新股定位：安記食品(603696）

安記食品(603696）　　申購代碼732696　　申購日期7.3　

基本面分析：公司專注于調味品的研發(fā)、生產和銷售，主要產品包括復合調味粉、天然提取物調味料、香辛料、醬類、風味清湯五大類500多個品種。本次擬募資5.19億元，主要用于“營銷網絡建設”及“研發(fā)中心建設”。

策略分析：隨著人們生活質量的提高，調味品使用量逐漸增加，近10年來，我國調味品產量每年的平均增長幅度超過了15%，行業(yè)總產值超過1400億元，總產量超過1000萬噸，新興產品增長率更是超過30%，成為食品行業(yè)中新的經濟增長點。公司主要產品有復合調味粉、天然提取物調味料、香辛料、醬類調味品和風味清湯，營業(yè)收入占比分別為77.30%、3.18%、9.91%、4.96%和4.65%，毛利率分別為35.29%、53.08%、13.54%、38.66%和56.12%。2013年，公司營業(yè)收入較上年下降12.18%，凈利潤較上年下降16.22%；2014年公司重拾升勢，營業(yè)收入較上年增長4.05%，凈利潤較上年增長7.36%。近三年，公司主營業(yè)務毛利率分別為37.77%、38.53%、39.14%，毛利率保持平穩(wěn)增長趨勢。綜上，考慮到公司業(yè)績的增長和較高的毛利率，因此給予公司溢價處理。

風險提示：原材料風險、食品添加劑風險、食品安全標準變化的風險。