證監會首席國際顧問：融資盤為最關鍵指標

鳳凰財經訊 據華爾街見聞報道，在證監會首席國際顧問看來，目前中國金融市場暫未受到系統性風險威脅，并且證監會不應為過去三周A股大跌承擔責任。

報道稱，中國證監會國際顧問委員會主席戴維斯爵士(Sir Howard Davies) 今日在上海高級金融學院畢業典禮后受訪時，向華爾街見聞表示，眼下對投資者以及監管部門來說當務之急是控制恐慌蔓延。

戴維斯爵士稱，“連跌三周之后，A股較2015年初水平仍然高出20%，從這種角度來看，近期發生的一切并不是毀滅性的。”

這與6月29日晚間證監會新聞發言人張曉軍的表態不謀而合。張曉軍稱，近期股市的下跌是過快上漲的調整，是市場自身運行規律的結果，但回調過快也不利于股市的平穩健康發展。

但又一周大跌過后，戴維斯爵士今天作出的回答并沒有那么堅定：“我當然希望這是A股的一次調整，而不是斷崖式下跌。”

到達上海后，戴維斯爵士已與業內人士進行數次閉門會談，但未參加昨日證監會緊急會議。

風險指標：融資盤

融資盤平倉和股指下跌形成了一個惡性循環。下周，融資盤壓力有多大將是A股最敏感的問題。

戴維斯爵士表示，整體來看，融資風險仍然在可控范圍內。他指出，“如果我們觀察到大面積無法補充保證金的現象，或者如果融資盤中存在大量需要借助其他借貸手段來補充保證金的客戶，那么就要敲響中國金融系統性風險的警鐘了。”

這種情況一旦發生，各種救市策略都將無濟于事，但戴維斯爵士稱目前證監會沒有看到這種跡象。

券商救市？證監會應擔任“裁判”角色

7月4日，中國證券業協會公告稱，21家證券公司召開會議，分析了當前股票市場形勢，對我國資本市場發展充滿信心，一致表示，堅決維護股票市場穩定發展。

包括中信證券、海通證券、銀河證券、廣發證券在內的21家證券公司決定，以2015年6月底凈資產15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF。

對于該決定，戴維斯爵士同意市場中認為1200億元遠遠不足以“救市”的聲音，并稱，如果歐美監管部門遇到同樣的情況，會對券商做出更好的引導。

證監會在過去三周中被不少散戶指責缺乏關鍵時刻的引導能力，但作為國際顧問委員會主席，戴維斯爵士對這種看法并不認同。

他指出，“監管部門在平時以及所謂‘股災’時期，都應做游戲‘裁判’，而不是主觀決定市場中誰輸誰贏。散戶與機構都不應對證監會有此等期待。”

散戶應盡快找“組織”

新散戶過多的市場環境是戴維斯爵士對A股主要擔憂之一。

散戶過多容易造成金融市場中不可避免的“羊群效應”，在大跌時散戶往往盲目拋售，造成股指不斷下跌。A股一些特征與更為成熟的歐美股市無異，但散戶直接參與市場交易在歐洲市場非常少見，美國股市中散戶比例也比A股小得多。

長期股市收益率通常高于債市不少，戴維斯爵士認為，如果中國想讓A股成為另類高收益“理財產品”，應鼓勵散戶通過各類基金進行股票投資，而不是采取直接入市的形式。