19年前一篇文章回顧：當我們擁有格林斯潘時誰還要黃金？

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主流媒體對貴金屬大肆的攻擊在本周達到頂點，華爾街日報的Jason Zweig將黃金比喻成寵物石，將持有黃金看作是一種信仰行為，但是我們認為現在值得去回顧一下上一次當所有人開始圍剿黃金的時候以及對全球央行官員萬能的狂熱。1999年5月4日的那篇文章——《當我們擁有格林斯潘時誰還需要黃金？》

16年前，紐約時報Floyd Norris發表了對一篇對黃金的大批判。

當我們擁有格林斯潘時誰還需要黃金？

黃金是否正在變成另一種性質的大宗商品？全球金融系統的專家們正在盡一切力量保證黃金作為全球僅有“實物貨幣”。

去除黃金光環的過程是一個逐步但不可阻擋的過程。這是告訴反對者在全球化的時代，國家政府變得越來越不重要。全球很多國家和地區都接受美元和黃金一樣好這樣一個觀點。

黃金的保值功能已經得到削弱。黃金價格在20世紀80年代達到頂峰，當時黃金價格為873美元/盎司，與當時的道瓊斯工業指數差不多一個水平，而現在道瓊斯工業指數已經升至11014.69點，是黃金當前價格的38倍。

事實上，這種比較方法弱化了股票跑贏黃金的情況。如果這些年你一直持有股票，那么你將會獲得持續的股息收益。而如果你一直持有黃金，你不但沒有股息收入還不得不為儲存黃金而繳納費用。

事實上，這就是央行的官員們看待黃金的觀點。Michel Camdessus，國際貨幣基金組織總裁上周表示，他希望國際貨幣基金呢組織賣出黃金，這將是20年來的首次。克林頓政府也正在推動類似的出售黃金計劃，國際貨幣基金組織是該計劃的倡議者，旨在幫助減記貧窮國家的所欠債務。

出售黃金獲得的資金將被投入到政府債券中以獲得收益，收益將被用于償還貸款。而儲存黃金則不會向你支付利息，從這點上看投資黃金一項很糟糕的決定。

幾周前，瑞士人民投票表決同意將瑞士法郎和黃金脫鉤。瑞士央行最早將在明年開始出售黃金。這再次表明，人們正在出售黃金以尋找另一種更簡單的投資方式。對于那些仍將黃金看作“實物貨幣”的人，瑞士人的決定就好像是羅馬正在進行新教改革，那是最不應該發生這種事情的地方。

但是它確確實實的發生了，而且有跡象表明更多的央行將會加入瑞士央行的行列，澳大利亞和荷蘭央行已經開始賣出黃金了。

反對持有黃金的觀點認為黃金已經過時了。曾經黃金被作為應對通脹的工具，因為實物黃金具有一定價值，而紙黃金則沒有。現在黃金市場有其自己復雜的方式，通過衍生品債券來對沖通貨膨脹。

曾經黃金被作為投資者用來應對政府貨幣貶值的保護傘。而現在，政府壓低貨幣的次數很多。巴西雷亞爾今年已經貶值27%，但是人們從中獲得的教訓是相信美元。目前已經有人提議拉丁美洲將美元作為自己的貨幣。

他們將這個想法稱作美元化，以黃金標準為借鑒但是不使用黃金。世界應該有一種全球貨幣，其價值不應該基于保險庫中的黃金，而是應該依靠美聯儲主席格林斯潘和其繼任者的智慧。人們并不擔心美聯儲會再次出現如G.

William Miller這樣主席，一個在20世紀70年代成為美聯儲主席，但是卻不懂得如何降低通貨膨脹。

如果廢除黃金的行動繼續，那么黃金價格將可能繼續下跌。因為珠寶商和工業領域對于黃金的需求遠遠抵消不了各國央行賣出黃金的量。

接下來發生了什么？黃金在未來12年上漲650%。

圖

同樣的格林斯潘之后出現了徹徹底底的大反轉。

記住我們現在看到的，黃金仍然是一種貨幣，而且仍然還是基準貨幣。沒有其他的一般貨幣，包括美元在內可以與其相比。

現在的問題是，為什么各國央行要將資金投入到一種沒有回報的資產中，而且還要支付黃金貯存費用和保險等其他一系列費用。為什么他們要這么做？如果你看看相關資料，你就會發現世界所有的發達國家都有黃金儲備。這是為什么？

正如我們之前總結的。

這里是Jason想法：相比總是引用分析師的問題，“為什么很多投資者對黃金產生幻覺，為什么對黃金的需求沒有強勁到拉升價格的地步，但是需求卻一直使黃金價格在走低”。也許你可以試著去搞清楚這是為什么。

首先，給花旗和摩根大通打電話問清楚為什么他們的大宗商品/貴金屬衍生品交易量大增。正如我們從美國貨幣監理署第一季度季報中看到的那樣，在全球風險上升的情況下，黃金價格非但沒有上升，反而下跌至自2010年來的最低點。

這才是真正的記者應該做的是報道，而這真是華爾街日報所忘記的。

在各國央行持有黃金這件事上，似乎主流媒體都被各國央行們所洗腦。在美聯儲即將加息之際，主流媒體似乎急于保證當前情況的穩定，壓制一切可能的脆弱跡象。

用紐約時報的思路解讀1999年以來的黃金疲軟：

如果去黃金化繼續，黃金價格將可能繼續走低，因為各國央行買入的黃金無法抵消紙黃金投機者的操控。如果各國央行官員不如之前認為的那么聰明，那么這種局面將會出現改變。但至少現在，全世界更加相信美聯儲，對于黃金沒有多大的需求。（Oscar/編譯）