中國外匯儲備為啥減少 都用在預防人民幣貶值上了

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從中國外匯儲備的變化來看，中國央行上個季度可能繼續干預匯市，其目的在于提振人民幣匯率。

中國央行周二公布稱，截至第二季度末中國外匯儲備余額為3.69萬億美元，較上一季度減少400億美元。這是一年來的最低外匯儲備減少量，暗示出中國資本外流的規模有所減小。第一季度，中國外匯儲備減少了創紀錄的1,130億美元。

分析人士稱，中國央行賣出所持大量美元以防止人民幣兌美元進一步走低。相對穩定的人民幣降低了企業和投資者將資金轉移出中國的欲望。

凱投宏觀(Capital Economics)首席經濟學家普里查德(Julian Evans-Pritchard)估計，中國央行4月和5月共賣出137億美元外匯儲備，以防止人民幣兌美元走低。普里查德在周二發表的報告中寫道，最新數據顯示，央行6月份加快了賣出外匯儲備的步伐，很可能是為了給人民幣帶來一定的支撐。

中國央行官員不予置評。

但普里查德指出，2014年年中以來，中國大大降低了對外匯市場的干預力度，他說這一點能夠支持人民幣目前接近“真實市場價值”的觀點。

中國央行通常通過從出口商手中買入美元并同時拋售所持人民幣的方式干預匯市，許多西方官員認為這樣做人為地把人民幣匯率維持在較低水平，令中國的出口商受益。（人民幣匯率較低有助于提高中國商品在海外市場的競爭力。）

然而最近幾個月，中國央行的干預行動主要是購買人民幣而拋售美元，因為該央行想要在人民幣不斷貶值之際防止流出中國的資本規模過大。

與此同時，中國領導人將人民幣匯率維持在基本穩定的水平還有一層打算，那就是爭取在今年晚些時候讓人民幣和美元、歐元及日圓一樣，成為國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)的儲備貨幣。為了實現這一目標，中國周二晚間宣布，將允許外國央行和主權財富基金進入中國規模為6.1萬億美元的債券市場。

如果人民幣貶值幅度過大，被納入IMF儲備貨幣的可能性就會降低，因為這會引發美國和其他國家的更多不滿，外國機構和投資者也不會愿意持有匯率不斷下降的中國貨幣。

但與此同時，國內一些經濟學家呼吁中國央行引導人民幣貶值，幫助提振疲軟的中國經濟。政府智庫中國社會科學院的高級經濟學家張明發布的分析文章指出，人民幣匯率的強勢嚴重背離了中國當前的經濟基本面。

張明認為，人民幣適度貶值有助于重振中國出口和經濟增長。中國政府周三公布，第二季度國內生產總值(GDP)增長7%，增速與第一季度相同，并高于經濟學家預期的6.8%。盡管出口、投資和制造業活動依舊低迷，第二季度GDP增長數據仍好于預期。

不過中國央行官員已經表示，沒必要通過讓人民幣貶值來重振經濟增長。他們指出，最近幾年中國貿易順差有所收窄，但依然相對龐大，這表明中國出口仍然強勁。

據國際清算銀行的數據，自去年年底以來，人民幣兌一籃子主要貨幣上漲了逾2%。今年迄今，人民幣兌美元基本持平，而大多數亞洲貨幣兌美元出現了下跌。

中國央行周二在結束最新季度貨幣政策會議后發布的公告中稱，央行再次承諾，未來幾個月，將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。