股民晚報：監管層再出重磅利好 堅定護市決心

重磅！！！

7月1日晚間消息，據上交所微博，滬、深證券交易所和中國證券登記結算公司經研究，擬調降A股交易結算相關收費標準。滬、深證券交易所收取的A股交易經手費由按成交金額的千分之0.0696雙邊收取調整為按成交金額千分之0.0487雙邊收取，降幅為30%。

滬、深證券交易所和中國證券登記結算公司將抓緊完成相關準備工作，于8月1日起正式實施。

【證券要聞】

一、交行收購華銀證券 銀行券商牌照落地

7月1日消息，江蘇證監局已批準由交銀國際(交行全資子公司，擁有香港券商牌照)收購華英證券33%股權，銀行擁有券商牌照一事終于落地。

據國金證券[-10.00% 資金研報]銀行分析師馬鯤鵬分析，這一交易架構完全符合預期，銀行混業經營邁出實質性步伐。近期有消息稱，交行將收購華英證券的計劃上報至國務院，其余多家銀行也在研究相關事宜。江蘇銀行IPO獲批400億或超國君中核證監會網站7月1日晚間公告，江蘇銀行股份有限公司、舟山港股份有限公司、青島康普頓科技股份有限公司、浙江德宏汽車電子電器股份有限公司、南京多倫科技股份有限公司、申龍電梯股份有限公司首發獲通過。

另據彭博消息，知情人士稱，中國證監會今天已經核準江蘇銀行在上交所IPO事宜。然江蘇銀行尚未最后確定是否立即尋求發行上市；中國證監會也未對上市時間給出任何指引。

其中江蘇銀行招股說明書的預先披露稿顯示，江蘇銀行將在上交所發行股數不超過26億股，發行后總股數不超過130億股。

按照當前新股發行不超過23倍市盈率的定價發行上限測算，發行后江蘇銀行攤薄每股凈利潤為0.6692元，與之相應的23倍市盈率發行價則為15.39元；不超過26億股的發行規模，則意味著江蘇銀行募資規模將為不超過400.14億元。

如果最后募資規模達到400億，這一數字將超過近期的兩大“巨無霸”——國泰君安的300億和中國核電的136億。

此次江蘇銀行IPO，預示著空窗多年的城商行A股首發融資將重啟。不論此番江蘇銀行募資規模如何，其開啟了銀行股輸血大幕。緊隨其后的，上海銀行、杭州銀行、成都銀行都將發行5億股以上，其中上海銀行達到12億股。

公開數據顯示，目前，五大國有銀行的平均市凈率不到1.3倍，而股份制銀行平均市凈率在1.5倍左右，城商行中，寧波銀行[-3.59% 資金研報](002142,股吧)、南京銀行[-10.00% 資金研報]市凈率均在2倍左右，明顯高于國有大行和股份制銀行。江蘇銀行2014年年報顯示，其每股凈資產為5.4元。

在大型IPO排隊方面給，資料顯示，中國銀河證券擬發行16.9億股，白銀有色集團擬發行15.68億股。如果以發行量5億股以上為標準，IPO排隊企業中也只有14家，包括杭州銀行、成都銀行以及華安證券、中原證券等公司。

截止6月末，上證所和深交所上半年共發行新股187只，共計融資約1461億人民幣，是港交所的1.4倍，紐交所的1.8倍，紐交所加上納斯達克的1.2倍。

二、6月央行萬MLF到期回收6700億

7月1日公告，2015年6月，中國人民銀行中期借貸便利（MLF）操作到期收回6700億元，開展6個月期中期借貸便利操作投放1300億元，利率3.35%（相當于凈回收5400億元，不過3.35%的利率要低于此前3個月期利率，期末中期借貸便利余額5145億元。中國人民銀行在提供中期借貸便利的同時，引導金融機構加大對小微企業和“三農”等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

根據貨幣市場流動性總體情況，2015年6月央行未開展常備借貸便利（SLF）操作，期末常備借貸便利余額為0。

根據棚改貸款進度，2015年6月中國人民銀行向國家開發銀行提供抵押補充貸款（PSL）1576億元，利率為3.1%，期末抵押補充貸款余額為8035億元。

三、中國股民突破9000

雖然連續兩周暴跌，但是中國股民數量仍在繼續增加，上周已經突破9000萬人。中國結算最新數據顯示，6月23日至26日當周，新增自然人投資者數量49.79萬人，至9014.03萬人。

四、江蘇銀行IPO獲批 最高400億規模或超國君中核

據證監會網站7月1日晚間公告，江蘇銀行股份有限公司、舟山港股份有限公司、青島康普頓科技股份有限公司、浙江德宏汽車電子電器股份有限公司、南京多倫科技股份有限公司、申龍電梯股份有限公司首發獲通過。

另據彭博消息，知情人士稱，中國證監會今天已經核準江蘇銀行在上交所IPO事宜。然江蘇銀行尚未最后確定是否立即尋求發行上市；中國證監會也未對上市時間給出任何指引。

其中江蘇銀行招股說明書的預先披露稿顯示，江蘇銀行將在上交所發行股數不超過26億股，發行后總股數不超過130億股。

按照當前新股發行不超過23倍市盈率的定價發行上限測算，發行后江蘇銀行攤薄每股凈利潤為0.6692元，與之相應的23倍市盈率發行價則為15.39元；不超過26億股的發行規模，則意味著江蘇銀行募資規模將為不超過400.14億元。

五、媒體稱：一項針對兩融的管理新辦法即將出臺

7月1日消息，財聯社獨家獲悉，一項針對兩融的管理新辦法即將出臺。另，券商方面也將有相關獲得資金來源的手段出現。

【機構觀點】

明日股市猜想：資金出逃股指短期或二次探底

同花順

大勢猜想：股指短期或二次探底

實現概率：85%

原因描述：今日滬深股指整體呈震蕩下跌走勢，早盤股指低開后一度翻紅拉升，但臨近尾盤股指再度開始殺跌，滬指跌超5%失守4100點，創業板指也暴跌近4%。盤面上看，跌幅最小的是交運設備服務、公路鐵路運輸和傳媒等，跌幅最多的是機場航運、儀器儀表和貿易等。從同花順（300033）Level-2即時多空比數據來看，滬市委買盤為2393萬，委賣盤為7652萬，多空比為0.31，從數據上看，委買盤較之前明顯減少，賣盤大幅增加，空方再度占據上風。保險公司繼續認購百億規模基金，而國泰君安則上調部分標的證券折算率等利好消息直接刺激今日股指翻紅，但當前市場神經高度緊張，午后在短線獲利盤的砸盤下，市場資金再度恐慌出逃帶動股指大幅殺跌。分析認為，雖管理層不斷釋放利好，但夯實牛市基礎不是一日反彈就能完成，故再度筑底成為近期A股的發展趨勢，建議投資者控制好自己的倉位。

后市策略：雖管理層不斷釋放利好，但夯實牛市基礎不是一日反彈就能完成，故再度筑底成為近期A股的發展趨勢，建議投資者注意控制倉位，參與市場謹慎為主，靜待市場筑底完成。

資金猜想：資金短期流出市場

實現概率：80%

原因描述：午后滬深股指震蕩回落，滬指大跌5%險守4000點，深成指也翻綠遭受重挫，創業板指表現相對較強跌幅約4%。截止當前，滬深300指數成分股大單資金凈流出365億元，資金流出呈加大的態勢，昨日獲利資金從主板市場出逃。消息面上，保險公司繼續認購百億規模基金，而國泰君安則上調部分標的證券折算率、降低融資保證金比例。在利好消息的刺激下，今日股指一度有企穩跡象，市場人氣有所恢復，但午后臨近尾盤再度開始殺跌。分析認為，近期來每周四股指均受重挫，而兩天來市場反彈短線資金獲利不少，出于避險需求，預計明日資金將以流出為主。

后市策略：近期來每周四股指均受重挫，而兩天來市場反彈短線資金獲利不少，出于避險需求，預計明日資金將以流出為主，建議投資者近期勿盲目抄底，搶反彈控制好倉位。

熱點猜想：大數據概念迎布局良機

實現概率：75%

原因描述：1日消息，為充分運用大數據先進理念、技術和資源，加強對市場主體的服務和監管，推進簡政放權和政府職能轉變，提高政府治理能力，國務院就運用大數據加強對市場主體服務和監管發布36條具體意見。意見鼓勵征信機構開展專業化征信服務，大力培育發展信用服務業，加快建立統一的信用信息共享交換平臺，建立產品信息溯源制度。

后市策略：近期市場表現低迷，在利好消息刺激和游資關注下，大數據概念有望迎來資金炒作，投資者可適當關注東方國信（300166）、拓爾思（300229）等相關概念個股，注意控制倉位。

后市將迎二次探底行情

同花順

今日滬深兩市早盤大幅低開，整體呈現震蕩格局。滬指盤中一度沖上4300點，但午后迎來殺跌。而創業板今日一度收復3000失地，無奈系統性風險不是一日反彈所能修復，故震蕩調整繼續探底行情即將到來。

板塊熱點看，今日高送轉概念股有較好表現，東方金鈺(600086)（600086）、龍津藥業(002750)（002750）強勢漲停，燃控科技(300152)（300152）、恒康醫療(002219)（002219）均有大漲表現。高質量低估值傳媒股受關注，南華生物(000504)（000504）今日漲停，華策影視(300133)（300133）、中文傳媒(600373)（600373）、完美環球（002624）一度封死漲停板。油改概念股午后有所表現，石化油服(600871)（600871）一度封板，茂化實華(000637)（000637）、上海石化(600688)（600688）均一度大漲。

分析得知，今日大盤在尾盤再度出現跳水情況，創業板更是大漲之后快速回落。昨日筆者提醒風險的存在。首先，系統性的風險并非一日反彈就能恢復市場人氣，昨日只是個反彈，大多數投資者搶的只是反彈錢，縱然多數大佬支持牛市，匯金抄底A股，但中期調整底部并非輕易就能筑成，故A股暴跌態勢可能告一段落，但近期將會迎來持續的調整，故仍需小心A股風險。

總體來看，昨日反彈之后，今日A股再度迎來弱勢調整。尾盤兇猛跳水開啟二次探底之路。近期大盤將持續調整態勢，繼續筑底之旅，故防范風險成為眼下關鍵。

市場情緒脆弱周三A股市場再度大跌

今日投資

市場情緒脆弱，周三A股市場再度大跌。上證指數收于4053.70點，跌5.23%；深圳成指收于13650.8點，跌4.79%。兩市A股227只股票上漲，2111只股票下跌。成交金額上升，上海市場從上一交易日的9415億元下降至8381元；深圳市場從上一交易日的7214億元下降至6912億元。

周二歐元區財長拒絕希臘要求緊急援助的請求，希臘未能于當天償還15.5億歐元IMF貸款，希臘成為IMF史上首個違約的發達國家。希臘總理齊普拉斯向歐洲穩定機制(ESM)提出了兩年的延長救助申請，以支付未來兩年希臘所有的財政需求，包括債務重組計劃。根據該提議，希臘希望新的援助計劃幫助其支付2015-2017年間到期的291.5億歐元的債務。這份由齊普拉斯簽署的提案還要求延期現有的2450億歐元的救援方案。但是，延伸和債務重組的要求遭到了歐元區財長的拒絕。

從今日盤面的行業跟蹤情況來看，行業板塊全線飄綠。江蘇證監局已批準由交銀國際(交行全資子公司，擁有香港券商牌照)收購華英證券33%股權，銀行擁有券商牌照一事終于落地。分析師馬鯤鵬分析，這一交易架構完全符合預期，銀行混業經營邁出實質性步伐。借此，銀行行業板塊走勢抗跌，收盤跌3.90%，跌幅最小。水務行業今日走勢抗跌，個股跌幅相對較小，收盤跌4.38%。商貿代理板塊今日走勢極度低迷，個股幾乎全線跌停，收盤暴跌9.23%，跌幅最大。此外，船舶制造、房地產和有色金屬等板塊弱于大盤。

分析師表示，市場大跌之后，政策面和輿論傾向于呵護市場，避免繼續大幅下挫，具體而言，先是央行降息并定向降準，證監會發布消息稱杠桿資金平倉風險可控，以及央行逆回購放量并調低利率至2.5%，等等。市場盤面來看，雖然今日市場大幅下跌，但反彈預期仍然存在，短期仍將繼續筑底。

市場反復探底跌停潮再現

巨豐投顧

【巨豐觀點】：

昨日A股驚天逆轉，午后，股指再次大幅殺跌，股指跌破4200、4100點兩道整數關口。創業板延續昨日的強勢反彈，盤中一度上漲超過4%，午后大幅下跌，跌幅超3%。盤面上機場航運、天津自貿區、軍工、創投、水利跌幅居前，跌幅超8%。

7月1日消息，江蘇證監局已批準由交銀國際(交行全資子公司，擁有香港券商牌照)收購華英證券33%股權，銀行擁有券商牌照一事終于落地。

據中國通信網7月1日消息，蘇寧通訊公司總經理顧偉表示，目前蘇寧聯通4G轉售業務已經進入最后聯調測試階段，7月6日即將向用戶開放申請。經實測，蘇寧聯通4G轉售網絡下行速率可以達到140Mbps，上行速率也達到了44Mbps。受此影響，蘇寧云商(002024)盤中沖擊漲停，并帶動零售板塊大幅上漲。

油氣改革題材，近期持續火爆，石化油服(600871)、上海石化(600688)、海油工程(600583)表現出色，投資者依舊可以逢低關注。

各大利好持續的支援A股，使得A股昨日終于走出逆境。午間，中金所發布公告，澄清外資利用QFII/RQFII做空期指獲利。至此，證監會、央行、社保等部門均在救市組合拳中表態。市場1300點的殺跌是誰主導的，依舊沒有答案，但已經不重要了。但是午后銀行股的拉抬，再次引發市場恐慌，隨后市場出現暴跌，期指跌停！

此波大調整真是因為去杠桿造成，目前管理層已經有所松口，券商、基金公司均大力支持A股重回牛市走勢，近期市場有望重新回歸牛市態勢。但在大幅下跌之后，套牢盤較多，后市將在獲利盤出逃與套牢盤的糾結中，逐步趨于平靜。目前市場交投活躍，中期底部尚未確認，建議投資者利用近期波動，高拋低吸。切不可快速放大倉位。

守住底部區域籌碼

巨豐投顧

【今日小結】

全天看，兩市雙雙低開，低開后小幅下行，隨即連續拉升，盤中成功翻紅，隨后強勢收復4300點。此后，指數上攻乏力，創業板高位跳水，大盤連續走低，午后出現大幅跳水，盤中一度下跌近二百點。

上證指數4053.70-5.23%

【明日策略】

昨日強勢反彈下，今日指數低開消化，盤中一度強勢上行，反彈意愿強勢。值得注意的是，盤中出現多次跳水，應該說和昨日抄底資金短線獲利出局有很大關系。但盤面上看，銀行、石油等多次護盤，市場下跌空間明顯被有效封殺。消息面，交通銀行收購某證券公司打開銀行混業之門，石油改革風生水起。銀行以及石油兩大權重表現值得期待，也將為指數反彈貢獻主要力量。總體上，巨豐投顧郭一鳴認為，前期連續暴跌后，隨著救市政策的逐步出臺，近期市場反彈趨勢逐步顯現，但整體修復行情概率較大。機會方面，大盤藍籌股有望在近期集中發力，重點仍是銀行、一帶一路等。操作上，目前應守住底部區域的籌碼，逢跳水都是盤中低吸做差的機會，而一大出現急速拉上，則是短期高拋良機。

【操作關注】

具體操作上，中線金融股逢低繼續跟進，首選仍是券商；煤炭、有色等二線藍籌也可分批潛伏；此外，軍工、傳媒、核電等題財股或反復活躍，可波段關注。

【倉位配置】

60%中長線，以藍籌股為主， 20%倉位小盤題材股。

A股24年歷史言明七月不悲觀結構性牛市將重拾步伐

廣州萬隆

A股24年歷史言明七月不悲觀周三是7月首個交易日，兩市午后出現空頭反殺走勢，昨日反彈成功折損大半，似乎是主導局面的空頭大軍又回來了！但整體量能并未放大，表明恐慌盤殺跌近尾聲。更何況，從歷史走勢規律看，7月行情并不值得過度悲觀。

統計顯示，A股24年歷史走勢中，7月份下跌的年份有13年、上漲的11年，基本持平；另外，除了07年、09、14年因牛市而7月漲幅相對較大以外，其他年份7月大盤無大漲大跌，即使08年大熊市、以及13年年中錢荒之中，7月也能收出小陽線。因此，即使7月不能如股諺所言“七翻身”，但至少也是典型的平衡月。尤其在經歷六月罕見殺跌后，7月的修復性平衡特征或更加明顯。

除了歷史統計規律護航外，投資者可注意到，目前監管層“一行三會”也正聯手護盤；險資、中央匯金等國家級資金出手護盤，養老金、外資等也正待機入市；更重要的是，目前改革的邏輯并未發生根本改變，而10月份又面臨注冊制改革，無論是股市重要改革的托市之需，還是資本市場的本身任務，均需要一個健康的牛市。因此我們廣州萬隆認為，盤面再度走弱，引發維穩升級、監管層再打出救市組合拳的概率較大，投資者不宜過于恐慌。

而在股指震蕩盤底的過程中，個股分化將是正常現象，隨著做空動能持續釋放，結構性牛市、局部的賺錢效應也將恢復回歸。今日產業資本運作主線中的高送轉主題股，有較強的表現欲望，如奮達科技(002681)、唐德影視、華西能源(002630)等沖擊漲停，只是源于大盤未穩而無法掀起領漲勢頭；此外國企改革概念也一度強勢，表明主力資金仍活躍其中，正尋機運作自救拉升。這兩大主線反復活躍，有望成為反彈真正來臨時的主角，投資者不妨大膽挖掘。

尾盤跳水如同強震后的余震

中航證券

今日兩市中幅低開，隨后快速走高并翻紅，10時開始小幅回調后并再次上行，11時開始出現相對較大的回落至中午收盤；午后股指繼續探底后，在銀行板塊拉升的帶動下回升，14時后再次出現急速跳水；盤面熱點：免疫醫療、智能電視、民營醫院、次新股、海水淡化等板塊表現相對較好；總體來說：今日兩市走出沖高回落的行情。

連續11天的暴跌壓的中國股民喘不過氣來，短期內的跌幅之大創出了中國A股的歷史記錄，這種強烈的壓迫感隨著股指昨日于半年線上方的V型反轉而得以緩解，有股民昨日笑稱：“今天的天咋這么藍呢，有種想飛的感覺。”

而今日市場早盤沖高，午后持續回落并再次演化為跳水，盤中再現跌停潮，讓股民重新回到又一次感受到冷汗，成了驚弓之鳥；后期市場還有救嗎？春風顧問團樊波的態度依然是積極的，我們依然抱有希望；市場從6月15日見頂后開始下跌，6月25日下午14時后的急跌演化成加速跳水，下跌行情已經開始升級，2007年的530行情已經不能與本輪下跌相提并論，這種短期的極端行情在中國A股的歷史上也只有1996年12月12日的大跌可以與之對比，當年的行情從1258點經過10天的下跌，一口氣殺到855點，跌到前一波上漲幅度（1258-512=746點）的50%左右，而這次的下跌行情以創業板為之最，11天時間跌到了前期上漲幅度（4037-1429=2608點）61%附近的位置，也即0.618回踩位，同時也是半年線所在位。1996年的下跌行情幅度到位后，在120日均線附近出現了一個多月時間的整理，之后再度走出回升行情，并刷新了當時的歷史新高。我們暫且以1996年12月的歷史為腳本做參考，本輪行情市場只要在120日均線附近震蕩，就不會有太大的問題。

中國智造從戰略到戰術-推薦細分領域龍頭

重大事項：

國務院辦公廳發布通知，成立國家制造強國建設領導小組。該小組由國務院副總理馬凱擔任組長。領導小組負責統籌協調國家制造強國建設全局性工作。

本期投資提示：

政策催化——國家層面成立領導小組：從戰略到戰術，中國制造2025進入落實階段。國家制造強國建設領導小組的成立，是將中國制造2025戰略向戰術轉移的重要一步。我們判斷，后續會不斷有示范區、試點行業、試點企業政策落地出臺，中國制造2025從戰略階段進入戰術落實階段。十大行業將繼續受益，智能制造作為中國制造業短板面臨最大彈性。

需求引導——關注大消費、倉儲物流、金屬制品及新能源汽車領域的智能需求。我們通過梳理發那科的成長歷史，以及全球自動化的爆發點轉移路徑，得出結論，在人口紅利消失、政策支持的背景下，下游行業的投資增速和景氣程度決定了哪些行業將對自動化產生爆發性需求。而根據收入及投資增速情況判斷：大消費、倉儲物流、金屬制品以及新能源汽車等行業復合大規模自動化需求的先決條件，將成為中國自動化需求的新方向。

中國智造轉型之路：原主業同心擴散+新主業跨領域轉型。從目前上市公司轉型方向來看，主要分為兩類：第一類，公司以傳統主業為方向延伸產品結構，向3.0和4.0產品轉型，包括產品升級和產業鏈延伸。第二類，跨領域擴散，公司在原主業外，開辟新的業務中心。

從戰略到戰術重點推薦：細分領域龍頭+轉型先鋒。我們重點推薦兩類標的。第一類，傳統主業處于細分領域龍頭，同時積極布局智能制造的上市公司標的。重點推薦：科大智能（配電自動化龍頭+永乾機電切入智能工廠）；瑞凌股份（焊割龍頭+牽手德國CLOOS進軍高端焊接自動化領域）；巨輪股份（輪胎工業4.0+3C）；博實股份（石化行業后處理自動化設備龍頭企業+醫療機器人+3D打印）；南風股份（核電及PM2.5設備穩定增長+金屬3D打印迎來大型鑄件領域革命）；第二類，傳統主業景氣下行，通過兼并收購進軍新行業的轉型先鋒。重點推薦：迪馬股份（牽手成都電子科大合作開發外骨骼機器人）；萬訊自控（轉型布局傳感器+伺服驅動+3D視覺）；京山輕機（收購惠州三協進軍3C市場和家居自動化）。

降準+降息組合拳出擊，券商板塊迎估值修復

主要觀點

6月27日，央行決定自2015年6月28日起有針對性的對金融機構實施定向降準，同時自2015年6月28日起下調金融機構人民幣存款和基準利率。

意在穩定市場信心。本周大盤再度出現大幅殺跌的景象，上證綜指周跌6.37%；滬深300指數周跌6.49%，加之兩市成交量與兩融余額增長連續減少，市場恐慌情緒上升。降準降息的組合只在08年金融危機時出現過，周六央行出組合拳最主要的目的是穩定市場的信心，重新聚集市場人氣。

全面利好券商業務。對于券商板塊來說，央行雙降繼續釋放流動性，目前對證券行業業績貢獻最大的經紀業務最先受益，兩市成交量有望攀升；其次降息降低了券商的融資成本，利好兩融業務；再次雙降意在股市走穩，自營業務再迎春天。目前券商基本面持續向好，15年高業績增長已成共識，板塊估值消化明顯，但與之形成鮮明對比的是年初至今板塊跌5.5%，目前央行再出大招，極大的拓展了券商上漲空間，利好券商長期發展。

投資邏輯

本周券商板塊在市場進入大幅調整的背景下下挫明顯，我們判斷前期漲幅過大、估值較高且沒業績支撐的中小盤股在下半年將繼續進行大面積調整，而券商板塊作為大藍籌的代表在降準+降息下全面受益。長期來看，在債權融資向股權融資轉型的背景下，股市長牛趨勢未變，我們持續看好券商板塊的長期走勢，并推薦傳統業務穩健發展，創新業務目標明確的大中型券商與已搶占先機，全面布局互聯網金融的券商，推薦標的：華泰證券、國金證券。

風險提示

股市出現系統性下跌風險。

電力設備與新能源行業中期投資策略：重點把握國企改革等

國企改革兩大主題：提高資產證券化率、消除同業競爭。與市場觀點不同，我們認為國企改革的核心是資產經營效率的提升，將實現國家和公眾的雙贏，國有資產實現保值增值，公眾社會分享國有企業所在壟斷行業的紅利。能源類國企和裝備類國企的國企改革的核心也不例外。能源類國企通過提升集團資產證券化率，引入社會公眾資本及其監管，分享其市場化競爭下企業的優秀經營經驗，從而提升整體資產的經營效率，同時，能源類企業在解除高負債率的壓制后可增加投資拉動GDP。裝備類國企的國企改革主要是以解決解決同業競爭為主題，將同類型業務置于同一平臺之下，從而消除利益輸送、減少資源浪費、提高經營效率。

國核技與中電投合并組成的國家電投，資產證券化率低，高度關注旗下上市公司的投資機會。

推薦組合東方能源和吉電股份，關注國電南自、中國西電。

售電側放開大幕開啟新市場主體有望涌現。電改文件中明確指出“有序向社會資本放開售電業務”。我們認為售電企業的核心競爭力將體現在能否提供有競爭力的電價套餐、資金實力是否雄厚、是否具有較穩固的用戶基礎以及除賣電之外能否提供差異化的服務四個方面。看好同時擁有火電和新能源、電源點距離負荷中心近的發電企業、為用戶提供差異化服務的企業、二次設備“加強版”三類標的。推薦許繼電氣、四方股份，關注智光電氣、中恒電氣、國電南瑞。

能源互聯網+鼓勵支持政策推動新能源板塊超常規發展。技術方面，以特高壓為基礎的能源互聯網建設完成之后，將擴大資源優化配置的范圍，在更大的地理區域內對風電、光伏等新能源進行消納和調峰，突破風電、光伏的發展瓶頸。之前不具備開發條件的距離負荷中心較遠的風電、光伏、光熱項目將面臨重估，有望重新變得有利可圖。政策方面，電力體制改革配套細則以及近期內可能出臺的可再生能源配額制等措施亦將強有力的推動光伏、風電等新能源板塊超常規發展。推薦陽光電源、金風科技。

中國制造2025兩大主題：智能制造、制造業由生產型向服務型轉變。

中國制造2025開啟了我國制造業轉型升級的黃金十年。我們認為中國制造2025有兩大主題：智能制造和制造業由生產型向服務型的轉變。智能制造的第一步是單機設備智能化即智能裝備，智能裝備之后將是裝備互聯和全廠整合。而裝備互聯和全廠整合的關鍵是控制器。看好智能裝備本體及核心零部件企業以及控制器企業。生產型制造業向服務型制造業轉變需要工業互聯網。通過工業互聯網，制造業才能提取設備信息，進行存儲和分析，并根據分析結果向客戶提供在線運營、遠程監控診斷和調試、狀態檢修等服務。看好工業互聯網企業。推薦匯川技術，關注長園集團、宏發股份。

2015年特高壓建設進度明顯加快。能源互聯網的本質是降低人類獲取能源的成本。特高壓在降低能源獲取成本方面作用明顯，是構筑能源互聯網的基礎。今年以來出臺的電力體制改革文件和配套細則均強調要擴大電力資源優化配置的范圍，這一點也正是特高壓建設的意義之所在，表明國家最高層面已經認可了特高壓，特高壓的大規模建設已掃清所有障礙。2015年“兩交兩直”已獲核準并已全部開工。推薦許繼電氣、平高電氣。

計算機行業2015年中策略：信息安全護航，互聯網“+”添力

萬眾創新浪潮到來，行業迎來最好的黃金時代

從2014年的政府工作報告，到總理主持的國務院常務會議，不斷強調支持大眾創業、萬眾創新，并陸續推出具體優惠措施。

在業務創新、模式創新的引領下，越來越多的傳統行業企業開始涉足互聯網領域，交叉行業個股的增多，使得計算機行業的邊界不斷擴張。二級市場的火爆，中概股回歸漸成風，目前已經或將要踏上回歸之旅的中概公司超過10家。

隨著計算機行業可投資標的的增多，之前資金追逐少量標的的情形將逐漸扭轉，各類型公司必須不斷完善自身治理結構、提升業務含金量和技術水平才能吸引資金。在這個過程中，肯定會淘汰大量的企業，但同時也將會誕生出一批千億市值的中國科技股。

綜上所述，我們繼續給予行業“看好”評級。

投資策略：信息安全護航，互聯網“+”添力

1、當下網絡戰已經成為國家之間摩拳擦掌、短兵相接的主要戰場。信息化的不斷深入，互聯網“+”的不斷推進，網絡安全已經關系國家、個人的方方面面，必須主動提升網絡防護能力。美國新版網絡安全戰略綱要的發布，國家之間日漸頻繁的網絡襲擊，迫使我國必須提高保障網絡安全、反擊網絡攻擊能力。

我們看好信息安全板塊持續性的投資機會，建議關注衛士通（600718）和北信源（300290）。

2、互聯網“+”為我國快速解決金融、醫療、教育、交通等問題提供可能。通過互聯網的放大，使得更多的消費者可以分享有限的資源，更多的需求得以精準化的滿足。隨著互聯網化的深入，先期獲得資源優勢的企業將首先釋放出業績，獲得更多資金的青睞，從而實現業務滾雪球式的發展。因此我們建議關注互聯網“+”細分領域的龍頭公司。

互聯網+金融：普惠金融逐漸夢想成真。互聯網金融快速普及，公眾接受度不斷提高。互聯網金融對傳統金融的沖擊日益顯著，未來，隨著征信系統、遠程開戶技術等互聯網銀行基礎設施的不斷完善，我們預計互聯網金融將步入快車道。我們建議關注同花順（300033）和佳都科技（600728）。

互聯網+醫療：逐步進入個性化、精準化的醫療時代。移動醫療快速發展，民眾接受度不斷提升。開拓互聯網醫療，醫療信息化龍頭具備卡位優勢。我們建議關注衛寧軟件（300253）。

風險提示

1、大盤系統性風險；2、新股發行制度改革或拖累板塊估值水平。

通信行業2015年中期投資策略：寬洪海量，萬物互聯

上半年走勢強勁基本面支撐有力

上市公司今年業績兌現，業績同比增長顯著。FDD發牌后，寬帶戰略持續建設投資驅動，利好于行業景氣。在基本面的有力支持下，上半年股價走勢強勁，漲幅僅次于計算機。目前板塊估值處于歷史高位，下半年需要深入挖掘具備核心優勢的企業，增長可望持續。

寬帶提速降費持續建設投入寬帶是“互聯網+”戰略的基礎設施保障，是信息時代下的“鐵公基”。

總理和國務院多次推動寬帶提速降費，工信部規劃未來三年寬帶投資將超過1.13萬億。加快高速寬帶網絡建設，促進提速降費，既能拉動有效投資，又可促進信息消費，改善人民生活，推進創新創業。寬帶戰略的持續建設投入，利好于通信業上市公司業績景氣。

移動互聯向萬物互聯延伸工業互聯網助力智能制造

移動通信已經深刻地改變了人們的生活，但人們對更高性能移動通信的追求從未停止。從人與人通信延伸到物與物、人與物智能互聯，使移動通信技術滲透至更加廣闊的行業和領域。終端將向輕巧便攜發展，通過高速網絡將數據傳送到云端進行存儲和計算。同時工業4.0是產業升級的重要方向。通信將有助于推動信息化與工業化的融合。在創新轉型中具有核心競爭力的公司將打開成長空間。

投資策略我們對通信行業繼續保持樂觀信心，維持“看好”評級，緊隨產業趨勢而精選標的。寬帶建設是當前通信業的主要驅動力，其中的設備商、運營商和終端廠商將可望受益。另一方面物聯網、云計算和工業互聯網也可望迎來快速成長，優質的企業將從中脫穎而出。

我們緊隨國家產業政策和行業發展趨勢精選個股。在寬帶和4G領域，我們推薦云管端一體化發展的鵬博士（600804），通信設備的龍頭企業中興通訊（000063）以及烽火通信（600498），寬帶終端的共進股份（603118）。同時我們還看好由CDN服務向云服務拓展的網宿科技（300017）和RFID解決方案提供商遠望谷（002161），及工業互聯網龍頭企業東土科技（300353）。

機械軍工2015年中期投資策略：關注智能裝備、油服、軍工板塊

此輪牛市以來，在一路一帶、《中國制造2025》、南北車合并、國防白皮書發布等主題不斷推動下，機械、軍工行業板塊漲幅在A股均居前列。近期國防軍工板塊和機械板塊下挫幅度均大于大盤。

站在現在的時點上，我們認為下半年應該選擇能夠真正受益經濟轉型和改革的領域，尋找穿越周期的板塊，建議關注以下智能裝備、油服及裝備、軍工板塊的投資機會。

智能裝備板塊：當前我國處于經濟轉型時期，智能裝備為現階段裝備升級的切入點和主攻方向。5月以來《中國制造2025》發布、《2015年智能制造專項項目》公示、國家制造強國建設領導小組成立，下半年制造業重點領域升級的綠皮書指引目錄也將出臺，支持政策不斷,我們認為下半年智能裝備仍將是市場的關注點。建議關注機器人和數控機床行業龍頭：機器人（300024）、博實股份（002698）、沈陽機床（000410）；關鍵零配件上市公司：漢威電子（300007）。

油服和裝備板塊：我國油氣改革初步方案預計在今年七月份出臺，最終方案預計在年底推出。油氣改革政策將改變現有的三桶油壟斷油氣全產業鏈格局，利于系統外的民營上市公司進入勘探開發領域，參與下游管網運營和油氣銷售；三桶油內部的整合以及資產證券化對其下的上市公司帶來投資機會。我們建議關注受益三大油改革預期的江鉆股份（000852），積極開拓海外市場的上游民營公司吉艾科技（300309）和惠博普（002554），關注受益油氣管網建設的金洲管道（002443）和安控科技（300370）。

國防軍工板塊：目前我國快速提升的國防開支以及高速增長的軍品貿易保障了軍品需求的旺盛；國家軍品采購、軍工市場化改革，增加市場競爭，對于國有軍工集團上市公司和參與軍工制造的民營上市公司都帶來改革紅利。下半年，我國抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利70周年大閱兵對軍工板塊必將形成拉升作用，軍工科研院所改制政策也預期于下半年出臺。建議關注海軍艦船板塊中國重工（601989）、中國船舶（600150）、廣船國際（600685）；通用航空板塊海特高新（002023）；航空航天板塊中航飛機（000768）。

【晚間公司利好公告】

二三四五向上修正業績預計中期盈利超1.8億

二三四五（002195）7月1日晚間對半年度業績預告進行了修正，預計上半年實現的凈利潤由此前的“盈利1.24億元至1.37億元”，向上修正為“盈利1.81億元至1.88億元”，比上年同期增長600%至630%。

二三四五表示，業績修正原因為公司完成了發行股份收購上海二三四五網絡科技有限公司100%股權之重大資產重組，并將其納入合并報表范圍；上半年，二三四五網絡繼續保持快速增長態勢。

科大智能披露高送轉預案半年報擬10轉8

科大智能（300222）7月1日晚間公告，公司控股股東、實際控制人黃明松向公司董事會提議。公司2015年半年度利潤分配預案為，以目前公司總股本3.24億股為基數，向全體股東每10股轉增8股，共計轉增2.59億股，轉增后公司總股本將增至5.83億股。

富春環保2000萬設立省級研究院

富春環保（002479）7月1日晚間公告，公司擬以2000萬元，出資設立全資子公司浙江富春江環保科技研究有限公司。此次投資設立的子公司屬于省級企業研究院。

該研究院將特聘請浙江大學為技術顧問，負責組建和培養研究院的技術團隊。浙江大學所屬熱能工程研究所是我國能源清潔利用與環境工程領域的重要研究基地，其所屬的廢棄物課題組，在我國固體廢棄物無害化、能源化利用技術研發、產業化等方面享有盛譽。

富春環保表示，研究院的設立，對公司今后發展和利潤水平提高產生積極影響，可幫助公司拓展新的業務發展模式（PPP模式）、獲取新的投資機會和新的利潤增長點，同時也能夠促進公司自主技術創新和科技成果轉化，有利于將節能環保事業推向深入。

金隅股份子公司逾37億重慶拿地

金隅股份（601992）7月1日晚間公告，公司控股子公司北京金隅大成房地產開發有限公司6月30日通過掛牌出讓方式，取得重慶市南岸區茶園-鹿角組團A分區多個地塊，項目用地面積約380962平方米，成交總價37.02億元。土地用途為商業用地、商務用地、二類居住用地。公司目前擁有該項目100%權益。

中茵股份六高管啟動增持股份計劃

中茵股份（600745）7月1日晚間公告，基于對目前資本市場的判斷及對公司未來發展前景的信心，公司6名高管計劃自2015年7月1日起，累計增持公司股份17萬-30萬股，增持所需資金自籌取得。增持人員包括公司董事、副總裁、財務總監李時英；監事長茅樹捷；監事陳建；副總裁、董秘吳年有；子公司總經理倪偉忠和張振國。

其中，公司監事長茅樹捷已于7月1日增持公司股份3.4萬股，并計劃于在首筆增持事實發生之日起未來6個月內視情況繼續增持公司股份。

安琪酵母子公司擬掛牌新三板俄羅斯新建酵母工廠

安琪酵母（600298）7月1日晚間連發三則利好公告，公司控股子公司宜昌宏裕塑業有限責任公司擬啟動改制設立股份有限公司，并申請在新三板掛牌；安琪酵母擬在上海自由貿易區設立融資租賃公司，并擬設立俄羅斯子公司，投資新建年產2萬噸酵母項目。

安琪酵母持有宏裕塑業65%股權，宏裕塑業改制后，股東股權比例不變。宏裕塑業主要從事多功能復合軟包裝材料、新型醫藥食品包裝材料、高阻隔性功能薄膜及食品級注塑包裝材料等高新技術產品研究、開發與生產。目前已具備年產25000噸高性能復合膜、袋和年產10000噸食品級注塑容器的生產能力，是華中地區規模最大的包裝新材料生產企業。

2014年，宏裕塑業的營業收入和凈利潤分別為2.44億元和2042.97萬元，截至2015年6月30日，公司實現營業收入和凈利潤分別為1.18億元和1200萬元。

針對在上海自由貿易區設立融資租賃公司，安琪酵母表示，外資融資租賃公司融資額度可達到其凈資產總額10倍，租賃公司借助海外融資平臺，融入海外資金，通過融資租賃方式提供給公司使用，可滿足短期、中期、長期多種期限要求。此外，融資租賃方式能有效降低融資利息，有助于降低總體融資成本。

安琪酵母俄羅斯子公司注冊資本為1.5 億元。除了新建年產2萬噸酵母項目外，公司還將建設配套建設項目，包括4000噸/日污水處理項目，年產3萬噸環保有機肥項目，8.5MW內燃機天然氣發電項目。投資總額4.63億元，其中項目建設投資4.01億元，流動資金投資0.62億元，項目建設資金總需求4.98億元。

資料顯示，目前安琪酵母已發展成為中國最大、全球第三大的酵母廠商，公司在中國和埃及共擁有多個酵母生產基地，酵母總產能16萬噸，產能利用率超過90%。經過考察和比較分析，從糖蜜資源方面考慮，俄羅斯甜菜制糖業比較發達；從能源方面考慮，俄羅斯擁有全球最大的天然氣儲量，能源豐富，成本低。因此，充分利用俄羅斯的糖蜜和能源資源，在境外設立酵母工廠，可優化公司全球酵母生產布局。

公司表示，此次投資一方面在滿足俄白哈關稅同盟市場和獨聯體市場干鮮酵母需求的同時，另一方面將作為安琪埃及工廠非關稅優惠市場和安琪中國工廠非運輸優勢市場的補充，進一步鞏固拓展中東、非洲市場。

首創股份收購三家公司首次投資海水淡化項目

首創股份（600008）7月1日晚間公告，公司擬收購三家境內外公司，以拓展公司水務項目，發展固廢處理業務，并首次投資海水淡化項目。

其中，首創股份將與下屬全資子公司四川首創環境投資有限公司共同收購成都邦潔環保科技股份有限公司100%股權，并于股權收購完成后，按持股比例向其增加注冊資本2000萬元。

公司另一下屬全資子公司首創（香港）有限公司擬收購ECO Industrial Environmental Engineering Pte Ltd 股權，交易總價款不超過2.46億新加坡元，其中包括以2.27億新加坡元收購由Bonland Pte Ltd 持有的96.1%股權，以及支付原股東借款1024萬新加坡元；在6個月內，如ECO Industrial Environmental Engineering Pte Ltd 的股權激勵機制參與者提出出售其擁有的不超過3.9%股權，再以不超過919.5萬新加坡元收購由其持有的不超過剩余3.9%的股權。

另外，公司還將通過首創（香港）有限公司收購滄州海水淡化（香港）有限公司80%股權，意向收購價款不超過8美元。在完成收購滄州香港80%股權后，首創香港和滄州香港另一股東阿科凌全球有限公司（持股比例20%）將同比向滄州香港進行增資，首創香港增資金額約1.02億元。

資料顯示，成都邦潔主要經營水質污染和大氣污染防治專用設備，以及開發清潔能源技術，成都邦潔擁有四川省邛崍市第三污水處理廠項目一期，目前正處于工藝調試期，規模為1.99萬噸/日；特許經營期為25年（不含建設期及試運營期）。因項目尚處于工藝調試期，成都邦潔2014年及2015年1-3月經審計的營業收入和凈利潤均為0萬元。首創股份表示，收購成都邦潔將對公司進一步拓展四川省水務項目起到推動作用。

首創股份香港子公司擬收購的新加坡公司是新加坡危廢處理行業的領先者，是新加坡廢物處理公司中唯一一家具有污泥處理能力的公司，同時是新加坡僅有的三家持有國家環境署（NEA）發放的全方位垃圾收集服務牌照的公司之一，目前業務包括危廢焚燒、污水處理、溶劑回收、石油回收及固化處理。首創股份認為，新加坡公司的固廢產業鏈全面并具備專業的技術團隊，財務狀況健康，資產長期穩定，該項收購有助于公司固廢處理業務的進一步發展。

滄州香港擁有滄州渤海新區阿科凌新水源有限公司100%股權，后者擁有滄州渤海新區海水淡化項目，總生產規模為10萬噸/日的二級反滲透海水淡化廠，總投資預計3.85億元。首創股份表示，該項目屬于公司投入的第一個海水淡化項目，投資該項目拓展了公司業務板塊，有助于公司進一步拓展海水淡化領域市場。

嘉寶集團募資近20億引入戰投光大控股

停牌逾一月的嘉寶集團（600622）7月1日晚間發布非公開發行股票預案，公司擬以11.02 元/股，向包括控股股東嘉定建業投資開發公司在內的不超過10名對象，非公開發行股份不超過1.81億股，募資不超過19.95億元，用于投資昆山花橋夢之悅項目（9.75億元）、昆山花橋夢之晨花園項目（3.65億元）和上海嘉定夢之緣項目（6.55億元）。公司股票7月2日復牌。

嘉寶集團此次非公開發行股票的對象包括控股股東嘉定建業、公司第四大股東南翔資產、北京光控安宇投資中心（有限合伙）、上海安霞投資中心（有限合伙）、新疆瑞和祥華股權投資合伙企業（有限合伙）、中郵基金、嘉實基金、衛保川。

其中，光控安宇、上海安霞均系光大控股下屬的投資主體，嘉寶集團擬通過此次非公開發行股票引進光大控股作為戰略投資者。光大控股（00165.HK）為一家跨香港和中國內地的多元化金融控股上市公司，其母公司為中國光大集團股份公司。光大控股的投資項目涉及高精密儀器、基礎設施、新材料、醫藥、房地產等多個行業。

光大安石是光大控股旗下的唯一房地產資產管理平臺，未來，嘉寶集團或與光大安石進行多方位協作，包括在傳統的重資產房地產開發模式基礎上，發展房地產資產管理等輕資產業務；在傳統的房地產開發業務基礎上，在智能建筑、智能家居、智慧城市等領域進行探索。

嘉寶集團此次募投三大項目投資總額合計52.81億元，募集資金19.95億元在扣除發行費用后將全部投入上述三大地產項目。

其中，昆山花橋夢之悅項目預計將實現銷售額20.13億元，實現凈利潤1.63億元，投資回報率為9.64%，銷售凈利率8.09%。昆山花橋夢之晨花園項目預計實現銷售額17.59億元，實現凈利潤1.96億元，投資回報率13.93%，銷售凈利率11.12%。上海嘉定夢之緣項目預計實現銷售額26.27億元，實現凈利潤2.19億元，投資回報率9.99%，銷售凈利率8.33%。

近年來，嘉寶集團通過減資和股權轉讓等方式已基本完成了剝離工貿業務的目標，并通過開發浦東、江蘇昆山商品房等項目，進一步優化了區域布局。此次非公開發行將為公司開發建設房地產項目提供有力的資金保障。

嘉寶集團表示，公司將繼續打造房地產及物業租賃經營兩大核心業務，擇機參股市場前景好、盈利能力強、具有優秀管理能力的房地產企業。（岳薇）

三星電氣獲實際控制人增持股份

三星電氣（601567）7月1日晚間公告，公司實際控制人鄭堅江6月30日通過上交所交易系統，增持公司股份72.71萬股，占公司總股本的0.06%，增持均價14.12元/股。

此次增持后，鄭堅江的持股比例由19.09%上升至19.15%，鄭堅江及其控制的奧克斯集團有限公司合計持有公司股份6.79億股，占公司總股本的56.78%。

基于對公司未來持續穩定發展的堅定信心，鄭堅江不排除自此次增持之日起6個月內，通過上交所交易系統擇機增持公司股份，增持比例不超過公司已發行股份總數的2%。

陸家嘴3.26億浦東新區拿地

陸家嘴（600663）7月1日晚間公告，公司全資子公司上海佳衛資產管理有限公司今日以3.26億元，競得浦東新區花木社區C000601編制單元04-15地塊，土地總面積6243.3平方米，為商業用地，容積率1.61，出讓年限為40年。

皖江物流資產重組范圍初步確定

正停牌策劃重大資產重組的皖江物流（600575）7月1日晚間公告，截至2015年6月30日，公司及子公司本年度實際收到政府補助4177.14萬元，涉及現代服務業集聚區專項獎勵、營改增試點企業財政扶持資金、集裝箱獎勵等，將全部計入營業外收入。

同時，皖江物流重大資產重組取得進展。公司重組標的資產的規模、權屬邊界等已初步確定，資產范圍為淮南礦業下屬全資電廠（除未獲核準的新莊孜電廠）及淮滬煤電一體化項目，具體包括：淮滬煤電有限公司50.43%股權（下含田集一期兩臺63萬千瓦機組和丁集煤礦）、淮滬電力有限公司49%股權（下含田集二期兩臺66萬千瓦機組）、淮南礦業集團顧橋電廠（分公司）和淮南礦業集團潘三電廠（分公司），權益電力裝機容量為221萬千瓦，配套煤礦產能為每年600萬噸，這些資產進入上市公司后將明顯增厚公司每股收益。

目前，資產重組預案已初步形成，正與政府主管部門等進行匯報、溝通，但尚未最終確定。

羅頓發展獲控股股東一致行動人增持4.72%股份

羅頓發展（600209）7月1日晚間公告，公司控股股東羅衡機電的一致行動人德稻投資于6月29日通過上交所大宗交易系統，合計買入公司股票2072萬股，占公司總股本的4.72%。

此次增持前，羅衡機電持有公司股票8780.24萬股，占公司總股本的20%；一致行動人國能投資持有公司股票17.52萬股，占公司總股本0.04%，羅衡機電和國能投資共持有公司股票8797.76萬股，占公司總股本的20.04%。

此次增持后，羅衡機電和國能投資的持股比例不變，一致行動人德稻投資持有公司股票2072萬股，占公司總股本4.72%，羅衡機電、國能投資和德稻投資共持有公司股票1.09億股，占公司總股本的24.76%。

同濟科技增資宜匯公司開發上海徐匯區地塊

同濟科技（600846）7月1日晚間公告，公司擬與同濟大學建筑設計研究院（集團）有限公司分別出資2250萬元，增資入股上海宜匯投資咨詢有限公司并參與上海市徐匯區桂林路398號地塊的開發建設。增資完成后，宜匯公司注冊資本變更為5000萬元，同濟科技持有其45%股權。

宜匯公司主要從事投資管理及資產管理，物業管理，商業咨詢（除經紀）。2014年實現營業收入和凈利潤分別為403.81萬元、-459.72萬元；截至2015年5月31日，宜匯公司實現營業收入和凈利潤分別為140.66萬元和-657.32萬元。

同濟設計院與同濟科技互為關聯企業，同濟科技控股股東上海同濟資產經營有限公司持有其70%股份，同濟科技持有其30%股份，此次交易構成關聯交易。