大陸期貨：6月16日商品期貨早評

【金屬期貨】

滬銅：

LME市場三個月期銅震蕩走強，全日收漲2.5%至4636美元。由于市場預期美聯儲本周不會加息，導致美元走軟，推動銅價上移；此外短線投資者結清空頭頭寸亦推動銅價走強。WBMS稱，2016年1-4月全球銅市供應過剩2.6萬噸，而去年全年過剩40.4萬噸，暗示銅市供應過剩缺口縮小，市場供需結構逐步改善。預計今日滬銅主力合約波動區間在35200-36200元。

滬鋅：

隔夜倫鋅價格運行重心繼續下移，報收于每噸2037美元，較前一交易日上漲0.9%，國內夜盤價格回升至15700元/噸上方。因投資者預期FOMC不會在為期兩天的會議后升息，美元走軟，支撐鋅價回升，不過倫鋅的運行重心較前一日有所下移，目前鋅精礦收緊還并未完全傳導至金屬市場，近期鋅價繼續回落的可能性較大。預計今日滬鋅主力合約大致運行區間為15500-15900元/噸。

滬鋁：

隔夜宏觀風險偏好改善，LME基本金屬全面上漲。倫鋁觸及六周來最高水平，盤終報收于1626美元/噸，較前一交易日上漲0.6%。美聯儲6月FOMC會議宣布維持利率不變，市場整體宏觀消息面進一步向好，對金屬價格帶來提振，預計今日滬鋁三月期鋁大致運行空間為11875-12000元/噸。

黑色資訊：

商務部：1-5月對外投資4792.6億同比增加61.9%

中鋼協：后期鋼價將呈窄幅波動走勢

內蒙古供給側改革見成效：煤價上漲迎曙光

國辦發文促有色轉型：去產能擴合作完善收儲體系

貴金屬：

周三(6月15日)美聯儲6月決議公布后，現貨金價短線飆升10美元，創一個月新高。美聯儲決議維持利率不變，且放緩升息步伐。雖然聯儲在決議中略微上調了短期通脹預期，但長期通脹預期仍然維持不變，且聯儲下調了GDP預期和利率預期，這支撐金價飆升。金價對美聯儲的利率前景非常敏感，近來中國經濟放緩和英國脫歐憂慮引發的避險情緒支撐金價大幅上漲，但金價漲幅似乎受限，就是因為忌憚美聯儲的加息前景。自6月決議內容公布后，雖然美聯儲沒有排除7月加息的可能性，且仍然維持年內加息兩次的預期，但未來加息的步伐明顯放緩。在短期內，全球經濟的不確定因素會推升避險需求，推動金價上漲。　　　　　　

第1頁: 金屬期貨第2頁: 化工期貨第3頁: 農產品期貨

【化工期貨】

原油：

從美原油四小時圖來看，K線在連續走低后出現小幅反彈，并突破5日均線的壓力位，進一步測試10日均線的阻力情況。K線形成帶上下影線的陽線，但上影線相對較長，表明油價上方壓力偏大，10日均線附近依然存在有效壓制。MACD快慢線在0軸下方開始趨緩，綠色動能柱持續收縮，KDJ指標自超賣區開始向上發散，短線原油下行動能有所減弱，但上行依然乏力。5日和10日均線處對應的47.9美元和48.2美元附近對日內原油的壓力依然存在，下方繼續關注47.5美元和47美元的支撐情況。

PE：

今日國內PE市場震蕩整理為主，價格波動幅度在50-100元/噸。國際油價連續四日走跌，線性期貨低開震蕩，午后有所回升，致使商家操作心態謹慎。石化調漲部分低壓價格，市場跟漲報盤。終端詢盤改觀不大，市場交投清淡，總體成交平平。目前國內LLDPE主流報價在8500-9000元/噸。

天膠：

今日天然橡膠價格指數收于445.05，較前一交易日跌3.23，跌幅為0.72%。滬膠繼續走低，國內人民幣現貨報價穩中下調50-200元/噸，受買漲不買跌情緒影響，終端拿貨積極性不高，現貨成交困難，小單零星走貨為主。美金方面，業者對于行情看空情緒導致拿貨積極性欠佳，美金盤干膠價格部分小跌5-30美元/噸。青島保稅區美金盤報價下跌5-35美元/噸，今日詢報盤相對活躍。滬膠主力日內窄幅震蕩整理，多空均為表現出較強的力量，雖然前20多空都有所增倉，但仍然以凈空持倉占優，資金動向也比較糾結，盤面上尚無新意可言。技術上主力再次承壓5日、10日均線，技術指標偏弱，布林通道中軌線與K線趨近，并且上軌和下軌處于收斂態勢，但在基本面供應增產期，同時進入到下游的產銷淡季，對于市場來說繼續利空壓制，總體維持弱勢震蕩，觀望為宜。　　　　　　

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【農產品期貨】

豆粕：

當前美豆價格堅挺，雖然國內豆粕現貨大漲不止，但目前油廠壓榨依然處于虧損狀態，截止今日，沿海油廠壓榨利潤為負138至70之間，加上盤面始終未給出較好的利潤，也影響一些油廠后續買船。目前國內豆粕供應緊張局面尚未緩解，首先：大豆商檢嚴格，卸船緩慢，嚴重影響大豆到廠時間；其次，一些工廠加工巴西大豆，蛋白太高，豆皮極少，導致市場基本以銷售高蛋白豆粕為主，且繼續促銷高蛋白豆粕，如：山東地區43與46蛋白豆粕價差仍較低，僅70-80元/噸，而一些油廠僅賣高蛋白豆粕，低蛋白豆粕基本停售，目前43蛋白豆粕供應偏緊。再者，廣東珠三角及湛江油廠豆粕合同量較大，工廠限量銷售，也限量提貨。最后：國內油廠開始積極爭取海外出口業務，廣西有不少的豆粕出口，其中，大海出口量較大，最少有5萬噸以上，港青豆粕出口任務也有5萬噸，九三大概1-2萬噸，北海渤海有3萬多噸出口任務。此前廣西部分工廠豆粕價格為全國最低價，但隨著供應趨緊，目前抬升至與華北豆粕價格相當。

綜上所述，盡管美豆優良率持續提升，顯示美豆長勢良好，且由于大豆漲幅大于玉米令農戶轉播大豆，美豆播種面積或將比USDA預估值高出100-200萬英畝，加上持續上漲之后積累了太多的獲利單，美豆市場因此出現回調整理。但美豆出口需求強勁，拉尼娜帶來高溫干燥天氣擔憂難消，美豆整體強勢或未改。大豆成本高企，壓榨虧損局面延續，油廠挺粕賣油，令當前豆粕現貨暫顯抗跌，整體也仍處于強勢格局。

不過，豆粕現貨較4月上旬漲幅已超千元，中下游盈利過于豐厚，一旦盤面連續回調，容易引發貿易商價格戰，下半月豆粕或將跟盤頻繁震蕩。因豆粕價格已經處于高位，操作上暫需謹慎，有庫存的飼企暫可維持觀望，經銷商可考慮逢高分批鎖定獲利。

棕櫚油：

今日大連盤油脂期貨延續前一交易日跌勢，且棕櫚油領跌期貨。而油脂需求旺季未到，但后期大豆進口量十分龐大，6月820萬噸，7月780萬噸。原料供應充裕，雖然本周油廠開機率繼續下降，但仍處高水平，豆油庫存已增至85萬噸，國內棕櫚油與豆油價差較小，這在一定程度上壓縮棕櫚油需求空間，終端消耗遲滯，今日國內棕櫚油價格繼續下挫，目前暫無見底跡象，預計短線延續跟盤震蕩回落。

只不過，因到貨較少，國內棕櫚油庫存持續下滑，目前已處于較低水平，當前全國港口棕櫚油庫存46.75萬噸，較昨日47.1萬噸降0.7%，較上月同期的63.95萬噸降17.2萬噸，降幅26.3%。加上，出口需求強勁，拉尼娜帶來高溫干燥天氣擔憂難消，美豆整體強勢或未改。大豆進口成本高企，大豆壓榨虧損，這是油脂市場主要支撐。但目前棕櫚油需求太弱，行情回升乏力，待后期美豆天氣炒作卷土重來及小包裝備貨高峰啟動才有望重回升勢。買家暫可觀望等待盤面跌穩再考慮逢低適量補庫。

白糖：

15日下午主產區現貨報價綜述

下午盤面仍然難以挽回跌勢。不過各主產區現貨報價保持不變，總體成交一般偏淡。具體情況如下：

柳州：中間商報價5640元/噸，報價不變，成交一般；部分集團廠倉報價5630-5660元/噸，報價不變，成交一般；站臺報價5630-5680元/噸，報價不變，成交一般。

南寧：中間商報價5580-5680元/噸，報價不變，成交一般；部分集團廠倉報價5640-5700元/噸，南寧倉庫廣西糖報價5660元/噸，柳州/南寧倉庫貴州二級糖報價5500元/噸，海南船板報價5600元/噸，報價不變，成交清淡。

湛江：制糖集團報價5680元/噸，報價不變，成交一般；中間商報價5680元/噸，報價不變，成交一般。

云南：昆明中間商新糖報價5430元/噸，報價不變，成交一般。

烏魯木齊：優級新糖報價5390-5490元/噸，報價不變，成交一般。

棉花：

06月15日，國內棉價繼續上漲，進口棉報價持續走低；鄭棉振蕩下調，所有合約繼續寬幅收跌。主力CF1609振蕩走低，日內持續減倉，盤終長陰線收于10日均線附近。期價走勢需持續關注儲備棉成交情和下游市場需求情況。