券商借力兩融救市維穩行動穩定市場情緒

2015年07月05日 22:37
來源：證券時報作者：梁雪

自6月30日，國泰君安打響兩融維穩第一槍后：上調160只滬深300藍籌股折算率，并下調融資保證金比例。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，近日市場下跌，融資杠桿加速恐慌，券商紛紛推出兩融維穩新政有助于緩解市場情緒。

自6月30日，國泰君安打響兩融維穩第一槍后：上調160只滬深300藍籌股折算率，并下調融資保證金比例。其間6日里，中信、光大、國信、銀河、長江、華泰、廣州、華寶、東海、東吳、廣發、國元證券等12家券商紛紛響應，調整了公司的兩融相關規則。

對此，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，近日市場下跌，融資杠桿加速恐慌，券商紛紛推出兩融維穩新政有助于緩解市場情緒。明日，21家券商1200億入市預計可發揮積極效果，但考慮該規模有限，建議采取平準基金等方式入市，其中，券商可采取分散式救市方式。

中信、國泰君安兩次發聲

在此次券商救市集體行動中，兩家龍頭券商中信證券以及剛上市不久的國泰君安證券在此期間短短的6日里，曾兩次發聲，調整和修改了該公司的相關兩融規則。

6月30日，國泰君安于當日下午1:00發出券商救市第一磅，率先上調160只滬深300藍籌股折算率，并且與此同時下調融資保證金比例。對于調整原因，國泰君安表示，近期市場出現大幅回調，在連續下跌后，藍籌板塊的投資價值已逐漸顯現。

“調整兩融折算率和保證金比例是券商市場化的運作。”華泰證券首席金融分析師羅毅稱，股市深幅下跌后，相較沒有業績支撐的股票來說，肯定更看好藍籌股。也因此，資金實力雄厚的券商會在這一特殊時點下調藍籌股保證金比例，以支持更多的客戶可融資買入藍籌股。同樣，亦會有券商會上調風險評估較大的個股兩融保證金比例，以控制風險。

隨后，7月2日，中信證券出馬出戰兩融維穩。中信證券早間便向旗下營業部下發通知，從當日起，中信證券信用賬戶融資保證金比例由0.7下調至0.6。換言之，投資者可以從中信證券借出更多的錢，對市場起到較大維穩作用。

7月3日，中信證券再次發聲。繼下調保證金比例之后，中信證券打出救市第二槍：下調強制平倉安全線10個百分點。

當晚，國泰君安便連發五份兩融規則調整公告，分別涉及暫停融券供給、上調2257只股票折算率、重新界定客戶賬戶50萬元門檻、調整關注線和維持擔保比例，以及開始受理展期申請等5各方面的兩融規則調整。

東方證券上海新川路營業部總經理段軍芳稱，券商借力兩融來救市，是一種微觀穩定股票市場的舉措，表達了這些證券公司對整體市場步入估值合理區間的積極應對態度。

券商集體維穩

截至7月5日記者即將發稿時，銀河證券發布兩融規則調整公告，該券商自7月6日起對維持擔保比例低于150%但不低于130%的信用賬戶暫緩平倉；對維持擔保比例不低于150%的信用賬戶解除強制平倉狀態。

深圳某券商兩融部門負責人告訴記者，相信后續各家券商都將紛紛公布相應的兩融規則調整，來表達兩融維穩的態度。

梳理過往6天券商集體維穩行動發現，以證監會于7月1日晚間緊急發布《證券公司融資融券業務管理辦法》為分水嶺，此前是國泰君安打響券商兩融維穩第一槍，以及華泰、廣發、國元證券小幅度兩融調整，隨后便是各家券商集體大行動。

7月2日一早，廣州證券首先呼應該管理辦法，稱7月2日不強制平倉兩融投資者。繼廣州證券后，當日上午長江證券稱可約辦兩融展期業務。下午，國信證券也發布公告表示，上調21只可充抵保證金證券折算率至0.7，同時將全體標的證券融資保證金比例下調10個百分點。

7月3日當天公告不斷。中信證券白天宣布下調強制平倉安全線10個百分點，傍晚至晚間時段，國泰君安連發5份兩融制度調整的公告。

當天，光大證券和華寶證券也紛紛站出來表態發聲。光大證券發布的公告包括兩方面問題，一是關于維持擔保比例低于130%觸發強制平倉情形的處理；二是關于合約到期情形的處理。

華寶證券亦于當日下午發布公告。該券商宣布兩融業務老客戶融資利率打85折，同時，自7月6日起，統一降低客戶融資融券業務融資保證金比例至65%。