絲路基金掌門人：多層次著眼“一帶一路”新金融

鳳凰財經訊 “一帶一路”戰略引發國內外高度關注與積極參與。“一帶一路”的經濟合作如何推進，在金融層面會遇到哪些問題和障礙？金融機構該如何參與“一帶一路”，如何與國內企業同行，如何與境外金融機構合作？在積極推進這一戰略的同時，如何前瞻性地防范金融風險？

絲路基金有限責任公司董事長金琦女士在27日陸家嘴論壇開放系列論壇二：金融國際合作與“一帶一路”戰略上發表演講，她表示“一帶一路”建設所倡導的是實現“全方位、立體化、多層次”的互聯互通，資金融通將發揮基礎性的重要作用，需要從三個層面來著眼，形成三種思維。

以下為演講實錄：

[主持人] 謝謝。當然我們知道中投在這些年的海外投資中創造了很多經典的案例，但是面對強手如林的海外投資市場，我想中投多多少少還是顯得有些孤單，我們只有這樣一只基金在戰斗，不過在去年開始這個形勢發生了變化，在去年年中南非成立了由中國主導的金磚銀行，在去年年底的時候我們又專門為“一帶一路”設立了一只基金，有一個非常美麗的名字叫“絲路基金”，這個基金一誕生就引發了大家高度，因為規模將會達到400億美金，而且是專門為“一帶一路”設立的中長期回報的股權投資基金。在今年“兩會”上，絲路基金的掌門人金琦女士在記者會上一露面，就激發了大家高度的關注，也成為了那天記者會的熱點，今天我們也是非常榮幸地邀請到金琦女士，來到我們今天的論壇，掌聲有請，請金女士跟我們分享一下她此刻的思考。

[金琦] 謝謝主持人，女士們、先生們，各位嘉賓：大家上午好。很高興能夠參加今天的論壇。與大家共同討論“一帶一路”中的國際金融合作話題。我很高興地看到今天這一場的嘉賓都是我們絲路基金的股東，中投是我們的股東，還有開行，跟我們的股東單位在一起共同討論這個話題，就更加有意義。

股東單位不僅僅是我們的股東，也是我們重要的合作伙伴，所以在“一帶一路”的建設當中，我們富有共同的使命，在未來的業務發展中，絲路基金也會跟正在籌建而且馬上就要簽署章程的亞投行正在籌建當中的金磚銀行等等，所有的金融機構都會共同合作。借這個機會代表絲路基金向金融界的同行們，一直以來對我們的關心和支持表示感謝。

“一帶一路”建設所倡導的是實現“全方位、立體化、多層次”的互聯互通，資金融通將發揮基礎性的重要作用。我們做好“一帶一路”下的金融大文章一定要做好，我們作為絲路基金很贊成剛才李總所講的非常重要的觀點，作為金融行業當中，我們這樣一個新成員，絲路基金在服務“一帶一路”建設當中首先要解決好我們自身的作用和地位的問題，也是大家比較關心的問題，所以我們成立半年來一邊籌建、一邊運營，同時我們也在思考自己的定位問題。

我想需要從三個層面來著眼，形成三種思維：第一點，要著眼于宏觀層面，形成對接思維。“一帶一路”的倡議具有強大的包容性和互動性，需要我們形成對接的思維，習近平主席在今年博鰲亞洲論壇年會上強調：“一帶一路”建設秉持的是共商、共建、共享原則。要在已有的基礎上實現發展戰略的相互對接、優勢互補。“一帶一路”建設就將推動資源要素在更廣闊的范圍內，進行配置和結構優化。 

 因此我們需要與域內的國家發展宏觀戰略向結合，實現需求對接、責任對接、利益對接。金融機構通過多種投融資的方式支持企業走出去，可以發揮中國資本與中國經驗、高端技術和裝備優勢的組合作用，同時將國際領先技術引進來，在帶動中國經濟轉型升級和提升國際競爭力的過程中實現與相關國家的技術、管理、文化和市場的相互交融、相互合作和互利共贏。

第二點，要著眼產業層面，形成產業鏈的思維。“一帶一路”的創意開創了創新驅動和產業升級的廣闊空間。需要我們形成產業鏈的思維，長期以來我們對外開放都是以加工貿易出口帶動為主，處于產業鏈條當中中后端。近年來企業走出去也是多以工程承包為主，管理運營不太多。債務融資比較多，股權投資比較少。在“一帶一路”框架下，金融機構要支持企業實現海外投資由單純的工程承包為主，向以BOT（建設經營和移交的模式）為主的轉型。

走出去的激勵機制要由項目自身效益驅動向拓展產業鏈的方式轉型，通過裝備走出去和產能的合作，帶動產業資源整合，和技術的升級換代，從而提升企業運營管理能力，自主創新能力個，和跨境的合作能力，重塑競爭優勢，實現向全球產業價值鏈高端的升級。

第三點，要著眼金融層面，形成資本思維，資本走出去是“一帶一路”建設的重要支撐，需要我們形成一種資本思維，工業化國家的經驗表明，以資本走出去帶動優質產業和裝備技術的走出去，開展產能合作是工業化發展的必經階段，也是對外開放更高層次。

中國是全球儲蓄水平最高的國家，企業走出去可以充分的借力我國資金優勢，進行合理的融資規劃，運用資本思維就是要以資本走出去來助推企業走出去，通過創新投融資支持的方式，綜合運用股權、債權、基金、信貸、信保以及本幣和外幣等等多種的融資方式和多幣種的融資組合，加速資金循環和實現投資效率的提升。絲路基金和近期宣布的各類投資基金都將成為股權融資的主體，以資本的支持來翹動更多資金的投入。此外當前人民幣國際化的趨勢也為企業對外投資實現多幣種、多元化組合提供了很好的便利。

除了上述三種思維以外，我們認為資本走出去的風險防范也是絲路基金運行當中需要面對的一個重大問題，剛才李總也講到很多對外投資走出去方面所考慮到、所遇到的各種各樣的風險，以及如何防范。絲路基金定位在中長期的開發投資基金，所以絲路基金與其他機構不同點是存在的，但是我們更重要的是也不是一個政策性和援助性的機構，也是要遵循市場定價原則，以較好的投資回報來衡量和篩選優質投資項目的機構。

同時我們也要綜合評價項目投資的經濟效益和社會效益，在這個前提下，我們需要積極探索構建投資的風險防控機制。這是我們目前需要認真思索的問題。 

我想有這樣幾點：第一，建立激勵約束機制，與企業共擔風險，我很贊成李總所說走出去主體是企業，支持企業走出去就要以企業作為投資和運營的主體，建立起產權清晰、責任明確的治理結構。特別是要明確項目投資以后，出資各方的經營管理責任，要健全激勵約束機制，確保實現投資的效益。第二、要設計合理的風險緩釋和補償機制，在“一帶一路”建設當中，我們會面臨各種國別風險、市場風險、運營風險和各種不可預見的風險。

在開展項目評估、篩選和凈值調查時我們需要全面的梳理各種風險，在投資方案當中，我們也要充分的設計風險的緩釋和補償機制，這些機制就包括要充分利用主權擔保、資產抵押和各類的保險機制，盡量全面地覆蓋風險。第三，要設計合理的退出機制，作為以股權投資為主的金融機構，絲路基金做出決策時必須同時設計好退出機制，對于商業性較強的項目我們希望實現上市以后退出，對于基礎設施建設這一類中長期的項目，可以選擇在項目進成并且運營以后，通過相當低政府轉讓、向企業主體的回購、公開上市、股權轉讓等等方式退出，并且實現合理的收益回報。

第四，注意遵守投資所在國的社會、文化和法律規范，不同國家針對不同的投資主體和投資產業都會制定不同的吸引投資的政策，同時許多國家在環境保護、勞工權益、就業政策、產業保護等等各個方面也有各自的政策規范和法律文化。在選擇項目時我們必須充分評估投資項目與所在國的各類政策、規范的一致性，避免發生不當的投資風險。

 第五，還是要加強中資機構之間的相互協同，“一帶一路”建設需要大量的資金支持，根據亞洲開發銀行公布的數據，到2020年亞太地區基礎設施投資需要8萬億美元，融資的缺口非常巨大。除了基礎設施建設以外，區域內、區域外，還有很多相關國家之間的經濟融合程度，在不斷加深，也產生了大量的經貿合作、產業合作、人文交流等等各方面的需求。

“一帶一路”建設當中的投資機會確實非常大，合作空間非常廣闊，需要統籌資源，提高投資效率。一方面我們希望金融機構和企業能夠攜手合作、優勢互補、良性互動，更好地發揮抗風險的合力作用，實現資本效益的最大化。另一方面金融機構也可以各自的特長和優勢，因為金融機構根據自己的定位都是各有優勢的，所以這樣的優勢互補就可以在不同的層面、不同的階段開展合作。共同為項目投資提供多元化的資金保障，我們可以共同開創“一帶一路”框架下互利共贏的大格局。

 正如剛才主持人所說，絲路基金啟動運行已經有半年了，這半年當中一邊積極組建，一邊推進業務。在公司功能定位、投資理念、業務實踐等等方面也開展了積極的探索，大家可能已經通過媒體了解到，我們在今年4月20號，絲路基金在中國和巴基斯坦兩國領導人的見證下，與中國的三峽集團，以及巴基斯坦的相關政府部門共同簽署了投資巴基斯坦水電項目的《合作諒解備忘錄》，從而推出我們的首單項目，也就是說絲路基金有了良好的開局。

在支持企業走出去和海外投資方面，我剛才也說到中投公司、國開行、進出口銀行和各類商業金融機構，很早就開始在海外開拓市場，在全球布局，經過多年辛勤的耕耘，他們在搭平臺、打基礎、儲備項目等等方面，已經積累了豐富的投資和管理的經驗，所以剛才李總說到非常多的體會和一些看法、觀點，都是多年積累的一些經驗，我們絲路基金是剛剛起步，所以在未來的發展進程當中，我們還是真誠地希望繼續得到金融界同行的關心和支持，我們也愿意跟大家開展各種形式的合作，繼續分享大家的寶貴經驗，共同為“一帶一路”的建設做出我們應有的貢獻。謝謝大家。