營救A股券商集體行動 國泰君安一天連出五份兩融維穩新政

來源微信號：券商中國

繼6月30日，國泰君安調整160只藍籌股折算率，打響券商兩融維穩第一槍后，7月3日傍晚至晚間時段，國泰君安再次連發5份兩融制度調整的公告。

做出兩融維穩調整的不止國泰君安一家，光大和華寶證券7月3日也紛紛站出來表態發聲。

近幾日加入兩融維穩陣容的券商正不斷增加：中信證券、廣州證券、長江證券、國信證券、華泰證券、廣發證券、國元證券。

連發五份兩融維穩報告1暫停融券供給

國泰君安公布，公司擬對融券交易采取兩個方面的臨時性限制措施。首先，暫停公司融券券源供給；第二，對融券客戶異常交易行為進行嚴格監控。

國泰君安對此的官方解釋是，考慮到近期市場劇烈波動，為防范融券賣出交易對股票價格的沖擊，減緩對市場預期的負面影響，維護市場穩定。

華寶證券研究所副所長楊宇對此向證券時報.券商中國（微信號）記者表示，國泰君安此舉措一方面是降低賣空投機力量，再者是為了防止迫于平倉壓力而出現跟風殺跌。

2上調2257只股票折算率

國泰君安還將于下周一（7月6日）調整兩千余只標的的折算率。具體為，對所有可充抵保證金股票折算率上調5%，對于7月1日已上調的業績較為優異的藍籌股在此基礎上再上調折算率5%，此次共上調2257只股票的折算率。

除此以外，國泰君安還將從7月6日起，將所有標的證券保證金比例對應下調5%-10%。同時考慮近期市場不少股票連續跌停，部分個股流動性風險較大，擬將流動性風險較大的200只股票調出擔保券范圍。

3重新界定50萬門檻

國泰君安的第三份“兩融維穩報告”，客戶賬戶資金要求由“征信評定日前一個清算日資產值為50萬元”，變更為“征信評定日前20個交易日日均證券類資產不低于50萬元”。針對專業機構投資者，國泰君安不對其證券交易時間、證券類資產做限制要求，獨立評估。

4調整關注線和維持擔保比例

自7月3日起，國泰君安對融資融券業務規則及相關參數臨時調整。

首先，關注線比例由150%調整為140%；再者，投資者T日日終維持擔保比例低于130%的，公司按照合同約定啟動追保流程，投資者應及時追加擔保物，使得T+1日日終維持擔保比例不低于130%，或者T+1日日終維持擔保比例雖低于130%但T+2日日終維持擔保比例不低于140%，否則，公司有權于T+3日起進行強制平倉使得維持擔保比例不低于140%。

5開始受理展期申請

國泰君安自7月6日起，開始受理接受客戶融資融券合約展期申請。

創可貼管用嗎？

7月3日做出兩融維穩調整的不止國泰君安一家券商，還有光大和華寶證券也站出來表態發聲。

光大證券7月3日發布的公告包括兩方面問題，一是關于維持擔保比例低于130%觸發強制平倉情形的處理；二是關于合約到期情形的處理。

公告中提到，前一交易日（T日）維持擔保比例低于130%（以收盤清算數據為準）的，客戶應在T+1日內，補充擔保物并將維持擔保比例恢復到130%（含）以上，否則，將按合同約定的平倉方式執行強制平倉。

關于合約到期情形處理的表述是，融資融券合約到期前，客戶可按公司通知的程序申請辦理展期。公司對客戶的信用狀況、負債情況、維持擔保比例水平等進行評估后，決定是否接受客戶融資融券合約展期申請。

華寶證券7月3日下午4:00左右也發布公告。該券商宣布兩融業務老客戶融資利率打85折，優惠期自2015年7月6日起至2015年9月30日止。同時，自7月6日起，華寶證券統一降低客戶融資融券業務融資保證金比例至65%，融券保證金比例保持不變。

某華東區券商研究所非銀分析師表示，券商紛紛在兩融政策上進行調整，表達了這些公司對整體市場步入估值合理區間的積極態度，但是，象征意義大于實質意義，其實更加需要的是監管層正面且有力的回應和措施。

申萬宏源證券分析師丁一表示，我們可以對比下上次大盤3700點時的融資余額和此次3700點時的融資余額，就會發現此次比此前多了近5000億元的融資余額。

東方證券上海新川路營業部總經理段軍芳分析指出，券商們紛紛調整兩融業務只是一種微觀的維穩行為，并不能改變目前市場對趨勢的判斷。從市場反應來看，近幾日券商們紛紛貼出的“創可貼”并沒有根本地解決股市創傷，也沒扭轉大跌后的市場趨勢判斷，實質上講沒有增量資金進入。

在段軍芳看來，三個方面的具體措施可以改善或者提振對市場趨勢的判斷：匯金需要進行增持；社保基金加大持倉；股指出現放量上漲。

段軍芳表示，此次大跌表面上看是一場股災，實質上來看，暴露了我們的市場機制有問題。譬如我們的交易制度，期貨市場做空與我們的現貨的交易制度有關。如果實施T+0，可有效抵制期貨市場的做空行為。

另有市場人士稱，現在每天200~300點的下跌已經成為慣性了，在個股業績并沒有出現基本面問題的情況下，只能說明出現了系統性的問題，而且目前來看監管層還沒有找到合理的解決辦法。所以，市場會將監管層看似的利好政策推出依然看成是利空。目前，市場的信心大于黃金。

營救A股券商集體行動

讓我們以一組鏡頭切換來回顧下近日券商總動員兩融維穩，奮力救市的英雄場面吧！

中信證券：

自今日（7月3日）起，公司融資融券業務投資者維持擔保比例不符合要求的強制平倉流程調整為：T日投資者維持擔保比例低于130%時公司啟動追保流程，要求投資者于T+1日收盤前追加擔保品，使得維持擔保比例提高到140%（原為150%）以上，否則，T+2日公司將對投資者賬戶進行強制平倉，平倉后維持擔保比例不低于140%（原為150%）。

國泰君安：

自7月6日起，國泰君安將暫停公司融券券源供給，對融券客戶異常交易行為進行嚴格監控；對所有可充抵保證金股票折算率上調5%，對于7月1日已上調的業績較為優異的藍籌股在此基礎上再上調折算率5%，此次共上調2257只股票的折算率；統一降低客戶融資融券業務融資保證金比例至65%，融券保證金比例保持不變。

華寶證券：

華寶證券宣布，兩融業務老客戶融資利率打85折，優惠期自2015年7月6日起至2015年9月30日止；自7月6日起，統一降低客戶融資融券業務融資保證金比例至65%，融券保證金比例保持不變。

廣州證券：

廣州證券一早發布公告表示，在風險可控的前提下，為維護客戶利益，在征得客戶同意后，對原應于7月2日強制平倉的融資賬戶當日不強制平倉。

長江證券：

長江證券發布公告稱，該公司當日即可辦理投資者兩融合約展期業務。長江證券表示，從7月2日起，該公司獎開始受理兩融合約展期事宜。投資者可于兩融合約到期前的3至10個工作日攜帶身份證親臨長江證券網店辦理展期事宜。

中信證券、國信證券：

在長江證券發布公告后，中信和國信證券也紛紛公告，調整投資者信用賬戶融資保證金比例10個百分點。

中信證券：

中信證券表示，從7月1日起，該公司兩融客戶融資保證金由0.7下調至0.6。

國信證券：

國信證券公告確表示，自7月1日起，上調21只可充抵保證金證券折算率至0.7，同時將全體標的證券融資保證金比例下調10個百分點。

國泰君安證券：

商宣布上調160只藍籌股的融資折算率。國泰君安表示，此舉是因為近期市場大幅回調，藍籌板塊的投資價值已逐漸顯現。

華泰證券、廣發證券、國元證券：

三家券商均對部分個股的融資折算率進行了調整。（梁雪）