美聯儲9月聲明：維持利率不變 年內加息概率上升

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【7月回顧】

美聯儲7月聲明：維持利率不變年內加息敞開大門

7月美聯儲會議聲明變了哪四個字？(中英文全文對比)

北京時間周四（9月22日）凌晨02:00，美國聯邦公開市場委員會（FOMC)發布政策聲明，如市場預計，聯邦基金利率目標區間維持在0.25%-0.50%不變。

美聯儲連續第六次會議維持政策利率不變，不過決策者內部對此存在分歧。美聯儲表示將等待其目標實現取得進展的更多證據，同時預測今年年底之前仍有可能加息。

“經濟前景所面臨的短期風險似乎大致平衡，”聯邦公開市場委員會在華盛頓舉行為期兩天的會議后在周三發布聲明稱。“委員會判斷聯邦基金利率上調的理由增強，但決定暫時等待其目標實現取得不斷進展的進一步證據。”

此次決定表明，面對海外風險和經濟勢頭前后矛盾的信號，美聯儲繼續臨陣退縮。現在的焦點可能轉向12月份，這可能也是美聯儲2016年最后一次加息的機會---此舉取決于未來幾個月圍繞備受爭議的總統大選，經濟、 通脹和市場會如何表現。

有三位官員支持加息25個基點，異議人數為自2014年12月來之最。堪薩斯城聯邦儲備銀行行長Esther George連續第二次會議投出異議票。此外，克利夫蘭聯儲行長Loretta Mester首次投出異議票；波士頓聯儲行長Eric Rosengren也反對維持利率不變的決定，不過其此前的異議投票是支持放松貨幣政策。

點陣圖

央行用于暗示未來利率路徑的所謂“點陣圖”表明，官員們預計今年加息一次，幅度為25個基點。三位決策者預計今年維持利率不變將是最合適之舉。此外，決策者們還縮減了對2017年以及更長期的加息預期。

美聯儲官員們預計明年加息兩次，低于6月份時的預測中值三次。

美聯儲表示，勞動力市場將“進一步有所走強”，相比7月份聲明中的類似措辭多了“進一步有所”。

基準的聯邦基金利率目標范圍維持在0.25%至0.5%，自去年12月加息25個基點從而結束七年來近零利率水平之后，一直維持在這個水平。

美聯儲重申，“將繼續密切監測通貨膨脹指標以及全球經濟和金融的發展。”

會議公布后，離岸人民幣兌美元上漲100點，報6.6720元，美聯儲決議聲明后一度上漲130點至6.6690元。國際金價短線大幅飆升突破日高；美國原油價格短線小幅攀升；美元指數跌破三個交易日低位；美元兌日元短線震蕩交投于40點區間；歐元兌美元在40點區間寬幅震蕩；美股小幅上漲；美國公債收益率擴大漲幅。

漸進加息

聯邦公開市場委員會重申，利率可能“只會以漸進”步伐上調。政策制定者還重申，預計通脹將在中期內回升至其2%的目標。

由于11月的FOMC會議距離美國總統大選不到一個星期，并且主席耶倫屆時不會舉行新聞發布會，經濟學家們因此認為美聯儲更有可能在12月會議上加息。

最新的決定可能刺激共和黨總統候選人唐納德·特朗普對耶倫發動新一輪抨擊。這位億萬富翁商人上周表示，美聯儲“政治上被完全控制”，今年余下時間都可能按兵不動。

耶倫此前曾任加州大學伯克利分校的經濟學教授，其出任美聯儲主席是由總統奧巴馬提名。她還曾擔任比爾·克林頓總統的首席經濟顧問。

在這一決定公布之際，美聯儲官員們更加確信經濟正在經歷一個新的常態。

長期利率

政策制定者們對長期利率的預測中值由6月份時的3%下滑至2.9%。該預估代表官員們認為利率能走多高，此次下行暗示加息周期將更淺。

根據中值預測，美聯儲官員們還將2016年經濟增長預測由2%下調至1.8%， 與長期增長率預期的下行遙相呼應。第四季通脹率料為1.3%，低于6月份時預測的1.4%。決策者再度預測通脹將在2018年達到2%目標。

彭博調查多數經濟學家預測FOMC將按兵不動，給本月加息分配的概率只有15%。美聯儲觀察家們認為12月13-14日會議加息的概率達到54%。

會議公布后全球金融市場寬幅震蕩。國際金價短線大幅飆升突破日高；美國原油價格短線小幅攀升；美元指數震蕩轉為下跌，跌破三個交易日低位；美元兌日元短線震蕩交投于40點區間；歐元兌美元在40點區間寬幅震蕩；美股小幅上漲；美國公債收益率擴大漲幅。

此次市場普遍預期美聯儲將按兵不動，但對今年年內加息的預期強烈。本次會議的特別之處在于，在9月和12月兩次議息會議之間，美國將選出其歷史上的第44位總統：特朗普或希拉里。本次會議中除了經濟因素外，政治因素或也將占相當比重。

耶倫不加息將遭到政治攻擊？

雖然上月美聯儲主席耶倫及副主席費希爾在杰克遜霍爾年會上的講話以及美國經濟數據引發的加息概率的變化令市場繃緊神經。但兜兜轉轉之后，9月美聯儲仍沒有采取行動。

經濟衰退結束后時隔七年多，市場與美聯儲圍繞著利率方向展開了意志上的較量。繼去年12月加息后，今年年初還預測會有四次加息的美聯儲，面對國內外經濟形勢而一次又一次按兵不動，使它面臨著信譽掃地的危險。就在上月，耶倫與副主席Stanley Fischer暗示今年仍可能有兩次加息。

對于耶倫來說今晚的日子并不好過，“加不加息”僅僅是一個經濟問題而已。美國總統候選人特朗普與其支持者可能把這個決定稱作一種政治手段。

點陣圖顯示，決策者們預計今年會加息25個基點。官員們下調了對2017年以及更長時間內的加息預期。美聯儲周三連續第六次會議維持政策利率不變。

但耶倫面臨的問題是，讓點陣圖暗示12月份升息可能帶來政治壓力。共和黨總統候選人特朗普聲稱，美聯儲為了支持總統奧巴馬，通過將利率維持在低水平從而制造出一個“虛假的經濟”。

耶倫的美聯儲主席職位是由奧巴馬委任的，她于上世紀90年代，擔任總統克林頓的最高經濟顧問。

兩家重磅投行表示不服！

然而，美聯儲23家一級投行中的兩家——巴克萊和法國巴黎銀行卻認為美聯儲本周加息是大概率事件，這是去年9月以來首次出現超過一家一級投行與其他投行的共識預期產生分歧。這兩家投行的經濟學家們均表示，在美聯儲比預期更久按兵不動之后，投資者已經將美聯儲加息的意圖大幅計入價格。

法國巴黎銀行紐約分行的美國經濟學家羅斯納(Laura Rosner)表示，沒有完美的時點，經濟數據總會有些不確定。盡管過去9個月多重沖擊拖累了美聯儲的加息步伐，但美國勞動力市場持續穩健。美聯儲應抓住9月這次機會，繼續其利率正常化的路徑。

巴克萊美國高級經濟學家馬丁(Rob Martin)稱，這是去年12月以來巴克萊首次預計美聯儲9月會加息。這也是首次和其他投行的共識預期產生分歧，預計9月加息是因為巴克萊相信FOMC向市場傳遞的訊息，即杰克遜霍爾會議上美聯儲主席和副主席發表的鷹派言論。

美聯儲險遭日本央行“搶戲”

日內，北京時間午間，日央行公布本月貨幣政策決議，盡管沒有降息，但和過去的擴大貨幣供應目標相比，刺激政策已轉向利用收益率曲線控制，來實施新型QQE。

消息公布后，全球市場大變天： 日元大幅跳水、日股飆升、美元指數大漲且黃金走跌，更為本次美聯儲議息會議增添神秘色彩。

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