民生銀行閃電配售投資人或獲益近10% 被疑利益輸送

2012年04月05日 14:58
來源：財(cái)經(jīng)

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【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】4月5日，據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道，民生銀行2011年年報(bào)剛剛公布完畢，“閃電配售”的行動(dòng)卻在不少專業(yè)市場(chǎng)人士都沒反映過來的時(shí)候宣告結(jié)束。有分析稱，這是民生銀行A股定向增發(fā)計(jì)劃失敗后再次向大股東輸送利益的一次高超手法。

據(jù)了解，由于配售價(jià)格折合人民幣不到5.5元，且相對(duì)市場(chǎng)價(jià)格折價(jià)約5%，且很快要實(shí)施4%左右的現(xiàn)金分紅，所以只要參與這次閃電配售，投資人等于馬上獲得了近10%的無風(fēng)險(xiǎn)收益。不過，這并不意味所有股東都可以享有這樣的機(jī)會(huì)，H股“閃電配售”的方式實(shí)際上已經(jīng)將眾多小股東和絕大多數(shù)A股股東拒之門外。

所謂“閃電配售”方式，是指在上市公司召開年度股東大會(huì)時(shí)，即授權(quán)董事會(huì)可擇機(jī)非公開發(fā)行不超過現(xiàn)行股份20%比例的股票。此后發(fā)行人可根據(jù)實(shí)際情況在發(fā)行價(jià)確定的基礎(chǔ)上隨時(shí)進(jìn)行增發(fā)或配售，增發(fā)和配售的股份即可上市流通。

從監(jiān)管規(guī)則考慮，引入“閃電配售”方式的本意是為了縮短非公開發(fā)行的周期，減少發(fā)行價(jià)格提前泄露而造成的股價(jià)異動(dòng)，避免造成小股東的利益損失。但長(zhǎng)期關(guān)注民生銀行的人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，放在此次民生銀行的配售個(gè)案上分析，此次閃電配售其造成的結(jié)果似不盡然，甚至可以說截然相反。

按照民生銀行的解釋，采用的是“閃電配售”的方式是股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)根據(jù)實(shí)際情況，在發(fā)行價(jià)確定的基礎(chǔ)上隨時(shí)進(jìn)行增發(fā)或配售，閃電配售不限制認(rèn)購對(duì)象，對(duì)所有投資者一視同仁。顯然，配售方案是由參加董事會(huì)的股東決定的結(jié)果。“既然是由董事會(huì)成員表決通過的，那么在這些大股東與小股東之間信息的不對(duì)稱已經(jīng)出現(xiàn)。所以大股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)則完全可以提前準(zhǔn)備好參與閃電配售的資金。”市場(chǎng)人士分析說。

根據(jù)公告，此次民生銀行按每股6.79港元進(jìn)行新股配售，配售價(jià)較上周五H股收市價(jià)7.15港元，折讓5%。而此次配售的規(guī)定，增發(fā)和配售的新股可立即上市流通，新股發(fā)行后也沒有鎖定期。這就意味著，只要擁有足夠的資金，投資者就可以享受到7.15元拋出，然后6.79元低價(jià)購買新股的套利機(jī)遇。

更湊巧的是，在配股集資的同時(shí)，該行董事會(huì)還決定將派息比率由15%增加至29%，每股派息由2010年的0.1元(人民幣，下同)增加至每股0.3元，并注明“參與此次H股配售的股東也能獲發(fā)派息”。專業(yè)人士測(cè)算，如此一來，參與這次“閃電配售”的投資人將毫不費(fèi)力的獲得接近10%的收益。