環(huán)球時(shí)報(bào)：不能指望政府成股市“萬(wàn)能救星”

中國(guó)股市今天再度大跌，A股的反擊曇花一現(xiàn)，最后收跌5.77%，滬指失守3700點(diǎn)。最近三周A股跌了近29%，本周跌了12.07%，很多新入市股民損失慘重，因此怨聲載道，非常值得理解和同情。

政府這幾天不斷發(fā)出“救市”信號(hào)，但政府的力量在洶涌的股市跌潮面前亦顯力不從心。這進(jìn)一步證明了，沒(méi)有一支力量可以真正有效調(diào)控股市的升降幅度，甚至也沒(méi)有一支力量能夠準(zhǔn)確把控股市升降的方向。中國(guó)股市的規(guī)模已十分龐大，多頭力量在其中復(fù)雜博弈，它的具體運(yùn)行動(dòng)向?qū)λ袉我涣α縼?lái)說(shuō)都有不確定性。

最近兩天互聯(lián)網(wǎng)上出現(xiàn)一些呼吁“愛(ài)國(guó)救市”的聲音，它們的基本動(dòng)機(jī)應(yīng)當(dāng)說(shuō)是好的。但股市是市場(chǎng)，意識(shí)形態(tài)的激情通常無(wú)法對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生決定性影響，我們?cè)敢獬鲇谏埔庾龀鲞@一提醒。被股市暴跌套牢的人強(qiáng)烈希望政府使出更大的力量救市，強(qiáng)行扭跌為漲，政府會(huì)不會(huì)這樣做，以及政府的能力極限在哪里，人們正拭目以待。

然而股市暴跌的基礎(chǔ)性原因是之前的暴漲泡沫，政府或許能夠通過(guò)強(qiáng)力出手一時(shí)安撫人心，但是政府很可能無(wú)力通過(guò)調(diào)控手段幫助消化市場(chǎng)投機(jī)積累的泡沫，降低市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)。

需要指出的是，部分股民一直認(rèn)為政府是最不能承受股市暴跌的一方，從而相信政府一定會(huì)當(dāng)股市最后的守門(mén)員，并因此多少降低了自己應(yīng)有的警惕性。也就是說(shuō)，對(duì)政府的這一期待是股市泡沫失控、其自有調(diào)控力出現(xiàn)惰性的原因之一。至于政府是否應(yīng)當(dāng)在股市沖高和急跌時(shí)分別有一些“壓牛”和“抬熊”的動(dòng)作，業(yè)界、學(xué)界的看法莫衷一是。

我們認(rèn)為，中國(guó)政府調(diào)控股市手段應(yīng)當(dāng)都是市場(chǎng)化的，也就是國(guó)際上通行的那些做法。如果政府出其他重手幫助股市止跌復(fù)漲，就意味著政府對(duì)今后股市承擔(dān)起長(zhǎng)期責(zé)任。最重要的是這個(gè)責(zé)任是政府擔(dān)當(dāng)不起的，股市的市場(chǎng)性質(zhì)誰(shuí)也改變不了，它不是可以由政府來(lái)編劇導(dǎo)演的游戲。

中國(guó)股市的問(wèn)題并非市場(chǎng)化太徹底了，而是因?yàn)樗氖袌?chǎng)化太初級(jí)了，駕馭不了投機(jī)因素的過(guò)分膨脹。政府的作用應(yīng)當(dāng)是制定并捍衛(wèi)規(guī)則，防止投機(jī)不斷做成大的泡沫，而非保護(hù)泡沫本身。本輪暴漲暴跌暴露了一系列問(wèn)題，如上市公司高管集中套現(xiàn)、非法兩融杠桿的使用等等。下一輪中國(guó)牛市應(yīng)當(dāng)比本輪牛市的暴漲暴跌平穩(wěn)些，這或許應(yīng)是監(jiān)管部門(mén)工作的著力方向。

當(dāng)然啦，當(dāng)前市場(chǎng)變化的速度很快，如果市場(chǎng)能夠自行調(diào)整過(guò)來(lái)，那么政府無(wú)需額外出手。但如果市場(chǎng)已經(jīng)失控或者出現(xiàn)失控的明顯跡象，那么政府必須斷然出手。之前美國(guó)的金融危機(jī)，原因之一就是美國(guó)政府未能及時(shí)出手，導(dǎo)致市場(chǎng)自我修復(fù)崩潰。

中國(guó)目前的股市下挫尚未傷及中國(guó)的金融體系，也未傷及中國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)面，它的最大后果是一些新入市股民的痛苦。在今年3月底以前入市的股民大多都能承受本輪暴跌帶來(lái)的損失。他們并未對(duì)股市完全失去信心，很多“逃出來(lái)”的人有重回股市的意愿，他們實(shí)際在等待時(shí)機(jī)，他們對(duì)未來(lái)最擔(dān)心的是出現(xiàn)新的“股災(zāi)”式暴跌。

中國(guó)股市的未來(lái)只能在于市場(chǎng)化，而不能成為“政策牛”。政府需嚴(yán)厲打擊各種非法擾亂市場(chǎng)的操縱行為，讓所有市場(chǎng)主體真正成為權(quán)利和風(fēng)險(xiǎn)平等的競(jìng)爭(zhēng)者。當(dāng)前的股市暴跌是非常難受的陣痛，整個(gè)市場(chǎng)需做到吃一塹長(zhǎng)一智，亡羊補(bǔ)牢。我們強(qiáng)烈希望股市能盡快止跌，但希望這種止跌更多來(lái)自市場(chǎng)的內(nèi)力，而不希望股市從此依賴(lài)政府這個(gè)唯一“救星”。那是飲鴆止渴，并非股市的康復(fù)。