新股定位：邦寶益智(603398）

邦寶益智(603398）　 申購代碼732398　　申購日期7.3　

基本面分析：公司是以研發、生產和銷售自主品牌“邦寶”、“叻之寶”系列益智玩具以及生產、銷售精密非金屬模具為主營業務的高新技術企業。本次擬募資3.35億元，主要用于“研發中心建設”和“益智玩具生產基地建設”。

策略分析：伴隨著中國經濟的持續快速發展，國內玩具產業取得了長足的進步，中國也成為全球最大的玩具生產國和出口國。2012年，中國玩具制造行業規模以上企業實現產品銷售收入1374.35億元，較上年同期增長13.45%。

2012年~2014年，公司營業收入增長率分別為23.44%、11.66%和7.43%。主營業務收入占營業收入的99%以上，表明公司主營業務突出。公司主營業務收入主要為益智玩具銷售收入和模具銷售收入。2013年度公司出口銷售額較2012年度增長3000萬元，增長約46%，2014年度公司出口銷售額較2013年度增長約2000萬元，增長約20%。隨著美國及歐洲經濟的復蘇，出口市場逐步好轉，境外客戶對公司產品的需求強勁。2014年度、2013年度、2012年度，公司凈利潤增長率分別為9.43%、10.76%和19.87%，凈利潤率分別為19.68%、19.32%、19.48%，凈利潤率基本穩定且保持較高水平。綜上，考慮到公司業績持續增長，利潤率高，因此給予公司溢價處理。

風險提示：產能嚴重不足的風險、原材料價格波動風險和國際貿易摩擦導致的風險。