黃金QDII基金“泛紅” 配置黃金或現良機

美聯儲加息“靴子”終于落地，屏息數日的黃金價格短暫反應后歸于平靜。國內幾只黃金交易型開放式指數基金（ETF）及黃金主題類合格境內機構投資者（QDII）產品雖然業績平平，但在人民幣持續貶值的大背景下，跌無可跌的黃金作為傳統資產配置的功能進一步凸顯。

今年跌跌不休的黃金價格讓以黃金為投資標的的基金都“臉上無光”。

目前國內共有4只與黃金現貨價格掛鉤的黃金ETF產品，博時、華安、國泰和易方達旗下各有1只。截至12月16日，博時黃金ETF跌8.6%，華安黃金ETF跌7.91%，易方達黃金ETF跌7.77%，國泰黃金ETF跌7.54%。而同一時間段，上金所主要黃金現貨實盤合約AU99.99收益率下跌7.60%，4只ETF產品擬合度都較高。

此外，公募QDII產品中，與黃金關聯度較高的有易方達黃金主題、嘉實黃金、諾安全球黃金、匯添富黃金及貴金屬等。由于本月初金價有所反彈，這幾只黃金主題QDII產品收益皆出現久違的紅色。本月以來，除諾安全球黃金外，其他3只都取得正收益，易方達黃金主題漲1.74%，嘉實黃金漲1.77%，匯添富黃金及貴金屬漲2.23%。

相比4只黃金ETF，黃金主題QDII產品整體表現略勝一籌。截至12月16日，易方達黃金主題、嘉實黃金、諾安全球黃金、匯添富黃金及貴金屬經匯率折算后，分別跌3.31%、5.18%、5.54%和13.43%。除匯添富黃金及貴金屬投資標的較為豐富、偏離度較高外，其他幾只產品投資標的相似度較高。

由于近期人民幣持續貶值，QDII黃金基金不僅分享到了金價上漲收益，還獲得了美元兌人民幣升值的收益。諾安全球黃金基金經理宋青認為，從資產配置角度看，黃金與股票、債券等相關性較低，且在經濟下滑壓力下各經濟體貨幣貶值壓力較大，黃金作為傳統的重要避險資產，是較好的避險及抗通脹工具。

對于黃金未來的走勢，宋青偏向樂觀：“國際金價在美聯儲加息預期的影響下已下行數月，在加息‘靴子’落地之后，利空出盡，可能會迎來一波反彈。不過，年底多種因素交織，反彈可能不會馬上到來，但黃金價格已接近底部，未來很可能會進入震蕩上行通道。”

國泰基金黃金ETF基金經理艾小軍認為，目前金價下降空間有限，但上漲亦有天花板。“本月初由于歐洲央行擴大寬松規模不及預期，歐元上行、美元下跌，令金價有所沖高，短暫波動之后趨于震蕩。此次美聯儲加息預期兌現，預計未來加息的步伐會比較緩慢，力度也不會很大，對金價的利空影響有限。但由于全球經濟、投資需求等支撐因素并不明顯，上漲空間有限，明年可能會有些波段性機會。”

從投資者申購情況來看，黃金ETF方面，華安和易方達兩家產品自11月初以來有所上漲，博時和國泰旗下產品基本持平；QDII黃金基金方面，根據好買基金提供的數據，易方達黃金主題和匯添富黃金及貴金屬的申購出現較為明顯的增長。