歐日傳遞重磅信息 美元多頭需“一顆紅心兩手準備”

FX168訊 在持續了一周的下滑之后，周四美元指數終于小幅企穩反彈。優于預期的美國零售銷售再度提升美聯儲9月加息的預期，美元多頭受到鼓舞。隨著中國令人民幣貶值，加之油價跌跌不休，近日歐洲和日本方面均發出重磅信息——有可能擴大寬松，若如此，這對美元走勢無疑是好消息；另一方面，盡管近期美元走軟緩解了美國官方對本幣過強的憂慮，但美國通脹水平同樣低迷，美聯儲9月是否加息依然充滿不確定性。

此外，從技術面來看，美元指數初步構建雙頂形態，后市仍面臨進一步下行壓力。

美國公布的數據顯示，7月零售銷售反彈，而6月零售銷售也被上修，這提振美元。美元指數周四(8月13日)紐約尾盤上升0.20%，報96.45。

美國商務部公布的數據顯示，美國7月零售銷售月率增長0.6%，升幅高于預期的0.5%，6月上修為持平，原初值為下滑0.3%。5月數據也上修，增添了報告的樂觀基調。

(圖片來源：Zerohedge、FX168財經網)

U.S. Bank Wealth Management固定收益研究主管Jennifer Vail表示：“消費者正開始參與國內經濟增長，未來幾天人民幣或進一步貶值，但這波貶值的大頭可能已經發生。美元走勢則將與市場意識到9月份依然可能加息變得更為相關。”

油價崩跌恐讓歐日央行坐不住

因數據顯示美國關鍵庫存大幅增加，令市場對全球供應過剩日益嚴重的憂慮加重，美國原油期貨周四大跌逾3%，至42美元/桶之下的六年半低點。

美國原油期貨收低1.07美元，報42.23美元/桶，盤中觸及41.91美元/桶的2009年3月來最低。

(圖片來源：Zerohedge、FX168財經網)

一些分析師表示，隨著跌穿更多技術水準，市場自此可能出現一連串的拋單，令油價進一步深跌。

分析師指出，在通脹率“異常低企”和經濟增長“令人失望”之際，歐洲央行(ECB)準備在必要時微調其量化寬松(QE)計劃，以應對全球市場波動。

歐洲央行周四公布7月15日-16日的貨幣政策會議紀要顯示：“雖然最近的市場波動沒有嚴重改變對經濟展望的評估，但不確定性持續高企需要我們保持警醒并準備在必要時作出應對。”

紀要指出，委員們同意資產收購計劃的設計提供了充分的靈活性，使其在形勢發生變化以及有必要的情況下加以適應。

歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)在7月16日于法蘭克福召開的新聞發布會上表示，歐洲央行做好了準備，在其授權范圍內，采用一切工具來應對不必要的貨幣政策緊縮。

歐洲央行7月30日表示，油價下滑將繼續支持歐洲經濟復蘇，不過也對通脹率構成下行壓力。今年早些時候歐洲央行推出了每月600億歐元的資產購買計劃，希望能夠擊退通縮風險，并將通脹率帶回至稍低于2%的目標水平。

該計劃原定持續至2016年9月，但有歐洲央行委員曾經暗示會延長QE。因此，若通脹難以實現通脹目標，則不能排除央行延長QE實施時間或者擴大QE規模。

日本方面，日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)經濟顧問濱田宏一(Koichi Hamada)周三表示，日本可以通過加大貨幣政策寬松力度來抵消人民幣貶值的影響。

濱田宏一在表示，預期中的美聯儲(FED)收緊貨幣政策對日元貶值有一定的影響，人民幣貶值的影響與之相反。如果人民幣貶值過度抑制日本外部需求，則日本央行(BOJ)可能會進一步放寬貨幣政策。

日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)上周五發出警告稱，若油價持續下滑，要實現2%通脹目標的時間恐怕要推后。

他暗示，一旦油價疲勢久拖不決，令企業不敢提價并遏制通脹全面上升，央行或再次擴大刺激規模。

因經濟改善促使企業調高薪資及產品價格，日本央行預期通脹將在明年9月前后觸及2%目標。但由于消費疲軟及去年油價下跌效應導致物價近乎停止上漲。許多分析師對物價加速上漲存疑。

根據外媒調查結果，將在8月17日出爐的國內生產總值(GDP)數據料將顯示日本經濟第二季環比年率萎縮1.9%。

日本央行自去年10月擴大刺激政策后即按兵不動，但一些分析師懷疑央行的觀望態度還能撐多久。

知名財經博客Zerohedge周四撰文稱，中國金融市場的發展進一步削弱日本和歐洲促進經濟增長和提高通脹的努力，更多QE和寬松舉措將指日可待。

美聯儲真會9月加息？

盡管人民幣意外貶值加劇了國際前景的不確定性，經濟學家們堅持對美聯儲9月份首次加息的預期。

彭博在8月7日至12日期間進行的調查顯示，77%的受訪者預期美聯儲將在下月實施2006年來首次加息，比例高于7月份時的76%。

11%的受訪者預計12月份加息；8%預測10月份加息，不過當月沒有安排舉行新聞發布會。

道明證券(TD Securities)高級匯市策略師Mazen Issa表示：“隨著中國央行(PBOC)的聲明顯示匯率調整目前接近完成，投資人不得不考慮美聯儲仍有可能在9月加息。”

但美國通脹方面卻傳來不好的消息。由于能源價格暴跌，美國7月進口物價意外下滑，且單月跌幅創今年1月以來之最。進出口物價報告暗示該國的通脹仍然疲軟，美聯儲加息所衡量的指標之一——通脹恐怕仍然不足以令決策者滿意。

美國勞工部周四公布的數據顯示，美國7月進口物價指數月率下跌0.9%，預期下跌1.1%，前值修正為下跌0.1%。

數據還顯示，美國7月進口物價指數年率下跌10.4%，預期下跌10.5%，前值修正為下跌9.9%。

進口物價指數是衡量美國居民所購買的進口產品的物價變化。購買進口商品的成本越高，他們感受到的通脹壓力越大，美聯儲就有可能提升利率以壓制通脹。

有分析師人士指出，美聯儲開啟加息之路的一個考量指標則是通脹報告，目前美國通脹水平依然遠低于聯儲制定的2%目標。考慮到進出口物價疲軟，美聯儲決策者在考慮2006年以來的首次加息時，可能仍然會有所顧忌。

彭博經濟學家Richard Yamarone寫道，美元持續走強正在影響所有進口品的價格，從工業原材料到居民消費品，勞工統計局報告涵蓋的所有地區概莫能外。

此外，人民幣貶值也可能讓美聯儲對收緊貨幣政策保持謹慎。Yamarone認為，最近的人民幣貶值肯定會帶來更大的進口通縮。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)的經濟學家估計，人民幣兌美元貶值10%，就可能把美國未來12個月的通脹率抹去約0.1個百分點。

BK Asset Management外匯策略執行董事總經理Boris Schlossberg周二表示，中國央行意外下調人民幣中間價表明中國經濟堪憂，美聯儲加息時間或將因此而拖后。

在中國人民銀行下調人民幣中間價之前，Schlossberg就曾指出美聯儲不會在9月的會議上加息，而7月非農數據出爐之后，華爾街的許多專業人士預計美聯儲將于9月加息。

Mesirow Financial副首席經濟學家Adolfo Laurenti說：“美聯儲把人民幣貶值視為暫時性因素，但我們很清楚，聯儲設定的通脹目標已經有三年沒有達到，這就是一些投票委員對進一步推遲加息感到放心的原因。”

分析師稱，美聯儲加息的路徑將更可能較多地取決于通脹和美元走勢，面對歐日可能擴大QE令本幣進一步貶值，美元上行壓力恐加劇，這將令美聯儲決策變得更加困難。

美聯儲官員稱，美元長達一年的漲勢，加上油價下跌和海外經濟疲軟，給國內持續低迷的物價施加了下行壓力，至少在一定程度上拖延了加息行動。

美國知名投資者、全球股市每日通訊Gartman Letter撰稿人加特曼(Dennis Gartman)表示，美元“過分強勁”是唯一置于美聯儲和收緊貨幣政策之間的障礙。

加特曼在接受美國當地媒體采訪時表示：“美聯儲非常憂慮美元強勢，但我認為他們難以阻止匯價走強。”

紐約聯儲7月17日的一篇博客文章顯示，假如美元一季度升值10%，美國經濟一年的增長率將降低0.5個百分點，次年將再降0.2個百分點。

(表格來源：紐約聯儲博客)

紐約聯儲分析師Mary Amiti和Tyler Bodine-Smith在博客中寫道，盡管美元上漲導致消費者和國內企業享受到低廉的進口價格，但這似乎并不足以抵消美國出口商受到的負面影響。他們表示：“為保持競爭力，美國企業并未將美元升值因素完全轉嫁至出口價格上，而是采取彌補措施。換言之，美國出口商為保住市場份額而損失了利潤率。”