美聯儲政策聲明重要看點縱覽 刪除了一句重要的話

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北京時間周四(10月29日)凌晨2:00(美東時間10月28日下午2時)，美聯儲一如所料地決定按兵不動，繼續維持近零利率。然而，實施寬松政策以來聯邦公開市場委員會（FOMC）首次在聲明中表示要“在下次會議上（即12月）”考慮是否合適加息。這一措辭的變化被一些分析師解讀為“美聯儲為讓人們做好12月加息準備而在聲明中所能做到的最大程度”。

美聯儲將于12月15-16日舉行今年最后一次會議。

官員們將在12月會議前更新對經濟的預期。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)也將在會議結束后舉行新聞發布會。

下文將詳細比較本次政策聲明與9月17日聲明中措辭的異同之處：

維持低利率目標區間的時間點

10月28日的聲明中稱，將在下一次會議上評估上調目標區間是否適宜

9月17日的聲明中則維持此前的表述，稱需評估要將這一目標區間維持多長時間

國際動態

10月28日的聲明刪除了9月17日聲明中“最近全球經濟和金融動態可能會對經濟活動略有抑制，而且可能會對近期通脹構成進一步下行壓力”的說法

10月28日的聲明中繼續稱，美聯儲“正在監測全球經濟和金融動態”

居民開支和企業固定投資

10月28日的聲明稱居民開支和商業固定投資最近幾個月“在以穩固速度增長”

9月17日的聲明中描述則為“溫和增長”

勞動力市場

10月28日的聲明中刪除了勞動力市場“繼續好轉”的描述

10月28日的聲明稱“就業增長放緩，失業率維持穩定”

9月17日的聲明中則表示“勞動力市場繼續好轉，就業增長穩固且失業率下降”

基于市場的通脹補償指標

10月28日的聲明稱這一指標“輕微下降”

9月17日的聲明對該指標的描述為“下降”

10月和9月的兩份聲明仍有以下很多共同點：

9月投票反對維持利率不變的里士滿聯儲銀行行長Jeffrey M. Lacker在本次表決中繼續主張將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，依然是唯一一位持異議的決策者

目前0-0.25%的聯邦基金利率目標區間依然合適

通脹繼續低于委員會的長期目標

住宅領域進一步好轉

在適度的政策寬松之下，經濟活動將以溫和步伐擴張，其中勞動力市場指標會繼續向委員會認為與其雙重職責相一致的水平發展

勞動力資源利用不足的情況自年初以來消減

經濟活動以及勞動力市場展望方面的風險接近平衡

在看到勞動力市場有了某種程度進一步好轉且對通脹在中期將升向其2%目標方面抱有合理信心時，上調聯邦基金利率目標區間將是合適之舉

將所持機構債券與機構抵押貸款支持證券的到期本金再投資到機構抵押貸款支持證券，并在標售時將到期國債展期

即使在就業和通脹接近與其法定職責相一致水平的情況下，經濟狀況在一段時間內可能有理由讓委員會將聯邦基金目標利率維持在其認為長期正常的水平之下

市場即時反應：

美國聯邦基金利率期貨合約價格顯示，美聯儲12月加息的概率從周二的38%只有大幅攀升至50%以上

美元在FOMC聲明公布后應聲上漲，后漲勢擴大

歐元/美元一度跌至8月7日來最低1.0908

美元/日元一度觸及121.13創盤中新高

美國5年/30年期國債曲線變平，利差觸及盤中新低141.182個基點

美國股市在FOMC聲明公布后下跌，標普500指數一度抹去全天漲幅轉為下跌0.1%，后回漲；納斯達克指數同樣一度抹去全天漲幅轉為下跌0.14%，后回漲

眾說紛紜：

高盛：FOMC將遵循其聲明在12月份加息

經濟學家Jan Hatzius等人在報告中寫道，FOMC聲明顯示出對國際/金融市場局勢的擔憂減輕，使政策討論的重心回到12月份加息可能性

德意志銀行經濟學家LaVorgna：美聯儲希望收緊政策

德意志銀行首席美國經濟學家Joseph LaVorgna發表推文稱：“聽起來決策者希望收緊政策”

法興銀行：美聯儲“更加鷹派了一點”

聲明對美元有利，對風險偏好不利，因為市場本指望更鴿派的言論

美聯儲官員“為條件允許情況下12月份加息留下了可能”

杰富瑞：FOMC聲明說明12月份加息“可能性很大”

政策聲明比預期“更偏鷹派”，明確了下次會議加息必須達到的條件，比以前提供了更大的明確性

HFE：美聯儲的注意力從國際轉向勞動力市場

美聯儲決策者們對國際不利形勢的擔心似乎降低了

聯邦公開市場委員會聲明的主要看點就是美聯儲官員在加息問題上試圖傳遞更大的緊迫感措辭變化明顯意在加息時機問題上傳遞更強的緊迫感，可能體現了決策者對市場參與者普遍放棄12月份或1月份加息可能性的不滿。

經濟學家的基本預測仍是2016年3月首次加息

FTN：美聯儲聲明有小變化，市場反應過激了，跟今天早上一樣，12月份加息是一種可能性；雖然每次會議都有可能，但并不意味著就是它。

政策聲明說FOMC“關注全球經濟和金融局勢”，說明美聯儲依然認為這對經濟增長和通貨膨脹構成風險。

CIBC：美聯儲依然依賴于未來的經濟數據，美聯儲向12月份行動邁進。與9月份比起來，此次政策聲明“聽起來不那么擔心國際和金融局勢”。

CRT：FOMC公告讓12月份行動真正有可能，美聯儲在“全球經濟和金融狀況”方面改變措辭，取消了9月份的說法，轉而表示將關注這些狀況。這是降低重視，我們認為將為12月份行動存在真正可能性掃清道路。