譚浩俊：上市公司與其停牌“避震”不如增持“抗震”

◎譚浩俊

據媒體報道，由于中小板、創業板個股近日普遍遭遇流動性枯竭和連續跌停，已迫使大量上市公司不得不停牌應對。統計數據顯示，截至7日晚，滬深兩市又有超過500家公司發布停牌公告，而此前已有764家公司停牌，即使算上少數將于8日復牌的公司，兩市停牌公司總數也已逾1200家，超過上市公司總數的三分之一。

市場人士擔心，個股的大面積連續跌停，將引發公募基金的大規模贖回潮，而由于目前兩市停牌個股較多，公募基金將不得不賣出尚未停牌的股票應對贖回，此舉將進一步引發股市下跌和個股跌停。

為避免股市連續下跌給企業和投資者帶來影響，采取停牌的方式予以應對，不失為一種手段。但是，如果這樣的公司過多，特別是在市場人氣原本就已經缺失、信心嚴重不足的情況下，會讓市場更加蕭條、人心更加渙散，從而引發更加嚴重的下跌。

事實上，無論從市場流動性還是政策層面，以及已經采取的穩定市場措施來看，市場企穩的跡象已經顯露。特別是7日的股市，盡管多達1600多家公司跌停，但是大盤已經基本企穩，癥結在于投資者信心缺乏，加上被套現象嚴重，難以形成有效的買賣。

在這樣的情況下，停牌“避震”只會讓市場更加蕭條，讓投資者更加恐慌。相反，如果這些企業能夠通過增持的方式，維護本公司股票的穩定，提升投資者信心，以積極的姿態和主動的方式“抗震”，可能效果要遠勝于停牌“避震”。

問題是，由于絕大多數企業都只考慮自身利益，缺乏大局觀念，缺乏應有的社會責任，在個體利益和整體利益的選擇方面，只選擇個體利益，因此很難作出以增持應對震蕩的選擇。自然，下跌也就不可避免，最終只能選擇停牌“避震”了。其后果，就是進一步加重投資者的恐慌。

殊不知，中國的股市并沒有到無法挽救的地步，國家層面的穩定政策已經讓大盤趨向平穩。要想讓整個市場趨于平穩，最關鍵的還是要靠投資者和企業的共同努力。尤其是企業，在投資者心理都比較恐慌的情況下，如果能夠做出一些諸如增持、員工持股、大股東承諾、回購等提升投資者信心的舉動，不僅對本企業的企穩十分重要，對整個市場的穩定也相當關鍵。如果絕大多數企業都采取了這種積極舉動，市場自然而然地就會趨于平穩。

據悉，深交所已經決定，對不符合條件的、沒有充足理由的停牌不予以審批。此舉毫無疑問是完全符合當前市場實際情況的，也是必須的。停牌要有理由，沒有充足理由的停牌就是不能批準，這也是市場秩序的需要，是保持市場穩定的需要。

對已經停牌的企業，也要進行全面核查，如果理由不夠充分，也要盡快復牌。不僅如此，還要作出增持、回購等承諾，以維護市場的穩定，維護本公司投資者的利益。尤其是那些前期已經做了大規模減持的企業，必須強制要求大股東增持或回購。

在國家層面和政策層面都已經盡了最大努力的情況下，必須要更好地發揮企業層面的作用，讓更多的企業參與到救市行動中來，形成上下聯動、相互作用的合力。也只有這樣，股市才能盡快步入穩定狀態，投資者和企業的利益才能得到保障。

總之，對停牌“避震”行為必須說“不”，同時要迫使企業通過主動“抗震”的方式，與政府和投資者共同協作，形成更大的穩定力量。