資源類基金領漲 基金經理后市仍謹慎

10月份以來，資源類板塊走出一波小高潮，相關主題基金收獲頗豐。本周資源板塊出現回調苗頭，基金經理認為，資源品復蘇值得長期看好，但對于短期回調的可能必須謹慎。

根據數據，剔除由于大額贖回而出現異常上漲的基金，資源類基金表現引人注目。截至11月15日，四季度以來基金業績前100名中，資源類基金占了五分之一。其中表現最好的中融中證煤炭B，收益率已達34.51%，在全部基金收益榜上排名第七；信誠中證有色B、國泰國證有色金屬行業B、招商中證煤炭B、富國中證煤炭B、鵬華資源B、招商中證大宗商品B四季度來漲幅也均在20%以上。在從資源品復蘇獲益的基金中，一批在11月初成立的基金收獲更大。如11月2日成立的創金合信資源主題，成立不到2周便取得5.61%的收益，在10月以來新成立的基金中位列第一。

華寶興業資源優選基金經理蔡目榮表示，2011年到2015年，資源品價格和資源板塊股票經歷了漫長的下跌周期，大部分股票跌幅達到80%。今年，資源品價格尤其是煤炭產品價格提升， 資源品板塊表現突出。他認為：“這一輪資源品行情的出現具有其必然性。許多資源品價格連續多年下跌，很多已跌破生產成本，底部特征明顯。此時，疊加一個經濟小復蘇周期，行情的啟動就成為了必然。”

不過，本周資源品行情出現回調。11月15日，中證申萬有色金屬指數下跌1.06%，這是近一個多月來唯一一次超過1%的下跌，盡管第二天下跌趨勢即被抑制，但對行情結束的疑問依然出現。

對于后市走勢，蔡目榮認為，今年資源品及資源股票的投資主要遵循兩條主線—— “供給側”改革和避險需求。預計未來這兩條主線還將延續，資源品板塊的價值重估可能還沒有結束。“未來長周期拐點之后，資源品震蕩上行的周期趨勢大概率將會持續，但幅度會分化。鈷、煤炭、鋅等是相對看好的品種。因價格上行帶來的企業盈利改善將更為明顯，股票隱含的機會很可能會大于商品本身。”

創金合信資源主題精選基金經理李游則認為，資源類個股短期風險正在積累，需要謹慎。“煤炭276天政策放開后產能釋放只是時間問題，對于春節之前的市場緊張， A股已有充分預期。而且煤炭涉及國計民生和通脹，決策層再三給煤炭市場降溫，需要引起重視；有色方面，上周最缺乏供給側基本面支撐的銅價暴漲已經給市場敲響了警鐘，說明資金炒作已進入高潮。” 證券時報