新股定位：潤欣科技（300493）

潤欣科技（300493）　　　　申購日期7.3　

基本面分析：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的IC產(chǎn)品授權(quán)分銷商，分銷的IC產(chǎn)品以通訊連接芯片和傳感器芯片為主。本次擬募資2.06億元，主要用于“智能手機(jī)關(guān)鍵元件開發(fā)和推廣”、“現(xiàn)有產(chǎn)品線規(guī)模擴(kuò)充”和“工控MCU與ARM嵌入式系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目”。

策略分析：IC產(chǎn)業(yè)是關(guān)系經(jīng)濟(jì)發(fā)展及國防安全的高科技支柱產(chǎn)業(yè)，一直受到國家的高度重視和大力支持。IC的應(yīng)用領(lǐng)域正快速由移動(dòng)通訊、寬帶接入、消費(fèi)電子向工業(yè)控制、智能家居、智能醫(yī)療等領(lǐng)域拓展，相應(yīng)的下游電子產(chǎn)品也呈現(xiàn)出日益多樣化的形態(tài)，由此大大地刺激了對(duì)IC產(chǎn)品的需求。公司營業(yè)收入主要來自于移動(dòng)通訊領(lǐng)域、寬帶接入領(lǐng)域、消費(fèi)電子領(lǐng)域和工業(yè)控制領(lǐng)域，業(yè)務(wù)收入占比分別為33.25%、41.94%、11.11%和13.70%，毛利率分別為10.62%、13.86%、8.05%和14.58%。公司主要產(chǎn)品無線連接芯片、WIFI及網(wǎng)絡(luò)處理芯片、傳感器芯片、微處理器芯片、連接器等。2012年~2014年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為94119.07萬元、99603.69萬元和101061萬元，營業(yè)收入增長放緩；綜合毛利率分別為11.75%、12.28%及11.80%，公司綜合毛利率變化較小，相對(duì)平穩(wěn)。綜上，考慮到公司所處行業(yè)的增長性，因此給予公司溢價(jià)處理。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、存貨風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)商變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。