新股定位：中科創達(300496）

中科創達(300496）　　　　申購日期7.3　

基本面分析：公司是移動智能終端操作系統產品和技術提供商。本次擬募資5.82億元，主要用于“面向多模LTE智能手機的操作系統開發”、“創新技術研發中心建設”、“新一代智能電視操作系統開發項目”等。

策略分析：我國軟件行業呈現持續快速發展態勢。2014年，我國軟件行業營業收入達3.72萬億元，同比增長21.73%。2007年至2014年我國軟件業務收入累計增長541.97%，年均復合增長率達30.42%，并有望在未來繼續保持高速增長的態勢。2010年至2012年，公司在移動智能終端操作系統解決方案與服務業的市場占有率分別為0.68%、1.07%和1.85%。公司的主要業務模式有軟件開發、技術服務、軟件許可和商品銷售，業務收入占比分別為30.27%、44.23%、24.09%、0.60%，毛利率分別為50.28%、52.86%、71.11%和11.13%。2012年至2014年，公司營業收入增長率分別為137.08%、33.38%和34.48%，復合增長率為34.01%；綜合毛利率分別為50.28%、52.19%和54.14%，綜合毛利率上升且保持在相對較高的水平。綜上，考慮到公司市場廣闊、較好的增長以及較高的毛利率，因此給予公司溢價處理。

風險提示：客戶集中度高的風險和匯率波動的風險。