被索羅斯看好的人看中國股市：我們現在的問題是何時加倉

1993年，克爾·尼爾森成立了鉑金資產管理公司（Platinum Asset Management），喬治·索羅斯（George Soros）是這家高端國際證券公司的創始股東。

鉑金國際基金（Platinum International Fund）經理人克爾·尼爾森（Kerr Neilson）對中國股市的拋售和北京的反應表達了他的看法。

尼爾森作為一個精明的全球投資者和商人，在澳大利亞基金管理界享有盛譽。這位在BRW 2015富豪榜中排名第15位的南非裔基金經理以及鉑金資產管理公司（Platinum Asset Management）首席執行官擁有大約20億澳元的財富。他于1994年開始基金管理生涯，他早期的支持者包括對沖基金傳奇人物喬治·索羅斯。

尼爾森在鉑金資產管理公司主頁發布的新消息中表示，他并不認為拋售已經損害了其公司所持有股票的長期增長前景。由尼爾森共同管理的鉑金國際基金于5月更新的報告顯示，該基金所持有中國內地股票占比9.3%，內地以外的中國股票占比14%，以及持倉1.2%于香港股票。該基金前10大倉位包括中國太平洋保險（港股/A股），中國財險（港股）以及中國移動（港股）。

還有，以下是尼爾森他自己的原話：

上證指數已從近期峰值回落30%，跌回3500點，接近今年3月的水平。中國股市經過六年下降趨勢之后，我們認為2014年中標志著一個新的上升周期。中國政府的改革進程，簡化利率政策，放寬銀行借貸能力以及有關所有權的其他改變通過滬港通促進了資本的流動，我們認為這些是股市上漲的推手。現在的股市比年初高出約14%，也高于我們的投資組合入市的水平。深圳創業板是一個投機者高度集中的市場，曾一度達到了4700億美元的市值，但是這絕不代表其中的公司是外國投資者一定能買到的。

顯著的是快速增長的新開個人交易帳戶，融資融券的激增，以及政府某種程度上把股市上漲作為調動儲蓄為國有企業注資的途徑。經過當前的緊縮，融資規模已經從約2.2萬億元下降到預估的1.6萬億元，而場外配資也被認為下跌了70%到大概5000億元。2.1萬億融資和場外配資的總規模達到中國內地股市總市值的5.25%，所占自由流通股票的比例仍然偏高。雖然融資比例明顯高于其他市場，但應該記住的是中國國內投資者沒有西方的期權市場，股票賣空是不允許的，而且從技術上說，投資者也不允許進行日內交易。

若干措施被接二連三的推出，包括暫停公開募股，放寬融資條例，以及直接干預市場。通過對部分市場的支持，政府可能已經在不知不覺中鼓勵投資者斬倉，因為有一個支撐市場的買家。

我們感到欣慰的是我們持有的股票在這輪拋售中表現明顯要好。我們不認為此次市場動蕩會對所持公司增長前景產生實質損害。我們已經把中國經濟放緩以及急劇上升的不良銀行貸款考慮在內。所有的這些結果都不大可能使成熟的投資者感到驚訝。

我們今天面臨的問題是何時加倉。在我們之前的入市水平左右加倉將是理想的，但我們也看到此輪暴跌對經濟轉型影響的擔憂在加深。（編譯/盧海鶴）

本文由鳳凰iMarkets譯自巴倫周刊

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