朱民回應“人民幣貶值是否影響加入SDR”：標準不變

鳳凰財經訊 大連達沃斯期間，國際貨幣基金組織（IMF）副總裁朱民接受鳳凰財經的專訪。表示前一陣子金融市場的波動，對于實體經濟的影響是有限的，IMF保持對中國經濟增長的預測6.8%沒有變。明確稱，今年11月份IMF將就人民幣加入SDR進行董事會討論，堅持原有的評判標準不變，如果人民幣滿足標準，要考慮將其納入SDR。

鳳凰財經：您聽了李克強的講話，印象最深的是什么？

朱民：我印象最深的是國際產能合作，這次很鄭重明確地提出這個問題。第二是他形容整體經濟“穩(wěn)中趨好，穩(wěn)中有難”，這點講得挺有意思。

鳳凰財經：您認為國際產能合作這次跟往前有什么不同，這個對中國有什么意義？

朱民：從大的環(huán)境來說，（08年）經濟危機之后經濟恢復一直是緩慢的，七年過去，（今年）發(fā)生了幾個現(xiàn)象——全球貿易的增長速度第一次低于GDP增長速度；第一次全球投資占GDP的水平低于2007年的水平，全球的FDI占GDP的水平今年低于2000年的水平40%——所以全球的資本流動、投資和貿易的速度都在放緩，這是危機發(fā)生以來最大和根本的變化。所以從這個意義上來說，中國政府提出國際產能合作是有意義的，可以推進投資、就業(yè)、技術轉移，也可以化解轉移中國的產能過剩。

總理以拉美國家產能為例，來說明這個產能合作是可以三方合作的——中國和發(fā)達國家的公司合作，共同把這個產能推到發(fā)展中國家，以達到三方共贏。有好的技術，有低的成本，讓發(fā)展中國家有就業(yè)和制造能力，這已經不是產品的輸出，是制造能力的輸出。我認為這會影響全球整個經濟格局的變化。

鳳凰財經：今天總理講話明確表示“中國不是全球經濟的風險源，而是動力源”，回應金融股市動蕩，再次提到中國經濟不會硬著陸。激發(fā)對中國經濟的信心，IMF是否對中國經濟有信心？

朱民：國際社會對于“硬著陸”“軟著陸”的問題一直有所爭議。

國際貨幣基金組織（IMF）對中國經濟的增長還是有信心的。我們最近下調了全球的經濟增長速度，從3.5%調到3.3%。我們也下調了很多其他國家的經濟增長速度，比如美國從3.1%調整到2.5%，日本從1%調到0.8%等。但是我們保持了對中國經濟增長的預測6.8%沒有變，我們預期整個中國經濟增長還是按照既定的速度在走。前一陣子金融市場的波動，對于實體經濟的影響，其實有限的。

但是我覺得現(xiàn)在沒必要關注增長水平這個數(shù)字，因為核心不在增長速度，核心在結構改革，把中國從一個“投資為主、出口為主”這樣一個結構型經濟轉型到“服務業(yè)為主、消費為主”這樣一個更高的經濟發(fā)展形態(tài)的階段。經濟增長速度是結構轉型的結果，而不是主導結構轉型的目標，這個主次必須搞得非常清楚。

鳳凰財經：人民幣貶值會不會導致人民幣離國際化越來越遠呢？

朱民：8月11號央行的決定，是推向人民幣國際化重要的舉措，就是把匯率基礎更多放到以市場為基礎決定的體制上來。因為前一陣子美元走強，人民幣跟著走強，所以人民幣離市場基礎已經有點過高了。一次性把它貶值，本身是一個朝著人民幣國際化的方向推，我覺得這是一個好的舉措。

因為這個舉措產生了不同市場的期望值，以及不同市場變化和市場波動，其實都很正常。在這個世界范圍來看，這是非常普遍和正常的事情。央行及時出來干預市場，穩(wěn)定匯率，而且明確承諾對匯率穩(wěn)定，這個對穩(wěn)定國內和國際金融市場，有很多幫助。特別是在G20的會議上表達很明確，對此全世界都是歡迎的，從這個意義上來說我們也希望人民幣能夠穩(wěn)定下來。

鳳凰財經：西方輿論總是把中國政府的許多行為和金融市場的動蕩，但是您覺得中國真的是或者能夠成為全球金融市場危機的“系鈴人”和“解鈴人”嗎？

朱民：全球的金融市場是一直在波動，我們不認為這是一個危機狀態(tài)。如果從這個意義上來說，中國前一陣子金融市場有一些波動，但這個波動是整個金融市場調整恢復的過程，我們也沒有把它看成一個對實體經濟有很大影響的過程。

鳳凰財經：那會影響人民幣加入SDR（貨幣籃子特殊提款權）嗎？

朱民：我們開董事會討論人民幣加入SDR的問題，董事會做了很好的決定。第一，今年要召開會議討論SDR問題，而且這次明確只討論人民幣。第二，堅持要根據(jù)原有的標準，來看人民幣是否滿足這個標準原則不動。第三，決定如果人民幣滿足了，當然要考慮人民幣進入貨幣籃子。還有一系列運營的要求，比如對沖、利率、匯率等方面的要求，需要一系列的制度安排，這點大家都同意。我們下次討論在11月份，在董事會進行討論。上次的會議決定還是正（面）的。

鳳凰財經：因為最近很多國家都做貶值的動作，摩根史丹利說現(xiàn)在全球是在競爭性的貨幣貶值，您覺得呢？

朱民：在過去的幾個月里，新興市場貨幣都在貶值。一個原因是美元走強，使新興市場貨幣包括日元都有所下跌；第二是因為大宗商品價格下跌，很多以大宗商品出口為主導的新興市場、發(fā)展中國家貨幣開始貶值。這其實是反映了基本經濟基礎面和基本金融基礎面的變化。我們不鼓勵，不主張，也不認為現(xiàn)在會進行貨幣戰(zhàn)爭競爭力的貶值。從全球來說競爭力的貶值能夠得到的好處非常有限，而得到的傷害是很大的。因此，這次G20土耳其會議的時候，20個國家的財長和央行長一直承諾，不進行貨幣競爭性貶值，共同推進和維持全球經濟增長，我覺得這是一個很重要的承諾。

鳳凰財經：在這個貶值的態(tài)勢下，美國的加息不會因此延遲？

朱民：美聯(lián)儲是否加息主要看兩個數(shù)據(jù)，一個是就業(yè)，一個是通脹。現(xiàn)在，美國的就業(yè)在恢復，但還比較弱，美國的通脹水平可能很低。因此，美聯(lián)儲是否加息，外界有不同的猜測，國際貨幣基金組織很明確地說，考慮到現(xiàn)在通貨膨脹水平很低，考慮到整個全球經濟復蘇態(tài)勢微弱，美聯(lián)儲在加息的時候要把對全球的影響考慮到它的決策之中，我們提議美聯(lián)儲慎重考慮它的加息決定。

鳳凰財經：如果加息對中國會有什么樣的影響？不只是中國，還有對新興經濟體，甚至亞洲的其他國家。

朱民：美聯(lián)儲加息對新興經濟體的影響，不應該被夸大。在過去的12月里，關于加息的概念已經很普遍了，大家都在做準備，而且整個資本流動，尤其是新興經濟國家資本流動，流出流進很大，一部分資本回流到美國市場等，所以相當部分的加息影響已經消化掉了。另外，從現(xiàn)在來看，新興市場宏觀的貨幣政策和財政政策框架已經攤平，空間加大，新興經濟體抵御風險能力大大加強。因此，我覺得加息對新興經濟市場的影響不應該被夸大。

但是反過來說，加息也可能會引起金融市場的波動，廣義波動，我覺得這個需要引起關注。為什么這么說呢？現(xiàn)在有兩個指標——美聯(lián)儲的利息預測曲線，和市場關于美國利率的期望曲線，兩者差別很大。在加息以后，這兩個曲線差距會否縮小，誰向誰靠攏，怎么靠攏有很大不確定性。與此同時，整個市場的風險系數(shù)其實在下降，Risk Premium(風險溢價)現(xiàn)在是負的，隨著利息變化以后，它是否迅速反彈，也是很大的不確定性。因此，從金融市場來說，在多大程度上加息會引起全球金融市場對市場風險的再定價，需要引起關注。

鳳凰財經：22號的時候習近平主席會訪美，人民幣的匯率也會成為雙方商討的一個重要部分，您覺得美國他的主要立場是什么？

朱民：我們（IMF）在今年對中國第四次條款下的磋商，已經明確人民幣不再低估，已經回到均衡水平，美國也采取了我們的判斷，所以對人民幣匯率的爭議，已經不像以前那么嚴重了，所以我認為，這應該不會成為很大的事情。

鳳凰財經：李克強總理今天還提到促進離岸人民幣、跨國交易等國際金融體系的建立，但中國金融市場較之國際金融市場相對是比較脆弱的，中國的金融改革要怎么做才能做到與世界接軌？

朱民：金融改革未來是一個漸進的過程，金融的開放改革在歷史上看都是一個不容易的事情，很多金融改革都會發(fā)生一定的沖擊、波動甚至危機。中國政府采取了很穩(wěn)健的辦法，一步一步走，逐漸地開放，從經常賬戶開放，逐步走向資本賬戶，一些項目的開放……漸進、穩(wěn)步的走，這還是符合中國國情的。

與此同時，國內的金融業(yè)需要加強治理機制，提高它的競爭能力。從過去的幾年來看，中國的金融業(yè)整體實力提高很大。但是更主要是治理結構要提高，盈利能力要提高，產品和技術風險管理要提高，這需要在漸進的過程里，能夠不斷的完善。