中外機構看多中國股市：現在就可抄底 短期或反彈20%

中外機構看多中國股市：

國信證券：現在就是底部 短期20%反彈

基金業協會再推兩公募觀點：A股必將浴火重生

法巴建議抄底A股券商 直言政府會“竭盡全力”安撫投資者

71億外資借滬股通流入A股 抄底還是收集籌碼砸盤？

國信證券：現在就是底部 短期20%反彈

證券時報網（www.stcn.com）07月03日訊

國信證券3日發布策略觀點稱，此時此刻我們從看空轉向看多。我們想在這個關鍵時刻表達這樣一種觀點：現在就是底部！短期看20%反彈，如果周末政策超預期，反彈高度將進一步打開。

該機構認為，牛市的基礎絲毫沒有動搖。"大水牛"和"改革牛"構成此輪牛市基礎和主要上漲邏輯依然清晰。估值現在已經到了"市場底"的區間。而"市場底"總是在"政策底"出現之后奏效。

國信證券表示，現在還有很多人在為政府是否穩定市場的措施出臺在糾結，沒有意識到嚴重性。 我們認為應該警惕此次股災進一步引發系統性金融危機的風險，因此需要高度重視其危害性。

首先，本次牛市是中國歷史上第一次含有杠桿因素的牛市，融資盤快速去化強制平倉帶來的螺旋式的負向強化引發快速非理性下跌。

其次，股市由于急速去杠桿引發的非理性快速下跌，是以很多傘形信托、銀行及民間配資盤強平爆倉互為因果的，由于對規模無法準確估計，考慮到場內融資2萬億以上、傘形信托配資5000億以上、以及眾多銀行、民間配資，估計總規模超過3-4萬億。3800點以下個股普遍調整幅度將超過30-40%，部分將超過50%，場外融資盤恐面臨全數清盤的風險。

因此短期股市暴跌進而可能會引發金融的系統性風險，包括銀行資金的安全性問題，而宏觀經濟目前仍未企穩，穩增長壓力巨大，金融系統的穩定事關經濟大局。同時多層次資本市場下的股權融資作為降低實體經濟融資成本的重要一環，其穩定的重要性事關"改革牛"的預期，資本市場預期落空將影響到中央一系列改革（國企改革、市場化改革、地方政府債務重組等等）重大舉措的部署。因此更需要監管層的呵護。

再次，本次市場對居民財富及社會穩定的沖擊力甚于07-08年的牛市終結。07年牛市頂峰對應的自由流通總市值，也就是說掌握在居民手里的市值財富，僅10萬億，從6000點調整到1664點，市值縮水相當于7萬億，而目前市場對應的自由流通市值高達25萬億，僅此論短期暴跌幅度近30%計，且創業板下跌幅度更多，對應的自由流通總市值縮水已經超過7萬億，也就是說損失已經超過07年牛熊轉換的力度，如果未來去杠桿行情持續，市場超調引發市值縮水對居民財富的沖擊效應更甚，對市場信心沖擊更為劇烈。

國信證券表示，本輪調整的核心原因主要還是信心缺失引發的資金失衡因素，而非基本面因素。包括場外融資盤急速去杠桿強平、前期貨幣政策預期不明朗、以及股票供給快速上升預期因素等。 但是牛市的基礎絲毫沒有動搖。"大水牛"和"改革牛"構成此輪牛市基礎和主要上漲邏輯依然清晰。習李新政改革使得投資者樹立了"改革牛"的信心，而經濟下行背景下的寬松貨幣政策下，全民股權時代下社會資金的"脫實入虛"，居民資產配置的"脫房入市"，引致的"大水牛"又是另外一個基礎。經過此次清理，無論是場內融資還是場外配資的杠桿運用將更加規范和健康，這一點將有助于牛市延續。隨著習李政府執政經驗日益豐富和強國戰略層層鋪開，改革圖景日漸清晰，并且經濟轉型的市場化意志也不會隨著政府意志的轉移而改變，更何況政府改革的最終目的也是為了轉型。更何況上證指數對應今年盈利的市盈率也僅14倍， 估值現在已經到了"市場底"的區間。而"市場底"總是在"政策底"出現之后奏效。

"出手要堅決要重！"。救市已經不只是證監會一個監管部門層面的事情，必然上升到國家級層面的事情。李克強總理剛剛緊急結束歐洲訪問回國，預計印花稅下調、IPO暫停、社保資金加速入市等重大政策出爐可期。更為重要的是，一旦開始上升到國家金融安全的層級，不排除習主席作為國家安全領導小組組長啟動應急機制，出臺更為嚴厲的金融穩定政策。 

基金業協會再推兩公募觀點：A股必將浴火重生

證券時報網（www.stcn.com）07月03日訊

7月3日，基金業協會“公募基金看大市系列”再推出兩公募基金看市觀點。其中，南方基金認為，經過這一輪風波，股市根基更加堅實、更加穩固，A股市場必將在鳳凰涅槃中實現浴火重生。銀華基金認為，市場預期得到提振，反彈可以期待，貨幣政策大方向沒有改變，慢牛有望發力。

對于當前的市場表現，銀華基金表示，近兩周市場急速下跌可以理解為本輪牛市以來第一次真正意義上的投資者教育。當前市場持續下跌的邏輯是，風險從高杠桿投資者向次高杠桿投資者乃至更低杠桿投資者逐次傳遞，雙降及后續維穩政策的出現,有望提振市場預期，將較為有效的阻斷這種被動去杠桿的惡性機制，市場慣性下跌后的反彈是可以期待的。同時，該機構預測投資者的主動去杠桿將以緩釋的節奏出現，也就是杠桿投資者在此后相對平穩的市場中由高杠桿自發地降為適中杠桿。

南方基金表示，短期急速回調是牛市中正常的整固和蓄勢，股市后續上漲空間依然巨大。主要的邏輯為：經濟全面企穩態勢沒有變，股市上漲基礎更加堅實，反彈可待可期。貨幣政策寬松的大方向沒有改變，總體流動性寬裕，為本輪牛市提供重要支撐。政策支持的方向沒有變，為牛市提供重要保障。

對于未來的市場走向，銀華基金表示，降準降息等政策利好的累積效果正在顯現，證監會一系列“組合拳”效果正在釋放，持續的單邊大跌得到一定程度的扼止，當然指數的波幅仍然會很大。股票市場從寬松政策帶來的增量資金中的“分成”將降低，有業績和基本面支撐的股票將受青睞，純預期空間炒作的股票將不再受追捧，市場有望由快牛轉向慢牛。

南方基金表示，經過這一輪風波，股市根基更加堅實、更加穩固，市場的參與者和管理者一定會更加成熟、更加理性，A股市場必將在鳳凰涅槃中實現浴火重生。 

法巴建議抄底A股券商 直言政府會“竭盡全力”安撫投資者

法國巴黎銀行近日建議投資者抄底中國A股券商股，法巴認為中國政府將竭盡所能安撫投資者并重塑市場信心挽救近期暴跌的股市。

該行駐香港分析師Judy Zhang在其周五的報告中表示，市場現在完全取決于信心如何。恐慌性拋售和平倉導致了市場的暴跌。政府可能會放緩IPO節奏或者降低印花稅來穩定市場。

值得一提的是，中國央行旗下媒體《金融時報》今日頭條版塊刊登題為《打擊惡意做空刻不容緩》的文章。其中表示外資機構一會預測滬指要漲到1678點，一會兒又說6月12日5178點就是牛市頂點。翻云覆雨的背后可能刻意做空中國擾亂中國經濟。

隨著股市短期內大幅下挫，國內多個相關部門及機構已經緊急出手救市，外資逢低買入的跡象也有所顯現。今日滬股通交易額度正快速消耗。截止周五早盤收收市，滬股通半日耗用額度49.64億元，占每日130億額度的39%。

滬股通130億元單日額度僅啟動首日用盡，當時創下歷史最高記錄。第二高記錄為端午節前最后一個交易日的78億元，第三高位為6月23日的70.66億元。

截至11:34，滬股通每日額度130億元剩余80.36億元，占比61%。港股通每日額度105億元剩余110.30億元，占比105%。  

71億外資借滬股通流入A股 抄底還是收集籌碼砸盤？

鳳凰財經訊 7月3日A股愈救愈跌，滬指一度急跌逾7%，大媽散戶及機構投資者“心碎”離場時，外資卻借助滬股通進場，是搶反彈還是收集籌碼砸盤？

大盤連日暴跌，投資者的情緒悲觀。據鳳凰股票調查顯示，有近七成網友不再相信A股牛市，超半數網友認為只有暫停IPO才能讓A股止跌。

但隨著A股跌幅加深，外資進場步伐也在加快。截至發稿時，滬股通每日額度130億元剩余58.54億元，使用額度創滬股通啟動以來第三高，占比45%。 港股通每日額度105億元剩余114.89億元，占比109%。

對于外資進場的原因。有分析師認為是外資抄底，與收集籌碼砸盤無關。“這種情況已經持續幾天了。應該是價值投資，也有機會博反彈”。

從滬股通個股的資金流向來看，太極實業、城投控股、陽光照明、中國石油、江中藥業等頗受資金青睞。

監管層出大招 外媒稱臨時暫停了19個賣空賬戶

路透援引消息人士稱，中國金融期貨交易所已暫停了19個帳戶開期指空倉，期限為一個月。中金所相關人士對路透表示，目前正常的期指交易不受影響，沒有限制。    

今日早間有媒體稱多家期貨公司接到中金所窗口指導，據廣州日報7月3日消息，多家期貨公司透露，高層接到了中金所的窗口指導意見與要求，其打擊“做空”、旨在救市的目標非常明顯。

其中深圳市一家大型期貨公司接到要求：股指期貨大戶多空持倉都有上報，尤其兩周內增倉50手以上的客戶，要立即了解公司與交易的背景。

深圳的期貨公司高管李生認為，表面來看，基金公司為代表的金融機構是“做空”的股指主力，但實際上，金融期貨投資者的背景非常復雜，進行各類惡意操作的個人、機構，向來不乏其人。

而據財聯訊7月2日消息稱，財聯社獨家獲悉，7月1日部分做空資金已經查明，浙江資金參與。

昨天晚間，證監會發布消息稱，證監會將對違法做空者移送公安機關。

有記者問：有人認為，期指惡意做空是近期市場下跌的主要原因。對此，證監會有何舉措？

張曉軍表示，近期，股市出現較大幅度下跌，股指期貨合約價格也出現大幅下挫。根據證券和期貨交易所市場監察異動報告，證監會決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查。對于符合立案標準的將立即立案稽查，嚴肅依法打擊，涉嫌犯罪的，堅決移送公安機關查辦！ 

誰做空A股 期指才是暴跌元兇？

雖然外資一度唱空A股，但業內認為，在現有機制下，外資做空A股難度很大。在國內現有的金融體制下，國際資本可以通過QFII(合格境外機構投資者)、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）、滬港通及本地市場發行的A股ETF等渠道參與A股市場的投資。

與市場內傳言外資做空A股截然相反，業內人士認為做空力量更多可能來自國內資本。

近期，有人認為期指惡意做空是近期市場下跌的主要原因。對此，7月2日晚間，證監會新聞發言人張曉軍答記者問稱，會嚴查操縱市場行為。張曉軍表示，股市出現較大幅度下跌，股指期貨合約價格也出現大幅下挫。根據證券和期貨交易所市場監察異動報告，證監會決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查。