運營的主體，建立起產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確的治理結(jié)構(gòu)。特別是要明確項目投資以后，出資各方的經(jīng)營管理責(zé)任，要健全激勵約束機制，確保實現(xiàn)投資的效益。第二、要設(shè)計合理的風(fēng)險緩釋和補償機制，在“一帶一路”建設(shè)當(dāng)中，我們會面臨各種國別風(fēng)險、市場風(fēng)險、運營風(fēng)險和各種不可預(yù)見的風(fēng)險。

在開展項目評估、篩選和凈值調(diào)查時我們需要全面的梳理各種風(fēng)險，在投資方案當(dāng)中，我們也要充分的設(shè)計風(fēng)險的緩釋和補償機制，這些機制就包括要充分利用主權(quán)擔(dān)保、資產(chǎn)抵押和各類的保險機制，盡量全面地覆蓋風(fēng)險。第三，要設(shè)計合理的退出機制，作為以股權(quán)投資為主的金融機構(gòu)，絲路基金做出決策時必須同時設(shè)計好退出機制，對于商業(yè)性較強的項目我們希望實現(xiàn)上市以后退出，對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這一類中長期的項目，可以選擇在項目進(jìn)成并且運營以后，通過相當(dāng)?shù)驼D(zhuǎn)讓、向企業(yè)主體的回購、公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等等方式退出，并且實現(xiàn)合理的收益回報。

第四，注意遵守投資所在國的社會、文化和法律規(guī)范，不同國家針對不同的投資主體和投資產(chǎn)業(yè)都會制定不同的吸引投資的政策，同時許多國家在環(huán)境保護(hù)、勞工權(quán)益、就業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)保護(hù)等等各個方面也有各自的政策規(guī)范和法律文化。在選擇項目時我們必須充分評估投資項目與所在國的各類政策、規(guī)范的一致性，避免發(fā)生不當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險。

 第五，還是要加強中資機構(gòu)之間的相互協(xié)同，“一帶一路”建設(shè)需要大量的資金支持，根據(jù)亞洲開發(fā)銀行公布的數(shù)據(jù)，到2020年亞太地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資需要8萬億美元，融資的缺口非常巨大。除了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以外，區(qū)域內(nèi)、區(qū)域外，還有很多相關(guān)國家之間的經(jīng)濟(jì)融合程度，在不斷加深，也產(chǎn)生了大量的經(jīng)貿(mào)合作、產(chǎn)業(yè)合作、人文交流等等各方面的需求。

“一帶一路”建設(shè)當(dāng)中的投資機會確實非常大，合作空間非常廣闊，需要統(tǒng)籌資源，提高投資效率。一方面我們希望金融機構(gòu)和企業(yè)能夠攜手合作、優(yōu)勢互補、良性互動，更好地發(fā)揮抗風(fēng)險的合力作用，實現(xiàn)資本效益的最大化。另一方面金融機構(gòu)也可以各自的特長和優(yōu)勢，因為金融機構(gòu)根據(jù)自己的定位都是各有優(yōu)勢的，所以這樣的優(yōu)勢互補就可以在不同的層面、不同的階段開展合作。共同為項目投資提供多元化的資金保障，我們可以共同開創(chuàng)“一帶一路”框架下互利共贏的大格局。

 正如剛才主持人所說，絲路基金啟動運行已經(jīng)有半年了，這半年當(dāng)中一邊積極組建，一邊推進(jìn)業(yè)務(wù)。在公司功能定位、投資理念、業(yè)務(wù)實踐等等方面也開展了積極的探索，大家可能已經(jīng)通過媒體了解到，我們在今年4月20號，絲路基金在中國和巴基斯坦兩國領(lǐng)導(dǎo)人的見證下，與中國的三峽集團(tuán)，以及巴基斯坦的相關(guān)政府部門共同簽署了投資巴基斯坦水電項目的《合作諒解備忘錄》，從而推出我們的首單項目，也就是說絲路基金有了良好的開局。

在支持企業(yè)走出去和海外投資方面，我剛才也說到中投公司、國開行、進(jìn)出口銀行和各類商業(yè)金融機構(gòu)，很早就開始在海外開拓市場，在全球布局，經(jīng)過多年辛勤的耕耘，他們在搭平臺、打基礎(chǔ)、儲備項目等等方面，已經(jīng)積累了豐富的投資和管理的經(jīng)驗，所以剛才李總說到非常多的體會和一些看法、觀點，都是多年積累的一些經(jīng)驗，我們絲路基金是剛剛起步，所以在未來的發(fā)展進(jìn)程當(dāng)中，我們還是真誠地希望繼續(xù)得到金融界同行的關(guān)心和支持，我們也愿意跟大家開展各種形式的合作，繼續(xù)分享大家的寶貴經(jīng)驗，共同為“一帶一路”的建設(shè)做出我們應(yīng)有的貢獻(xiàn)。謝謝大家。