護盤聯盟正式亮相一股強大力量幫A股回歸正常運行

2015年07月06日 06:20
來源：每日經濟新聞作者：李智左越

以中金所為例，面對近期股市劇烈波動，中金所官方微博“中金所發布”在上周五19時31分披露了近期股指期貨市場交易情況的通報。6月27日降息并定向降準；7月5日晚間，證監會宣布，央行將協助通過多種形式給予證金公司流動性支持。

上周，滬指在連跌兩周的基礎上，再挫12.07%,可謂“北風卷地白草折，胡天八月即飛雪”；而上周五到上周日，證監會領銜多個部門出臺了多項重磅利好，“忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開”。

那么，近期證監會等部門，以及券商、基金等市場參與主體，到底發布了什么樣的利好？這些利好起到了什么作用？

上周末，風起云涌。7月4日（上周六）早上，中信證券、國泰君安等21家券商掌門人齊聚證監會，商討救市大計；同日，華夏基金、易方達基金等公募基金召開會議；晚間證監會更放出大招，28家滬深上市公司宣布暫緩IPO。

分析人士認為，面對失速下跌的A股，由證監會、央行、交易所、券商、基金以及數百家上市公司等組成的“護盤者聯盟”已正式亮相。在這一“豪華陣容”中，各位“隊員”在各自職權范圍內，不斷推出穩定市場的舉措。

雖然目前各方都對利好政策進行了諸多解讀和梳理，但匯總看，可以清晰地發現，伴隨著各種措施出爐，一股強大的力量正幫助A股市場回歸到正常運行的軌道上。接下來，《每日經濟新聞》記者就將為您全面解析陣容豪華的“護盤者聯盟”。

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央行：率先支持兩出大招

主要措施：提供流動性

“央媽是親媽”。在本輪牛市過程之中，央行雖然從未直接馳援A股，但自行情啟動以來，央行就扮演著極為重要的角色，業內普遍認為，本輪牛市啟動，正是基于流動性的推動。

時至今日，央行依舊“給力”。6月27日，正是央行在時隔七年之后首次同時降準降息，突然打響了拯救A股急跌危機的第一槍。當日，央行宣布自2015年6月28日起降息0.25個百分點，同時定向降準0.5個百分點。雖然從最終的效果來看，這一次雙降利好并未立即扭轉A股頹勢，但釋放出貨幣政策依舊寬松的信號，流動性正是本輪牛市的重要邏輯之一。

央行官方微博稱，7月3日，14家金融機構中期借貸便利3845億元到期，其中11家金融機構提出了續做申請，央行滿足了這些金融機構的流動性需求，當日開展中期借貸便利操作2500億元，期限6個月，利率3.35%。

昨日（7月5日），證監會官方微博更是放出重磅消息，稱證監會決定充分發揮證金公司作用，多渠道籌資、擴大業務規模、增強維護穩定的能力，央行將協助通過多種形式給予證金公司流動性支持。

另一邊，證券業協會、中國證券投資基金業協會（以下簡稱基金協會）作為證券市場上舉足輕重的兩大行業組織也頻頻發聲，穩定市場信心，且協調推動券商、機構的救市行動。

7月4日，證券業協會、基金協會分別在官網上發布21家券商、25家公募基金的倡議書。證券業協會還提出倡議，廣大證券公司要比照21家證券公司聯合公告，根據各公司情況作出相關行動。

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證監會：制定戰術、帶隊沖鋒

主要措施：增資證金公司、松綁兩融

在上周末的諸多救市政策中，最引人關注的無疑是IPO“急剎車”。上周五下午，證監會新聞發言人張曉軍還明確表示，“考慮到近期市場情況，將相應減少發行家數和籌資金額，7月上旬擬安排10家企業IPO，籌資金額也會較6月份減少。”但在7月4日（上周六）晚間，隨著28家擬IPO公司同時發布暫緩發行的公告，宣告管理層對IPO態度轉變，這也被視為高層救市決心的表現之一。

分析人士認為，實際上，除IPO政策外，證監會在本輪救市過程中扮演著極為重要的角色，用“帶隊沖鋒”來形容也毫不為過。在上周五收盤后的新聞發布會上，證監會就公布了多項旨在維護市場信心的各種措施。

一方面證監會決定，對中國證券金融股份有限公司（以下簡稱證金公司）進行第三次增資擴股，由現有股東進行增資，將現有注冊資本從240億元增資到約1000億元。之后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴大業務規模，維護資本市場穩定。同時，證監會明確表示將引導國內外長期資金入市。

另一方面，針對目前市場上各種虛假信息，證監會也有針對性地進行了通報，稱集中部署處理了包括編造“東莞證券風險預警”虛假信息案、“馮鑫（暴風科技董事長）圖謀收購迅雷科技”虛假信息案，以及“劍南春借殼金宇車城”虛假信息案在內的6起違法案件。《每日經濟新聞》記者注意到，在上周A股連續下跌過程中，證監會已連續出手護盤，其官方微博引得每日晚間各方不斷“刷屏”。比如7月1日晚間，證監會微博發布了對兩融規定進行修訂的消息，其中最受關注的就是取消投資者維持擔保比例低于130%應當在2個交易日追加擔保物，且追保后維持擔保比例應不低于150%的規定。同時，證監會提出允許券商開展融資融券收益權資產證券化業務，進一步拓寬公司融資渠道。

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各交易所：小調整，大作用

主要措施：調整交易費用打擊蓄意做空

相對于證監會在近期救市過程中扮演的“制定戰術、帶隊沖鋒”的角色，如上證所、深交所和中金所等各大交易所，則起到了進一步落實政策，并對各自領域的具體問題進行針對性解決的作用。

以中金所為例，面對近期股市劇烈波動，中金所官方微博“中金所發布”在上周五19時31分披露了近期股指期貨市場交易情況的通報。

中金所表示，自6月15日以來，隨著股市跌幅加大，股指期貨出現以下四點新情況：首先，交易量劇烈放大，股指期貨三個品種日均成交量324.65萬手，較6月份前半月增長了24%；其次，期現貨基差及其波動加大，個別合約貼水幅度曾一度超過10%；第三，以程序化交易為代表的量化交易快速發展，已占到總交易量的50%以上；第四，股指期貨持倉規模從31.96萬手降到23.7萬手，成交持倉比升至17倍左右。

中金所表示，將優化相關合約及交易規則，進一步加強市場異常交易監管，對各合約交易量持倉量前50名的客戶進行重點排查，防范和打擊蓄意做空行為，嚴厲查處市場操縱等違法違規行為，維護市場正常交易秩序。

備受各方關注的是，中金所表示，為抑制短線過度交易，將對滬深300、上證50、中證500股指期貨合約按報單委托量差異化收取交易費用，擬于8月1日前實施。

分析人士認為，近期以來，在市場劇烈波動背后，期指走勢對于二級市場的行情有著明顯影響，差異化收取交易費有望提高做空成本，從而達到抑制做空、穩定市場的目的。

與中金所類似，滬、深交易所在上周也不約而同地使出“降費”這一手段。7月1日晚間，滬深交易所同時發布公告稱，下調A股交易經手費和交易過戶費。按照近兩年市場數據測算，這次調整降幅約為33%。

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券商、公募：發聲又出力

主要措施：1200億投藍籌ETF、調整擔保比、暫停融券券源

各大券商、公募基金作為市場重要參與者，在這場救市大戰中當然沒有缺位。《每日經濟新聞》記者注意到，7月4日，包括中信證券、海通證券在內的21家券商發布聯合公告，集體發聲，力挺股市，21家證券公司表示，將合計出資不低于1200億元投資藍籌股ETF。值得注意的是，上述券商還承諾上證綜指在4500點以下，在2015年7月3日余額基礎上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機增持。同時，上市券商將積極推動回購自家股份，并推進大股東增持股票。此外，各券商將完善逆周期調節機制，及時調整保證金比例、擔保證券折算率等相關指標。

另一邊，公募基金也為市場注入一劑強心針。同樣也在7月4日，25家公募基金共同發布承諾：打開前期限購基金的申購，為投資者提供更多選擇。把握市場機遇，加快偏股型基金的申報和發行，完成新增資金建倉。積極申購本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。

上周五收盤后數日內，華寶證券、國泰君安等多家券商相繼推出兩融新措施。

其中，華寶證券表示將自7月6日起將客戶融資保證金下調至65%，并同時對融資融券業務老用戶的融資利率執行臨時優惠利率，按原公司公布的基準利率八五折執行。光大證券也公告稱，將追保線從150%降低至130%。同時，在合約到期之前，客戶可申請辦理展期。

值得注意的是，國泰君安、長江證券、東海證券、招商證券先后宣布暫停公司融券券源供給，同時對融券客戶異常交易行為進行嚴格監控，并上調部分股票折算率。

其中，國泰君安對所有可充抵保證金股票折算率上調5%，對于7月1日已上調的業績較為優異的藍籌股在此基礎上再上調折算率5%，此次共上調2257只股票的折算率。公司所有標的證券保證金比例對應下調5%-10%。東海證券則將上證180指數和深證100指數部分成分股折算率上調至0.68。

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上市公司：抱團取暖積極自救

主要措施：聯合發布倡議書增持回購

股價上上下下，不僅牽動著投資者的心，更與上市公司密切相關。《每日經濟新聞》記者注意到，上周五，創業板28家上市公司老總率先發布倡議書，呼吁各上市公司竭盡所能，積極采用公司回購、大股東增持、高管暫不減持等措施，并加強投資者溝通，明晰企業基本面，給投資者以勇氣和信心。

隨后，中小板50家上市公司也發布聯合倡議書，“面對近期股票市場暫時的非理性波動”倡議各上市公司積極采取回購、增持、暫不減持等措施，以實際行動維護市場穩定。

從上周開始，日均數十家上市公司先后披露增持、回購公告，控股股東、高管和員工持股計劃悉數上陣，有些上市公司還得到控股股東、核心管理團隊的共同增持。

在這些上市公司中，TCL集團（000100）尤為引人關注。在6月最后一天，TCL集團表示，面對目前公司股票價格快速下跌的情況，公司正積極研究合法、合規的應對措施。隨后，上市公司即推出首期回購計劃，擬以不超過7.95億元回購7910萬股。