外媒：中國和日本大規模拋售美國國債 誰在接盤？

美國國債

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【外媒猜測】

外媒：中國匿名拋售1200億美元美國國債 誰是接盤俠？

外媒：中國邊增持黃金儲備邊匿名拋售美國國債

鳳凰iMarkets訊據彭博社報道，來感受一下美國國債是多么受歡迎，中國已經減持了1800億美金的美國國債，但市場對此并沒有明顯反應。

中國是世界上持有美債最多的國家。據美國財政部數據，從2014年3月至2015年5月，中國這個美債最大的持有國大幅減持美債1800億美金，然而美國10年期國債收益率僅跌0.6%。

2014年是中國持有美國國債的頂峰，當時中國持有1.65萬億美金的美債。那時，很多人認為，中國一旦撤資將陷美國于危難之間。如今看來，這種判斷并不準確，美債市場很好的消化了中國的大幅減持，世界末日并沒有出現。

中國減持了，又是哪些機構接手了美債呢？

為避免又一次金融危機的發生，現在對金融機構的監管愈發嚴格，這使得金融機構大量購入低風險、高評級的債券資產，而美國國債就是一個很好的選擇。

同時，共同基金也大量購入美債，以平衡投資組合中股票和其他高風險資產。對股票不放心的投資人，也不想把錢存在銀行，因為利息非常微薄，于是美債市場錢滿為患。在美聯儲最快下個月升息之際，這股買盤需求令美債市場一派欣欣向榮。

中國減持了1800億美債，不過美國經濟并沒有如此前預期的那樣垮掉。

蘇格蘭皇家銀行全球資產管理公司美國固定收益部門主管布蘭登-斯文森（Brandon Swensen）在接受記者采訪時表示：“中國很有可能正在遠離(美國國債)，不過對于美國國債而言仍有很多深度和廣泛的買家。尤其是當投資者面對市場的不確定性時，他們會更青睞于投資美國國債。”

日本6月份拋售美國國債創兩年新高

另據日本財務省和央行周一公布的數據顯示，日本投資者6月份賣出1.17萬億日元（94億美元）長期美國國債。他們還凈減持了相當于8243億日元的德國主權債，以及1.28萬億日元法國主權債。

在美聯儲準備最快于9月加息之際，日本6月份拋售的美國國債創下兩年新高。

此外，由于今年全球債券收益率相對于日本國債收益率的溢價創下至少1993年以來的最低，日本投資者連續第四個月賣出德國國債，法國國債減持規模創下2005年有相關記錄以來的最高水平。掉期交易員預計美聯儲9月份自2006年以來首次加息的概率在54%。

“多數日本投資者并不看好美國國債市場，對短期債的看法尤為如此，”管理著約60億美元債券的Resona Bank Ltd.首席基金投資官瀧川和志表示。“德國國債不足以吸引日本投資者主要是因為其收益率非常低。”

國債是提振美國經濟的良藥

美國政府將國債銷售客戶主要放在海外客戶身上，而美國國債銷售規模已經擴張至12.7萬億美元。在美國政府看來，美國國債銷售收入是提振美國經濟和拯救國內銀行系統的良藥。

根據美國政府公布的數據顯示，目前海外投資者和他國政府機構持有6.13萬億美元美國國債，2006年時這一數據約為2萬億美元。

中國因兩原因減持美國國債

在眾多國債買家中，中國是其中特別積極的參與者。隨著經濟的積極發展，中國政府此前不斷增加對美國國債的收購規模。

與此同時，北京方面有意通過大量購買美國國債來確保人民幣匯率不會過度走高。

中國股市面臨巨大的波動性，而另一方面北京也在積極融資以促進經濟發展。受這兩大因素的綜合影響，中國政府對美國國債的收購有所“收斂”，其也希望借此使得人民幣的交易自由程度進一步提高。

希拉里擔憂：中國用國債輕易“綁架”美國

根據美國財政部公布的最新數據結果以及戰略師的預計，中國持有美國國債規模為1.47萬億美元，其中包括中國通過比利時所持有的大約2000億美元。

野村控股指出上述資金是存放在中國設置在比利時的托管賬戶之中。上周，10年期美國國債收益率下滑0.02個百分點，達到2.16%。這一數字在2014年3月時曾經達到2.72%

脆弱性來源在美國國內，來自共和黨和民主黨的政客們已經開始擔憂中國持有大量美國主權債務所蘊含的內在風險。

甚至有共和黨人所控制的社團組織強調指出，中國持有美國國債將威脅到美國國家的獨立性。

早在2007年時，希拉里曾經致信時任美國財政部長保爾森和美聯儲主席伯南克，她在信中指出海外投資者持有美國國債正是美國經濟脆弱性的來源，而北京、上海和東京都有可能輕易“綁架”美國經濟。

2009年初中國引發美國國債市場的的動蕩，隨后美聯儲決定擴大借貸規模并增加美元的供應量，由此這場風波被平息

CRT資本集團公司政府債券策略師伊恩-林根（ Ian Lyngen）在接受記者采訪時表示：“事實上，相較于中國在收購美國國債的行動上有所收手，美國政客的做法會對美國國債市場產生更嚴重的負面影響。”

除了中國央行，全世界投資者都想買美國國債

根據美聯儲公布的數據顯示，自2014年3月以來，美國商業銀行對美國國債以及其他聯邦機構債務的增持規模達到3000億美元，總持有量已經超過2.1萬億美元。

另據數據顯示，今年以來非直接購買者（包括海外投資者和共同基金）所購買的美國國債規模占到同期發行量（總額1.2萬億美元）的55%，而在去年這一比例為43%。其中，共同基金購買份額為42%，去年同期為35%；海外投資者購買份額從去年同期的16%升至19%。

目前中國經濟增長放緩，推升了投資者對于國債等安全資產的需求。

蘇格蘭皇家銀行證券公司（RBS Securities Inc.）的美國公債策略師威廉-奧唐納（William O’Donnell）指出，這（增長放緩）也可能減緩通脹的速度。

他表示：“通貨緊縮可能會蔓延至全球。”他所在的公司是美國22家一級交易商之一，與美聯儲有業務往來且對國債拍賣競標負有義務。

美國國債收益率高于大多數發達國家正是其吸引力所在。美國10年期國債收益率相較類似期限的德國國債高出大約1.5倍，而今年早些時候更是達到了1.9倍，這是自1989年以來的最高水平。追溯至2012年，情況也是如此。

Capital Asset Management Co.首席投資官杉本年史（Toshifumi Sugimoto）認為：“除了中國央行以外，全球投資者都想要購買美國國債。像養老基金、人壽保險公司或機構投資者這樣的投資者，他們想要在高評級的資產中獲取更高的收益。現在美國國債非常具有吸引力。”杉本年史所在的公司擁有3億美元的資產。

隨著美聯儲提高利率，這種深度的需求可能對市場有利。

在先鋒集團（Vanguard Group Inc.）負責管理約500億美元的美國國債資產的吉瑪（Gemma Wright-Casparius）指出：“我沒有看到美國國債的收益率能夠進一步大幅上漲的可能性。只不過從目前而言，它是一個帶有深度流動性的市場，是一個安全的避風港以及一個高收益資產。”

來源：彭博社 (易典、雙刀/編譯)