民生銀行閃電配售投資人或獲益近10% 被疑利益輸送

2012年04月05日 14:58
來源：財經

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【《財經》綜合報道】4月5日，據中國經濟網報道，民生銀行2011年年報剛剛公布完畢，“閃電配售”的行動卻在不少專業市場人士都沒反映過來的時候宣告結束。有分析稱，這是民生銀行A股定向增發計劃失敗后再次向大股東輸送利益的一次高超手法。

據了解，由于配售價格折合人民幣不到5.5元，且相對市場價格折價約5%，且很快要實施4%左右的現金分紅，所以只要參與這次閃電配售，投資人等于馬上獲得了近10%的無風險收益。不過，這并不意味所有股東都可以享有這樣的機會，H股“閃電配售”的方式實際上已經將眾多小股東和絕大多數A股股東拒之門外。

所謂“閃電配售”方式，是指在上市公司召開年度股東大會時，即授權董事會可擇機非公開發行不超過現行股份20%比例的股票。此后發行人可根據實際情況在發行價確定的基礎上隨時進行增發或配售，增發和配售的股份即可上市流通。

從監管規則考慮，引入“閃電配售”方式的本意是為了縮短非公開發行的周期，減少發行價格提前泄露而造成的股價異動，避免造成小股東的利益損失。但長期關注民生銀行的人們會發現，放在此次民生銀行的配售個案上分析，此次閃電配售其造成的結果似不盡然，甚至可以說截然相反。

按照民生銀行的解釋，采用的是“閃電配售”的方式是股東大會授權董事會根據實際情況，在發行價確定的基礎上隨時進行增發或配售，閃電配售不限制認購對象，對所有投資者一視同仁。顯然，配售方案是由參加董事會的股東決定的結果。“既然是由董事會成員表決通過的，那么在這些大股東與小股東之間信息的不對稱已經出現。所以大股東及關聯企業則完全可以提前準備好參與閃電配售的資金。”市場人士分析說。

根據公告，此次民生銀行按每股6.79港元進行新股配售，配售價較上周五H股收市價7.15港元，折讓5%。而此次配售的規定，增發和配售的新股可立即上市流通，新股發行后也沒有鎖定期。這就意味著，只要擁有足夠的資金，投資者就可以享受到7.15元拋出，然后6.79元低價購買新股的套利機遇。

更湊巧的是，在配股集資的同時，該行董事會還決定將派息比率由15%增加至29%，每股派息由2010年的0.1元(人民幣，下同)增加至每股0.3元，并注明“參與此次H股配售的股東也能獲發派息”。專業人士測算，如此一來，參與這次“閃電配售”的投資人將毫不費力的獲得接近10%的收益。