網貸業9月成交首超千億 綜合收益率兩年遭腰斬

“資產配置荒”風暴正在席卷整個市場，以往靠高利吸引投資者的P2P行業也受到波及，開始主動降低收益率。與此同時，網貸業的成交量9月份首次突破千億元，優質資產的爭奪愈演愈烈。未來，網貸業的收益率會否繼續降低？P2P平臺將如何面對？對此，《每日經濟新聞》記者進行了深入調查采訪。

當前，在“資產配置荒”已然來襲的大背景下，從配置的角度而言，很多資金在尋找更多的投資渠道，P2P網貸也成為了很多人的投資目標。

根據網貸之家的統計數據，今年9月，網貸行業整體成交量達1151.92億元，環比8月上升了18.19%，這是網貸業單月成交量首次突破千億元大關，是去年同期的4.39倍。

在業內人士看來，一方面，市場資金寬松，另一方面則是可投資的渠道減少，是導致目前P2P網貸成交量上升的重要原因，而隨著監管政策的出臺和更多大機構的進入，P2P行業的成交量或將繼續上升。

　　滿標速度明顯加快

“近日總有朋友來問我，讓我推薦產品。”一位互聯網金融行業人士表示，很多都是從股市出來的錢，想買固定收益的產品。

進入下半年，如何更科學地理財和進行資產配置，正日益成為投資者關注的話題，尤其是股市經歷了幾個月的持續下滑，其他投資渠道不多的情況下，P2P成為了部分投資人的選擇。

多位P2P平臺人士對《每日經濟新聞》記者表示，平臺的資金量和成交量確實比以前要高一些。

一位P2P平臺高層表示，確實感覺到目前平臺上的資金相比以前有一定幅度的增加。“明顯感覺現在滿標速度會比以前快一些，”深圳地區一位P2P平臺負責人對記者表示。

最新行業數據也顯示出這一趨勢。根據網貸之家的統計，9月份滿標用時下降的平臺仍要多于滿標用時上升的平臺。

對此，網貸之家分析師認為，這說明網貸行業在投資人數持續上升的情況下，多數平臺的投資需求量巨大，投資人介入比較踴躍。

根據網貸之家的統計，9月P2P網貸行業的活躍投資人數和借款人數繼續上升。其中，投資人數達到了240.41萬人，環比上月增長17.69%。

在業內人士看來，隨著行業監管政策的逐漸落地，P2P會越來越受到普通大眾的認可，也會帶來更多的資金，將更加促進P2P行業的發展。

農發貸CEO楊世華認為，從宏觀環境上來看，流動性寬松的狀況可能會持續，資金流入網貸業的趨勢短期看應該會持續，而從長遠來看，P2P行業成交量增長也會呈加速態勢。

前金所副總經理梁釋賢對《每日經濟新聞》記者表示，出于風險考慮和自己使用資金的安排，投資者年前可能會撤回一定的資金，但總體上來說，未來半年行業成交量還是會有明顯增幅。

成交量逐月上升

事實上，從7月份開始，網貸行業成交量就保持了非常高速的增長。根據網貸之家的統計，7月份網貸業成交量環比上月增長了25%，8月環比增長18.12%，9月份環比增長18.19%。

楊世華認為，從目前整體情況來看，市場上流動性是比較寬松的，6月份A股出現暴跌之后，很多資金開始從股市流出，去尋找一些收益高且比較安全的資產。

從去年11月以來，央行已經進行了5次降息和4次降準，市場資金面較為寬松，很多固定收益類產品收益率均有所下行。

梁釋賢表示，網貸業最近幾個月成交量的上升，主要是因為可投資的渠道比較匱乏，很多人之前退出股市，而整個市場上固定收益類的產品比以前少很多；部分投資者可能會選擇一些大的，知名度高的平臺進行投資。

網貸之家分析師也認為，由于股市疲軟，部分資金回流P2P網貸行業；同時政策利好，監管細節漸明，9月絕大部分P2P平臺成交量出現了上升。

天天財富COO洪自華認為，行業交易量上升也和不斷進入的大平臺有關，這些平臺的進入也帶來了新的用戶和資金。

當前，伴隨著監管政策逐漸明朗，越來越多的銀行、保險、上市公司等大型機構介入網貸行業，業內人士預計，未來可能會有更多的大型機構進入，而這些大機構無疑有更高的關注度和信用度，他們的進入，勢必帶來新的資金和投資人，這對行業發展有利。

趨勢

　　網貸綜合收益率兩年遭腰斬業內：年化7%才健康

◎每經記者施娜

日前，互聯網理財平臺銅掌柜推出了年化收益9.58%的供應鏈金融產品。而此前，該類產品的年化收益多在13%~14%區間。

網貸之家發布的《P2P網貸行業2015年9月月報》（以下簡稱《月報》）顯示，2015年9月網貸行業綜合收益率為12.63%，環比8月下降了35個基點，再次突破近期新低。

在一般投資人眼中，網貸是收益率相對比較高的產品。事實上，網貸綜合收益率正呈現持續下降的態勢，自2013年7月達到高點之后，網貸行業的綜合收益率至今已跌去一半。數據顯示，在2013年7月，網貸行業的綜合收益率達到了26.35%的最高點。

對此，銅掌柜董事長張焱對《每日經濟新聞》記者表示，“總體上，投資網貸的收益率會越來越低，這是合理的下降。”

此外，還有業內人士表示，未來網貸利率肯定還會下降。7%左右才是比較健康的。

　　收益率12%~24%成主流

《月報》顯示，從各平臺的綜合收益率分布來看，多數平臺綜合收益率介于12%~24%之間，占比高達72.23%；此外，綜合收益率在12%以下的平臺占比為18.48%。

值得注意的是，上述收益率區間的平臺數量占比相比8月份均有所增長，而綜合收益率介于24%~36%和36%及以上的平臺數量占比相比8月有所下降，其相應的平臺數量占比分別為8.02%和1.27%。

張焱表示，新平臺可能用高收益來吸引客戶投資，但老平臺則比較少。據了解，銅掌柜自今年3月15日正式上線，截至目前平臺累計交易額近20億元，其中9月份約6.5億元，10月份預計將達8億元。目前該平臺上產品的年化收益率多在9%~10%，而此前更多在13%~14%。“收益率下降后，一些投資客戶確實會根據標的產品的收益率和期限長短決定是否投資，但整體上，我們單日投資額總量并沒有受到影響。”張焱表示，通過對數據的分析，投資客戶對理財產品的投向還是有一定選擇性的。

此外，互聯網理財平臺銅板街也感受到了收益率下降的影響。銅板街CEO何俊告訴《每日經濟新聞》記者，其在對一些客戶的回訪中發現，一些客戶受收益率下降影響，放棄了繼續投資。“但我們的理財產品是要保證本金安全、抵御通脹的，不在乎1~2個點的變化，相信客戶會明白的。”

據了解，目前該平臺上供應鏈、保理類等周期比較短的產品年化收益率在7%左右，而消費貸、融資租賃類等周期比較長的產品在10%左右。“我們平臺的收益率相對其他平臺一直是比較低的，主要產品的年化收益率集中在4%~8%之間。隨著資金鏈逐步寬松，在不影響客戶體驗的情況下，正考慮通過產品優先劣后級的分層調整相應的收益率，具體要看不同資產的情況。”何俊稱，未來收益率會根據市場基本面、資金面的情況進行相應的調整，不會一直很高或者很低。

　業內：網貸利率還會下降

“在經濟下行的環境下，在大金融生態中，整體收益都在下降，互聯網金融平臺不可能成為另類。一些平臺收益率不敢降，主要原因在于其沒有核心競爭力，只能依靠高收益率來吸進投資客戶。事實上，主流平臺的收益率都在降低。”杭州市互聯網金融協會常務副會長、盈盈理財聯合創始人熊偉對《每日經濟新聞》記者表示。《月報》還顯示，從8月、9月各成交量區間綜合收益率分布來看，綜合收益率與成交量區間呈現明顯的反比關系。其中，成交量低于0.1億元的平臺綜合收益率下降幅度最大，較8月份下降了84個基點。

盈燦咨詢分析師于百程表示，綜合收益率由無風險收益率和風險補償率兩部分組成。一些大平臺的知名度高、股東背景強、信息披露充分、增信措施更多，因此議價能力更強，風險補償率也就很低。比如，陸金所、開鑫貸兩家平臺的綜合收益率一直較低，基本在7.5%~9%和8%~9.5%之間波動，且比較穩定。而一些知名度不高的公司，則還需要維持20%以上的綜合收益率水平。

熊偉表示，未來網貸利率肯定還會下降。“無論是借款端還是理財端，很多平臺理財端的平均年化收益率在11%左右，這是不健康的，7%左右才是比較健康的。”

梁釋賢則稱，收益率一直在往下走，大概10%左右可能比較合適，再低投資人就會有更多其他選擇。“總體上看，到年底無風險收益率將會維持穩定，但風險補償還會緩慢下降，這會使得網貸行業綜合收益率緩慢下降。對比目前溫州民間借貸利率、網貸平臺中民營系綜合收益率水平、借款人管理費水平等，網貸行業綜合收益率可能會緩慢降到12%附近。”于百程表示，網貸綜合收益率也不排除在年底止跌企穩的可能。一方面，在年底和春節階段，資金一般會趨緊，利率市場也會有所反應；另一方面，為適應監管新原則，行業增信方式的變化所導致的風險補償率上升。

應對

　　配置荒波及網貸業平臺多途徑尋優質資產

◎每經記者鄧莉蘋

“資產配置荒”最近已成業界熱議的話題之一。一方面，股市節后雖有回升但離6月高點相差甚遠，債券收益率下行，大量閑錢正在尋找新的投資渠道；另一方面，宏觀經濟的客觀形勢又讓機構對風控更加嚴格，優質資產成為大家搶奪的對象。

在這種大背景下，P2P行業亦受到影響。多位P2P業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，相對于資金端，資產端更是決定一個平臺未來發展途徑的重要因素，隨著資產配置荒出現，優質資產的爭奪或將越來越激烈。

　風投更注重平臺資產端

“我們下半年其實有主動放慢一點速度，主要是從風控角度考慮。”一位P2P平臺人士表示，在經濟增速放緩的情況下，風控方面的要求更加嚴格，但優質資產的獲取也越來越難。

萬家兄弟總經理董博淳認為，資產端的問題比較普遍，很多平臺都會面臨優質資產難獲得的問題。整體大環境不好，優質資產不太多。

多位P2P平臺人士此前表示，在宏觀經濟下行的背景下，其所在的平臺正在慢慢減速和收縮，主要是對資產端的風控更加嚴格，資產供應有所減少。“不僅是P2P，目前整個資產管理行業都面臨著優質資產缺乏的問題，很多保理、信托、私募各種公司都面臨這種問題。”前金所副總經理梁釋賢對《每日經濟新聞》記者表示，投資人對平臺的認可會有累積效應，不管是人數還是金額，后期增速會越來越快；但資產端不一定能夠有同樣的增幅，因為資產受很多客觀因素的影響，比如行業、地區經濟周期等，瓶頸很多時候可能是在這里。

民貸天下CEO劉軍此前表示，優質資產和有粘性的、活躍的投資用戶，一直都是P2P平臺的核心競爭力。隨著平臺數量的增多，優質資產對接資金的渠道也就越多，資產端（如融資項目等）的競爭壓力也越來越大，那些擁有大量優質資產的平臺，意味著擁有了穩定的大后方，可免除后顧之憂。因此，加強資產端的建設，對很多平臺來說非常重要。

有業內人士表示，目前，風投對P2P平臺的判斷已經慢慢發生變化。以往可能更注重用戶和客戶端，現在則更為注重一個平臺是否擁有較為穩定的資產來源。

農發貸CEO楊世華表示，從整個行業來講，對優質資產的競爭肯定是越來越激烈的。

已有平臺發展自身資產端

資產端的重要程度顯而易見，各家平臺也正在通過各種方式尋找優質的資產端。

一位P2P平臺人士負責人此前表示，會采用在全國各地開更多的分公司的方式來拓展資產端，亦有平臺選擇深耕細分市場來拓展資產。

楊世華也表示，最早考慮到資產來源的問題，就選擇了深耕農業這個市場；這個行業市場空間很大，而且深入一個行業就會更加了解，在風控上也會比較有優勢。

此外，市場上還出現了一些專門為P2P平臺等提供資產的機構，比如小貸、保理公司等機構。同時，一些資產交易所也開始介入這塊市場，以前海金融資產交易所為例，該平臺為多家互聯網金融機構和理財平臺提供資產。據了解，一些專門的資產中介機構也開始出現。

但梁釋賢認為，與那些只做通道業務，不參與控制風險的公司進行合作，對P2P平臺來說風險也是挺大的；和這類公司合作會有一些顧慮，會有所選擇。實際上，想要了解資產質量，只有深入到具體行業中，深入了解你的客戶，才可以更好的把控風險。

或許正因如此，一些平臺在選擇和機構合作的同時，也會不斷發展自己平臺的資產端。

劉軍此前就表示，很多平臺在前期會先采取P2N模式，選擇與優質資產提供方合作，通過“資產合作方+平臺”兩道風險把控，將平臺資產風險降至最低。民貸天下就選擇了與資金實力雄厚的國資系保理、小貸等機構合作；隨著平臺的不斷發展，在加強與這些資產渠道合作的同時，也會加強自身的產品研發與風控實力建設，發掘更多的垂直細分市場，進一步加強優質資產的獲取能力，更好地抓住優質資產的主動選擇權。

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