外媒：為什么說(shuō)中國(guó)股市潰敗也會(huì)傷害到我們

TIME視頻截圖

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正如許多人之前所預(yù)計(jì)的那樣，中國(guó)股市空前的火爆行情戛然而止。自6月12日見(jiàn)頂以來(lái)，上證綜指已下跌32%并且表現(xiàn)的更加不穩(wěn)定，以科技公司為代表的深證成指下跌了40%。

見(jiàn)頂后的前三周里，在相對(duì)穩(wěn)定的美國(guó)市場(chǎng)上市的中國(guó)股票在很大程度上未受影響。大部分的中國(guó)投資者有些抵觸，但最后他們還是選擇在中國(guó)市場(chǎng)中遠(yuǎn)離那些受保證金交易、荒謬估值以及投機(jī)交易所困擾的股票。

但到了本周，情況很快發(fā)生了變化。在紐約上市的中國(guó)游戲公司網(wǎng)易在過(guò)去兩天已經(jīng)損失了10%的市值。新浪已經(jīng)下降15%，而它的網(wǎng)絡(luò)媒體行業(yè)同行們已經(jīng)進(jìn)一步下滑：優(yōu)酷下跌了19%，搜狐和新浪微博都下跌了20%，另一家游戲公司暢游下跌了25%。

當(dāng)然有幾個(gè)例外。電子商務(wù)巨頭阿里巴巴在過(guò)去兩天僅下降3%，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度僅下跌5%。這兩家公司的股票普遍認(rèn)為是在美國(guó)證券交易所上市的中國(guó)公司中的藍(lán)籌股。

一些在美上市的中國(guó)股票在過(guò)去一年中見(jiàn)證了它們?cè)谥袊?guó)上市的“堂兄弟”出現(xiàn)了難以置信的飆升，而近期在這個(gè)市場(chǎng)中，由于投機(jī)和融資交易很多科技企業(yè)IPO的市值增長(zhǎng)了三倍或更多。在本月早些時(shí)候，面向個(gè)人投資者的貸款可能增長(zhǎng)了高達(dá)1萬(wàn)億美元。相比之下，紐約證券交易所融資債務(wù)大約是5000億美元。

當(dāng)股票價(jià)格下跌后，券商要求投資者追加保證金，這迫使投資者要么投入更多的錢(qián)要么出售股票，這直接加劇了拋售行情。但如果在美國(guó)的投資者沒(méi)有收到追加保證金的要求，那是什么原因?qū)е略诩~交所和納斯達(dá)克交易的中國(guó)股票突然跳水？

有兩個(gè)關(guān)鍵的原因。首先，中國(guó)股市的下跌已經(jīng)從一個(gè)單純的調(diào)整演變?yōu)槿嫘缘膾伿郏F(xiàn)在似乎處于更加危險(xiǎn)的邊緣：全面的市場(chǎng)恐慌。

目前還有超過(guò)1300家公司為防止進(jìn)一步下跌暫停了它們的股票交易——占到上海市場(chǎng)市值的32%，深圳市場(chǎng)的55%。總的來(lái)說(shuō)，占這兩家交易所市值40%的股票目前不能交易。

本周發(fā)生變化的第二個(gè)情況是，以強(qiáng)大能力來(lái)控制其經(jīng)濟(jì)許多方面的中國(guó)顯然在股票市場(chǎng)遇到了對(duì)手。中國(guó)最近發(fā)布了一系列舉措包括降息、暫停新的IPO和安排基金進(jìn)行190億美元的入市購(gòu)買(mǎi)操作，但這些都只是暫緩了市場(chǎng)的拋售。

周三，在又一次無(wú)法獲得直接利益的情況下，中國(guó)央行承諾提供流動(dòng)性來(lái)幫助一家國(guó)有金融公司，以便穩(wěn)定市場(chǎng)。中國(guó)遏制恐慌性拋售的努力可能會(huì)結(jié)束，就像日本政府在1990年代初面對(duì)市場(chǎng)崩潰時(shí)一樣。之后，政府的錢(qián)只不過(guò)是放緩了不可避免的下滑或者反彈。

由于它可能導(dǎo)致消費(fèi)者支出停滯不前，所以這對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，政府試圖將經(jīng)濟(jì)從依賴于基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。而許多在美國(guó)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)高度依賴消費(fèi)者在電子商務(wù)、游戲和廣告內(nèi)容上的參與。

隨著拋售行情由內(nèi)地市場(chǎng)蔓延至香港市場(chǎng)，在美國(guó)市場(chǎng)交易的股票也隨之下跌。恒生指數(shù)周三下跌5.8%，截止到發(fā)稿前本周已下跌了10%。作為市場(chǎng)中堅(jiān)力量的科技股進(jìn)一步下降：網(wǎng)絡(luò)媒體巨頭騰訊本周下跌14%，計(jì)算機(jī)制造商聯(lián)想下降12%。

這里有一個(gè)更廣泛的擔(dān)憂：上海和深圳股市的泡沫發(fā)生在中國(guó)境內(nèi)，而泡沫的破裂也是如此——持續(xù)到本周。不僅僅是香港股票和在美國(guó)上市的中國(guó)公司受到牽連，現(xiàn)在就連那些與中國(guó)有很多業(yè)務(wù)往來(lái)的國(guó)家其市場(chǎng)也遭到拋售。例如，日本日經(jīng)225指數(shù)下跌3.1%，為近一個(gè)月來(lái)首次跌破20000點(diǎn)。

如果中國(guó)市場(chǎng)的拋售演變成一場(chǎng)可怕的災(zāi)難，這對(duì)于那些銷售依賴于日益增長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)的美國(guó)公司來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)壞消息。通用汽車周二稱在中國(guó)市場(chǎng)6月份的汽車銷量持平，這甚至是在該公司對(duì)幾十款車型大幅降價(jià)20%后得到的結(jié)果。

由于iPhones在中國(guó)市場(chǎng)的成功，蘋(píng)果公司的境況在近期得到好轉(zhuǎn)。不過(guò)在蘋(píng)果公司將于本月晚些時(shí)候發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告中，我們可能會(huì)看到中國(guó)股市拋售對(duì)其上個(gè)月的銷售額造成明顯影響。

到目前為止，中國(guó)股市今年的起起伏伏已經(jīng)成為很多美國(guó)人津津樂(lè)道的話題。目前留下的疑問(wèn)在于中國(guó)是否會(huì)支撐市場(chǎng)或者恐慌情緒是否會(huì)消散。如果答案是“不”，市場(chǎng)的動(dòng)蕩可能進(jìn)一步放緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這也會(huì)成為在全球互聯(lián)時(shí)代下許多美國(guó)企業(yè)的一個(gè)阻力。（雙刀）

本文由鳳凰iMarkets譯自TIME

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