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朱民：純粹市場化不能解決問題政府應加強金融監管

2010年09月17日 09:55鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

國際貨幣基金組織特別顧問朱民

國際貨幣基金組織(IMF)特別顧問朱民(圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經訊由中歐國際工商學院和《財經》雜志舉辦的2010年第四屆中國銀行家高峰論壇9月17日在上海舉行，鳳凰網進行圖文直播。國際貨幣基金組織(IMF)總裁特別顧問朱民在論壇上表示，全球金融監管理念，從自由化和市場化的趨勢轉向加強監管，特別是政府主導監管的決策。

以下為朱民發言實錄：

朱民：感謝會議的邀請，使我再次回到這個論壇，也跟各位尊敬的嘉賓有次溝通和匯報的機會，也感謝張春教授的介紹，這個會議是討論全球金融業監管和銀業的發展，我想就這個事情談一些個人的觀察和看法。

從7月21日美國通過新的法案之后，全世界給予了很多的關注，對于它的結構和內容、影響都進行了分析。從總體而言，我們認為這個法案對于美國是在歷史性的意義上特別的重要，但是如果我們把監管改革從整體來看，只這個法案只是全球監管的一個方面，所以我把今天我的發言提綱叫做全球全面金融監管改革進展以及對銀行業的影響。我們要從一個全面的角度來看全球金融監管改革。

從全面的角度來看，金融監管有三大柱子，第一柱子是以美國新法案為標準，通過法律的程序來加強對宏觀金融監管系統性金融管理的這樣一個在國家的基礎上推行的監管框架和體系，強化金融監管者的責任和宏觀的權利。第二是巴塞爾委員會，他們是提供了微觀監管的主體，主要是強調流動性、資本充足率、逆周期，整個銀行在未來在經營方面的監管基礎。第三就是FSB它是在G20下面的金融委員會，之前就不斷推行統一全球的監管標準，建立審慎管理框架，并且通過實施在國家之間相互監督，推動全球金融監管的合作和金融監管標準的統一。它是特別的重要，第一跟柱子是國家的立法。第二個是環球金融機構運行微觀監管基礎，第三個就是在環球范圍內宏觀基礎上政治層面上推行全球監管的統一標準合作和運行。大家仔細想一想，當初的巴塞爾一資本充足率推行到后來全球推行資本充足率，對于全球金融業的影響，大家知道FSB今天推行全球合作標準也是非常重要的，所以這三個支柱不可偏廢，由此我也會簡單討論一下這個金融監管對于整個銀行業和金融業未來的影響，所以我開始先把整個框架給大家簡單匯報一下。

第一加強宏觀審慎管理，典型的支柱以歐美金融監管制度改革，第一個就是美國，美國的金融監管，歸納起來有5-6條，第一是保護消費者，這次金融危機使得監管者和政府在第一次非常高的層面上意識到監管的根本利益核心是保護消費者，以前從來沒有在如此的高度提過，只是監管金融機構的行為，這個行為最終的目的是什么？以前從來沒有如此明確過，現在講得非常明確是保護消費者。第二系統性風險管理，這次監管暴露出最大的問題就是對系統腥風醎管理不夠，所以產生如此巨大的影響，加強對系統性風險的管理，加強資本的要求，在系統性風險管理最主要的一點，通過成立宏觀金融管理委員會，來明確系統性風險監管的最終責任者和權限，這是以前從來沒有過的，全球的監管還是一個分散的系統，第一次明確了誰對系統性風險最終負責，然后它的工具是什么。那么在這個下面，最主要的問題是解決太大而不能倒的銀行潛在風險的問題，提出一系列的辦法，包括限制它的規模，限制它的內容，增加它的資本金要求，要它預留緊急預案，在這次改革當中，明確宏觀審慎管理和系統性風險監管責任和框架的同時，賦予央行集中和處理日常系統性風險管理的責任，這是對央行重大的改革，把央行從傳統的貨幣政策宏觀穩定的職責拓展到了宏觀穩定加宏觀金融穩定，這是一次關于巨大央行的定位和關于整個系統性風險責任的管理框架的變化。這是5-6條的基本原則。

從英國來看秉承這個原則，但是方法略有不同，工黨是比較側重于維持原有框架不變，但是加強宏觀調控和微觀監管，它是這樣的方式。但是保守黨上臺以后，把三方控管方式拆掉，變成一個集中的監管機構。老牌的經濟國家在微觀監管和宏觀監管之間存在巨大信息溝通和法律程序上面的鴻溝，出現問題以后，不知道如何處理，不知道誰來處理，不知道程序沒有信息。這個是使得全世界都非常的吃驚，處理這個問題單靠協調不行，必須要集權，所以集權的結果就是把權利大幅度移到央行，所有宏觀監管，系統性風險監管的責任都在央行手里，把保護消費者和整個大銀行具體業務監管交給未來的金融服務局，這是一個巨大的變革，十年以前英國率先把三大金融機構總和在一起，十年以后這次危機表明，這個監管模式仍然存在著很大的缺陷，所以它不得不對這個模式進行改革，所以這是英國模式。歐洲也意識到個問題，但是只有統一的貨幣政策沒有統一的財政政策、沒有統一的監管，歐洲只能在協調深下功夫，所以它成立兩個層面的宏觀的系統風險管理委員會和微觀風險管理委員會，兩級協調，加強微觀的指標，它希望通過進一步加強微觀基礎的管理，使得基礎好一點，相對減少宏觀協調的難度，因為宏觀協調在歐洲太難了。這三大支柱是從一個國家立法的角度明確責任，強調系統性風險管理，強調保護消費者，擴大監管面。

巴塞爾主要是五條，第一加強資本金，大前天巴塞爾通過要求資本金要求，這里更多是強調提高資本的質量，這是很重要的一條，重新定義資本的質量和含量。第二是流動性，不僅包括動態也包括靜態，通過限制集中度，限制規模，特別是通過逆周期的管理要求，要求有逆周期的管理政策和資本提供，雷曼倒臺的時候，資本充足率11.4%，如果全部并在一起資本充足率不足1.6%，差別怎么會這么大，那就是因為會計準則，因為允許不同的資產分類，不同的資本金比例最終形成這樣的結果，所以會計準則的改變是很重要的事情，沒有統一的會計準則變化這些是無法實施。我們不能低估FSB它的作用和深遠影響，它把標準統一，促進合作，它現在對全球30個銀行進行監管，建立宏觀審慎監管的框架和工具，這是巴塞爾委員會一直在做的。最厲害的是這一點，它在各個國家之間，特別是G20之間提倡自愿基礎上的互平，通過國家和國家之間來看具體金融改革和會計準則標準的實施程度，這就是非常厲害了。所以這一定會對整個金融改革的標準推進有很大的影響，所以這是一件很大的事情。所以我覺得還要再強調一下，是有三個根本的支柱，全面來理解金融改革，不能只看到美國的法律，也不能只看到國家基礎上的立法，美國、英國和歐洲，得把國家層面上的立法，宏觀審慎管理的框架和巴塞爾委員會唯一監管幾個基本的柱子以及第三條支柱非常的厲害，推行全球統一標準和合作，這個非常厲害，有了這三條，我們才能比較全面看待金融監管和改革。

那么在這個情況下對于銀行業會有一系列的影響，我這里有一些數字，關于整個銀行模式的改變，收入結構的改變，以及包括銀行會進一步在資本市場融資，包括銀行整個監管資產負債表的結構改變，因為時間的關系，我就不說了，這里有一些資料，資本金仍然不夠。負債上面流動性的壓力，短期的負債壓力仍然存在。

我再講一分鐘總結一下。如果把所有的東西總結一下，我覺得大概有這么幾點理解，第一條就是全球金融監管理念，從自由化和市場化的趨勢，現在轉向加強監管，特別是政府主導監管的決策，請大家注意這個監管者、市場和政府三者，這是從70年代末，80年代開始強調市場化、自由化，正好碰到了柏林墻的倒閉，由此產生了華盛頓共識，假如金融危機沖擊以后，這個危機只發生在亞洲，主要的發達國家沒有受到影響，繼續推進市場化和自由化，現在純粹的市場化、自由化不解決問題，所以監管的潮流在回向加強市場監管，加強政府干預。第二整個監管的框架基本形成，這是非常粗的框架，細的原則還遠遠不夠，比如美國還要成立233項立法，原則指引才能使得現有的法案得以實施，所以這是很長下一步市場和監管者的博弈，這是逐漸發展的過程，整個監管最終的模式仍然還沒有形成，所以這里是有相當大的監管不確定性。第三因為這是三大支柱形成的，雖然監管從美國通過英國，迅速會向全球推廣，現有的金融嚴管的改革也會在發展中國家，特別是亞洲經濟金融業產生巨大的影響。

我就講到這里，我急著要趕飛機，所以沒有辦法來參加等會的討論和提問，當初我承諾了參加會議，所以我盡量參加，但是因為時間不得不離開了，我再次感謝大家。