法興：歐/美、美/日分析 美元未現任何反彈信號

周五（4月8日）法國興業銀行(SocGen)撰文對歐元/美元以及美元/日元走勢做出了簡要分析，稱目前美元尚未顯現任何反彈的信號。

該行撰文指出，近幾個月以來，實際利率水平對美元的支持已經大幅削弱了，因按絕對價值計算且相對其他那些主要經濟體而言，美國實際利率已經下跌。很難想象近期美聯儲（Fed）成為新的支撐源動力，因此第二季度美元/日元和歐元/美元可能將呈現區間反彈格局，同時主要貨幣匯率波動的驅動力將來自其他方面，G3國家之外的地方，且英國退歐風險和原油價格前景將是2大主要影響因素。

該行指出，如果歐元/美元需要突破1.16關口，則實際收益率差額需收窄約25個基點，這需要10年期國債名義收益率有效跌破1.5%。我們認為歐元/美元將維持在1.06-1.16區間內波動，這是一個相當廣泛的范圍。但該區間幾乎囊括了自去年2月以來所有的價格波動，匯價在該范圍內的走勢可能會依賴歐洲央行、債券市場人氣以及變幻莫測的每一項目經濟統計數據。我們并不打算發表任何歐元/美元的方向性觀點，直至可能出現更明確清晰的趨勢。

日元方面，該行繼續指出，日元的近期強勢一直是受日本通脹預期的暴跌所驅動，這已經助推日本兌美國和歐洲國家的實際收益率走高，即便日本名義收益率已經降至負值區域。而日元的強勢轉而提升日本通縮壓力。

該行進一步指出，在缺乏直接干預的情況下，日本央行（BOJ）需要更高的通脹預期或更鷹派的美聯儲（Fed）立場，以明確扭轉美元/日元走勢。

（圖片來源：法興銀行）

該行技術分析師指出，美元/日元自當前水位至116之間遭遇層層阻力，且CFTC最新公布的數據顯示投機性日元凈頭寸逼近歷史高位。更大范圍來看，預計美元/日元將于當前水位附近獲得良好支撐。

技術面來看，今年早些時候，美元/日元確立了一個大型的頭肩頂形態，這導致之后匯價穩步下跌，且似乎勢將跌破潛在的106關口。本周美元/日元已經跌破日圖下降通道下軌110水平，暗示下行趨勢的加速。而如果匯價上行，則可能將直接受限于該通道下軌110一線。

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